Strata Markets ra mắt token nOPAL cấp cao và cấp thấp

Strata Markets (Strata Markets) vừa bổ sung cấu trúc token cấp cao (senior) và cấp thấp (junior) cho kho tài sản token hóa nOPAL (nOPAL), vốn dựa trên các khoản phải thu từ thẻ tín dụng tại Brazil. Đây là cách chia dòng tiền của một tài sản thực (RWA) duy nhất theo thứ tự chịu rủi ro.

Theo Crypto Briefing (Crypto Briefing) đưa tin ngày 13 (giờ địa phương), Strata Markets đã cho ra mắt token nOPAL cấp cao (srnOPAL) và token nOPAL cấp thấp (jrnOPAL). Token cấp cao được ưu tiên nhận dòng tiền trước, còn token cấp thấp là bên đầu tiên gánh chịu tổn thất nếu phát sinh.

Điểm đáng chú ý ở đây không nằm ở việc ra mắt tài sản mới, mà ở cách rủi ro được tách bạch. Trên trang web chính thức, Strata Markets mô tả cơ chế "phân tầng rủi ro" (risk tranching) là phương pháp chia tài sản hoặc dòng tiền của cùng một quỹ thành lớp cấp cao và lớp cấp thấp, mỗi lớp mang cấu trúc rủi ro - lợi nhuận khác nhau.

Cấu trúc phân tầng vốn là kỹ thuật quen thuộc trong tài chính cấu trúc truyền thống. Với cùng một tài sản cơ sở, việc tách lớp được ưu tiên hoàn trả trước và lớp gánh tổn thất trước giúp nhà đầu tư lựa chọn sản phẩm phù hợp với khẩu vị rủi ro của mình.

nOPAL là kho token hóa dựa trên RWA từng được sử dụng trong hệ sinh thái Plume (Plume). Trong bài đăng trên blog chính thức ngày 29 tháng 5, Plume mô tả nOPAL là kho token hóa do BlackOpal Finance (BlackOpal Finance) phát hành.

Tài sản cơ sở của nOPAL là các khoản phải thu từ thẻ tín dụng tại Brazil. Plume cho biết dòng tiền được thu về thông qua hệ thống thanh toán của Visa (Visa) và Mastercard (Mastercard).

Cũng trong bài viết đó, Plume thông báo nOPAL đã niêm yết trên thị trường Pendle (PENDLE) tại mạng chính Ethereum (ETH). Theo điều kiện được công bố khi đó, kỳ hạn là 120 ngày, lợi suất cố định khoảng 11% APY đối với người mua PT, lợi suất cơ bản khoảng 11,5%, và tỷ lệ vỡ nợ 0% kể từ khi ra mắt.

Cần lưu ý đây là các con số được ghi trong thông báo ngày 29 tháng 5, không thể xem là mức lợi suất hiện tại, vì có thể thay đổi theo điều kiện thị trường và thời điểm tham chiếu.

Ngày 22 tháng 7, Plume tiếp tục thông báo mở rộng nOPAL sang mạng Avalanche (AVAX). Bài viết này cũng nhắc lại rằng nOPAL dựa trên các khoản phải thu từ thẻ tín dụng tại Brazil, đã được 0xMacro và Spearbit (Spearbit) kiểm toán, đồng thời dựa trên nền tảng hơn 25 năm kinh nghiệm trong thị trường tín dụng của BlackOpal cùng sự hậu thuẫn từ các tổ chức với quy mô hơn 200 triệu USD.

Dữ liệu on-chain cũng ghi nhận hoạt động này. Giao dịch trên Ethereum ngày 9 tháng 7 cho thấy các lệnh đúc (mint) và chuyển (transfer) của Strata Junior nOPAL và Strata Senior nOPAL diễn ra cùng thời điểm.

Ngày 27 tháng 6, có ghi nhận 250 token nOPAL được hoán đổi sang YT-nOPAL-17SEP2026. Điều này cho thấy các giao dịch lợi suất trên Pendle đã thực sự diễn ra.

Dù vậy, mức độ công khai hiện vẫn còn hạn chế. Danh sách thị trường hiện tại trên trang web chính thức của Strata Markets chỉ hiển thị các thị trường cấp cao và cấp thấp liên quan đến USDe, NUSD và mHYPER trên Ethereum.

Theo DefiLlama (DefiLlama) ngày 13, tổng giá trị tài sản khóa (TVL) của Strata Markets đạt 77,26 triệu USD. Con số này chênh lệch so với mức 83 triệu USD được nêu trong bài viết gốc của Crypto Briefing, cho thấy số liệu có thể khác nhau tùy đơn vị thống kê và thời điểm tham chiếu.

Trên thị trường RWA, các nỗ lực token hóa sản phẩm tín dụng và dòng tiền - vượt ra ngoài phạm vi trái phiếu chính phủ - vẫn đang tiếp diễn. TokenPost từng đề cập đến một trường hợp token hóa sản phẩm tín dụng cấu trúc, đồng thời lưu ý rằng ngoài lợi suất, nhà đầu tư cần quan tâm đến quy trình mua lại, cấu trúc lưu ký và rủi ro hợp đồng thông minh.

Việc phân tầng nOPAL là một ví dụ cho thấy lợi suất RWA trong DeFi đang được chia nhỏ hơn. Trong cùng một dòng tiền từ khoản phải thu thẻ tín dụng, người nắm giữ token cấp cao được ưu tiên nhận dòng tiền nhưng đổi lại cấu trúc lợi nhuận bị giới hạn, còn người nắm giữ token cấp thấp phải gánh chịu tổn thất trước.

Nguồn xác minh: Crypto Briefing, blog chính thức Plume, trang web chính thức Strata Markets, DefiLlama, Routescan, Etherscan.