Chủ tịch Fed Cleveland Beth Hammack: “Lạm phát vẫn quá cao” dù doanh nghiệp Mỹ đang trụ vững giữa giá dầu tăng

Hoạt động doanh nghiệp Mỹ vẫn đang trụ vững bất chấp giá dầu cao và áp lực chuỗi cung ứng, nhưng tốc độ tăng giá tiêu dùng tiếp tục vượt mục tiêu của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), theo đánh giá mới nhất từ giới chức Fed.

Beth Hammack, Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang Cleveland (Fed Cleveland), phát biểu tại Câu lạc bộ Thành phố Cleveland ngày 3 (giờ Hàn Quốc) rằng biến số then chốt của kinh tế Mỹ năm nay là giá dầu và giá xăng tăng vọt, cùng gián đoạn chuỗi cung ứng toàn cầu sau xung đột Iran. Bà cho biết dù giá dầu, phân bón và các sản phẩm hóa dầu đều ở mức cao, doanh nghiệp vẫn đang chịu đựng được.

Phát biểu của bà Hammack đồng thời nêu bật khả năng phục hồi của nền kinh tế lẫn rủi ro lạm phát. Theo bà, chi tiêu tiêu dùng đang tăng với tốc độ vừa phải, trong khi doanh nghiệp tiếp tục mở rộng đầu tư vào trí tuệ nhân tạo (AI), từ trung tâm dữ liệu, thiết bị điện toán cho tới phần mềm.

Bà cũng nhận định điều kiện tài chính hiện nay nghiêng về hỗ trợ tăng trưởng hơn là kìm hãm. Nhu cầu chưa suy giảm mạnh và hoạt động đầu tư của doanh nghiệp vẫn đang tiếp diễn.

Tuy nhiên, đánh giá của bà về lạm phát nghiêm khắc hơn nhiều. “Lạm phát vẫn quá cao và đang tiếp tục tăng lên,” bà Hammack nói. Phát biểu này được hiểu là lạm phát dai dẳng đang tạo áp lực lớn hơn lên chính sách tiền tệ so với rủi ro tăng trưởng chậm lại.

Theo Cục Phân tích Kinh tế thuộc Bộ Thương mại Mỹ (BEA), chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) tháng 4/2026 tăng 3,8% so với cùng kỳ năm trước. Chỉ số PCE lõi, không tính giá thực phẩm và năng lượng, tăng 3,3%. Cả hai con số đều cao hơn mục tiêu 2% mà Fed đề ra.

Ngược lại, các chỉ số thị trường lao động cho thấy xu hướng ổn định hơn. Cục Thống kê Lao động Mỹ (BLS) ghi nhận tỷ lệ thất nghiệp tháng 4/2026 ở mức 4,3%.

Bà Hammack cho rằng mức này gần với trạng thái toàn dụng lao động, nơi cung và cầu lao động cân bằng trong dài hạn. Điều đó cho thấy bà lo ngại rủi ro kỳ vọng lạm phát bị neo cao hơn là rủi ro thị trường việc làm chững lại.

Về chính sách tiền tệ, thông điệp của bà mang tính điều kiện. Bà Hammack cho biết trước sự bất định của triển vọng kinh tế, việc giữ nguyên lãi suất ở thời điểm hiện tại có thể là lựa chọn hợp lý.

Dù vậy, bà cũng cảnh báo nếu các xu hướng gần đây tiếp tục kéo dài, “hành động sớm có thể là phù hợp.” Đây không phải là tuyên bố tăng lãi suất ngay lập tức, mà được xem là lời cảnh báo rằng Fed có thể cần phản ứng chính sách nếu lạm phát không hạ nhiệt.

Reuters diễn giải phát biểu của bà Hammack là tín hiệu cho thấy Fed có thể sớm hành động để đối phó với áp lực giá cả cao. Trên thị trường trái phiếu Mỹ, dữ liệu việc làm và biến động giá dầu liên quan tới Trung Đông cũng được xem là yếu tố có thể tác động tới kỳ vọng lãi suất.

Trọng tâm của bài phát biểu lần này là giá dầu và áp lực chuỗi cung ứng, không phải thuế quan. Một số bản tin gốc đặt thuế quan và cú sốc giá dầu cùng lên tiêu đề, nhưng trong văn bản phát biểu chính thức, các biến số mà bà Hammack nhấn mạnh là giá dầu cao, giá xăng, gián đoạn chuỗi cung ứng bắt nguồn từ Iran và kỳ vọng lạm phát ở mức cao.

Quan điểm của bà Hammack cũng gắn liền với xu hướng thắt chặt đang lan rộng trong nội bộ Fed. TokenPost trước đó đã đưa tin về xu hướng tiếng nói diều hâu ngày càng mở rộng trong nội bộ Fed.

Đối với thị trường tài sản số, phát biểu này có thể là biến số gián tiếp. Bitcoin(BTC) và các tài sản rủi ro lớn thường nhạy cảm với kỳ vọng lãi suất và thanh khoản USD, nhưng bài phát biểu của bà Hammack không phải là quyết định chính sách chính thức. Lộ trình lãi suất thực tế sẽ còn phụ thuộc vào các chỉ số lạm phát, việc làm sắp tới và đánh giá của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC).