2,75 tỷ USD thâu tóm, Kraken mở rộng hạ tầng tài chính

Từ tháng 3/2025 đến tháng 7/2026, Payward (Payward) - công ty mẹ của Kraken (Kraken) - liên tục thực hiện các thương vụ thâu tóm với tổng giá trị công bố tối thiểu 2,75 tỷ USD. Đây là bước đi mở rộng mảng kinh doanh vốn tập trung vào sàn giao dịch giao ngay sang hợp đồng tương lai, phái sinh, cổ phiếu token hóa, quản lý token và hạ tầng thanh toán stablecoin.

Ngày 20/3/2025, Kraken thông báo sẽ mua lại NinjaTrader (NinjaTrader) với giá 1,5 tỷ USD. NinjaTrader là nền tảng giao dịch hợp đồng tương lai bán lẻ tại Mỹ. Kraken cho biết thương vụ này giúp hãng có nền tảng tiếp cận thị trường hợp đồng tương lai và ngoại hối tại Mỹ.

Ngày 16/10 cùng năm, Kraken mua lại Small Exchange (Small Exchange) với giá 100 triệu USD. Small Exchange là thị trường hợp đồng được chỉ định (DCM) chịu sự giám sát của Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Mỹ (CFTC). Kraken xem đây là bước khởi đầu để mở rộng hạ tầng phái sinh tại Mỹ.

Bước sang năm 2026, Payward đẩy nhanh tốc độ thâu tóm. Ngày 18/2, hãng mua lại Magna (Magna), bổ sung các tính năng quản lý vòng đời token như vesting, claim và phân phối token. Thương vụ Magna chỉ được công bố về việc mua lại, giá trị giao dịch không được tiết lộ.

Ngày 17/4, Payward công bố mua lại Bitnomial (Bitnomial) với giá tối đa 550 triệu USD, và hoàn tất giao dịch vào ngày 1/5. Bitnomial được giới thiệu là công ty sở hữu hạ tầng phái sinh tài sản số được CFTC cấp phép tại Mỹ.

Payward cũng bổ sung hạ tầng thanh toán. Ngày 7/5, hãng công bố mua lại Reap (Reap) với giá tối đa 600 triệu USD và hoàn tất thương vụ vào ngày 1/7. Công ty cho biết việc mua lại Reap giúp tăng cường chức năng phát hành thẻ và thanh toán bằng stablecoin.

Thương vụ mua lại Backed (Backed) được công bố ngày 2/12/2025. Kraken xác định việc tích hợp phát hành, lưu thông và thanh toán xStocks (xStocks) là trọng tâm của thương vụ này. Tuy nhiên, giá trị của các thương vụ Backed và Magna không được công bố, nên con số "khoảng 3 tỷ USD" mà một số hãng tin nước ngoài đưa ra cho tổng giá trị thâu tóm chỉ mang tính ước tính bao gồm cả các giao dịch không công khai, chứ không phải tổng số được xác nhận chính thức.

Kết quả kinh doanh của Payward cũng là bối cảnh cho chiến lược mở rộng này. Payward công bố doanh thu điều chỉnh cả năm 2025 đạt 2,2 tỷ USD, EBITDA điều chỉnh đạt 531 triệu USD, và tổng khối lượng giao dịch trên nền tảng đạt 2.000 tỷ USD. Trước đó, TokenPost từng đưa tin về doanh thu và dòng chảy giá trị giao dịch quý 2/2026 của Kraken.

Ngày 14/4/2026, Deutsche Börse Group (Deutsche Börse Group) công bố đã mua lại 1,5% cổ phần Payward với giá 200 triệu USD. Đây là giao dịch thứ cấp phản ánh giá trị Payward ở mức khoảng 13,3 tỷ USD.

Trong khi đó, các thương vụ Bitnomial và Reap được định giá dựa trên mức vốn hóa cổ phần Payward lên tới 20 tỷ USD. Hai con số 13,3 tỷ USD và 20 tỷ USD phản ánh các định giá được đưa ra trong bối cảnh khác nhau - một bên là giao dịch mua cổ phần hiện hữu, một bên là quá trình thâu tóm và huy động vốn - nên khó so sánh trực tiếp.

Điểm đáng chú ý của các thương vụ này là cách Payward gắn kết những công ty đã sở hữu sẵn giấy phép quản lý. NinjaTrader mang lại nền tảng tiếp cận thị trường hợp đồng tương lai Mỹ, Small Exchange đóng góp DCM chịu giám sát của CFTC, còn Bitnomial bổ sung hạ tầng phái sinh tài sản số tại Mỹ. Reap đảm nhận vai trò kết nối thanh toán stablecoin với phát hành thẻ.

Thị trường hợp đồng được chỉ định (DCM) là thị trường chịu sự quản lý cho phép niêm yết và giao dịch các hợp đồng phái sinh chuẩn hóa như hợp đồng tương lai và quyền chọn tại Mỹ. Để một sàn giao dịch tài sản số mở rộng sang phái sinh, thanh toán, lưu ký và tài sản token hóa, không chỉ cần chức năng giao dịch mà còn cần hệ thống thanh toán bù trừ, tuân thủ pháp lý và lưu ký đi kèm. Các thương vụ gần đây của Kraken cho thấy xu hướng sở hữu trực tiếp những chức năng này thay vì hợp tác với bên ngoài.

Lộ trình niêm yết của Kraken vẫn chưa thể khẳng định. Theo Reuters, Kraken đã nộp hồ sơ phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) tại Mỹ theo diện bảo mật vào tháng 11/2025. Sau đó, có thông tin cho rằng kế hoạch niêm yết đã bị hoãn lại vào tháng 3/2026.

Arjun Sethi (Arjun Sethi), đồng CEO của Payward và Kraken, trả lời phỏng vấn CoinDesk (CoinDesk) vào tháng 5/2026 cho biết mức độ sẵn sàng cho việc niêm yết đã đạt "khoảng 80%". Phát biểu này được xem là tín hiệu cho thấy quá trình chuẩn bị niêm yết đang được xúc tiến, nhưng không phải là tuyên bố về thời điểm cụ thể hay điều kiện chào bán.

Ngày 8/5/2026, Payward cũng nộp đơn xin cấp phép thành lập Payward National Trust Company lên Văn phòng Kiểm soát Tiền tệ Mỹ (OCC). Đây là bước đi nhằm gộp chung sàn giao dịch, hợp đồng tương lai, phái sinh, thanh toán, lưu ký và tài sản token hóa vào một cấu trúc duy nhất. Chiến lược kết hợp nhiều công ty cùng lúc có thể mang lại kết quả khác nhau tùy vào tốc độ tích hợp công nghệ và tốc độ được cơ quan quản lý phê duyệt.