IRS kỳ hạn 20 năm tăng 2,75bp, đường cong lợi suất won dốc hơn

Lãi suất hoán đổi lãi suất (IRS) tính bằng won Hàn Quốc tăng trong ngày 13, tập trung ở các kỳ hạn trung và dài, khiến đường cong lợi suất dốc hơn. Kỳ hạn 1 năm gần như đi ngang, trong khi lãi suất kỳ hạn 20 năm tăng 2,75 điểm cơ bản (bp), cho thấy nhu cầu "trả lãi suất cố định" (pay) nổi bật ở phân khúc siêu dài hạn.

Theo Yonhap Infomax đưa tin ngày 13, tính đến 16 giờ 28 phút (giờ địa phương) tại thị trường trái phiếu Seoul, lãi suất IRS kỳ hạn 1 năm giữ nguyên ở mức 3,4500%, bằng phiên giao dịch trước đó. Lãi suất kỳ hạn 2 năm và 3 năm cùng tăng 0,75bp.

Lãi suất kỳ hạn 5 năm tăng 0,75bp lên 3,9575%, kỳ hạn 10 năm tăng 1,25bp lên 4,0975%. Kỳ hạn 20 năm tăng 2,75bp lên 4,0425%.

IRS là sản phẩm phái sinh phi tập trung (OTC), trong đó hai bên hoán đổi dòng tiền lãi suất cố định và lãi suất thả nổi. Trong bài viết này, IRS được hiểu là hoán đổi lãi suất tính bằng won Hàn Quốc, không liên quan đến Cơ quan Thuế vụ Mỹ (IRS). Đơn vị bp (điểm cơ bản) thể hiện mức biến động lãi suất, 1bp tương đương 0,01 điểm phần trăm.

Diễn biến trong ngày được xem là hiện tượng "bear steepening" - khi lãi suất kỳ hạn trung và dài tăng mạnh hơn kỳ hạn ngắn. Lãi suất tăng đồng nghĩa giá trái phiếu giảm, và mức tăng càng lớn ở kỳ hạn dài thì đường cong lợi suất càng dốc.

Biến động lãi suất ở kỳ hạn siêu dài gắn liền với nhu cầu quản lý rủi ro của các tổ chức nắm giữ trái phiếu, qua đó tác động đến thị trường IRS. Trái phiếu có kỳ hạn càng dài thường có biên độ biến động giá theo lãi suất càng lớn, nên nhu cầu phòng ngừa rủi ro của các tổ chức có thể chuyển thành giao dịch hoán đổi.

Một chuyên gia giao dịch tại một công ty chứng khoán cho biết "lãi suất kỳ hạn 20 năm tăng mạnh trong ngày khiến xuất hiện một số nhu cầu pay (bán), nhưng ngược lại không có tổ chức nào muốn receive (mua) nên giao dịch diễn ra không mấy sôi động" và nhận định "nhìn chung thị trường khá trầm lắng". Pay là giao dịch muốn trả lãi suất cố định, còn receive là giao dịch muốn nhận lãi suất cố định.

Cùng ngày, thị trường trái phiếu chính phủ (trái phiếu kho bạc) cũng chịu chi phối bởi kỳ hạn siêu dài. Lợi suất chào giá cuối cùng của trái phiếu kho bạc kỳ hạn 3 năm giảm 1,0bp so với phiên trước, còn 3,781%, trong khi kỳ hạn 10 năm tăng 0,4bp lên 4,298%.

Kỳ hạn 30 năm đóng cửa giảm 0,5bp còn 4,680%. Trong phiên, lãi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 30 năm có lúc tăng lên 4,739% vào khoảng 9 giờ 9 phút sáng, sau đó giảm dần vào buổi chiều, rồi đảo chiều một lần nữa sau 15 giờ.

Lãi suất hoán đổi tiền tệ (CRS·SOFR) tăng chủ yếu ở kỳ hạn ngắn. Lãi suất CRS kỳ hạn 1 năm tăng 2,50bp lên 3,2300%.

Lãi suất CRS kỳ hạn 5 năm giảm 0,50bp còn 3,5200%, trong khi kỳ hạn 10 năm giữ nguyên ở mức 3,4650% so với phiên trước. Các kỳ hạn dài dao động trong biên độ hẹp, còn mức tăng ở kỳ hạn ngắn tương đối lớn hơn.

Mức đảo chiều của swap basis - chênh lệch giữa CRS và IRS - biến động trái chiều tùy kỳ hạn. Mức đảo chiều kỳ hạn 1 năm thu hẹp 2,50bp còn -22,00bp, trong khi kỳ hạn 5 năm mở rộng thêm 1,25bp lên -43,75bp.

Việc CRS kỳ hạn ngắn tăng đồng thời với IRS kỳ hạn trung và dài tăng cho thấy điều kiện huy động vốn và nhu cầu quản lý rủi ro lãi suất theo từng kỳ hạn không di chuyển cùng một hướng. Swap basis là chỉ báo phản ánh đồng thời điều kiện huy động vốn bằng won và ngoại tệ, kỳ vọng lãi suất và cung cầu của các tổ chức.

Diễn biến lần này tiếp nối xu hướng IRS won trước đó. Phiên trước, lãi suất IRS won giảm chủ yếu ở kỳ hạn trung, nhưng chỉ một ngày sau, áp lực tăng đã quay trở lại, tập trung ở kỳ hạn 20 năm.

Trước đó, vào ngày 10, nhu cầu phòng ngừa rủi ro ở kỳ hạn siêu dài cũng từng khiến lãi suất IRS tăng. IRS won không phải là chỉ số phản ánh trực tiếp giá Bitcoin (BTC) hay Ethereum (ETH), nhưng khi biến động của lãi suất trong nước và thị trường trái phiếu gia tăng, đây được xem là chỉ báo phụ trợ để theo dõi thanh khoản won và điều kiện phân bổ dòng vốn vào tài sản rủi ro.

Nguồn kiểm chứng: Bài gốc Yonhap Infomax https://news.einfomax.co.kr/news/articleView.html?idxno=4430059, tin tổng kết thị trường trái phiếu của Yonhap Infomax https://news.einfomax.co.kr/news/articleView.html?idxno=4430058