SK Hynix chỉ mua 200 tỷ won trái phiếu tuần này, giảm mạnh so với hàng nghìn tỷ trước đó

Quy mô mua trái phiếu tín dụng của SK Hynix (mã: 000660) trong tuần này ước tính chỉ đạt 200 tỷ won, giảm mạnh so với xu hướng mua vào hàng nghìn tỷ won mỗi tuần kéo dài suốt hơn hai tháng qua. Diễn biến này khiến thị trường phát hành trái phiếu tín dụng trong nước Hàn Quốc theo dõi sát sự thay đổi trong cách giải ngân của một trong những nhà đầu tư lớn nhất ngành.

Theo Yonhap Infomax dẫn nguồn tin giới trái phiếu, SK Hynix được cho là đã mua khoảng 200 tỷ won trái phiếu kỳ hạn 3 năm do Tổng công ty Đường sắt Hàn Quốc phát hành trong tuần này. Lô trái phiếu này được phát hành ngày 12 với lãi suất 4,107%. SK Hynix được cho là đã chốt quyết định đầu tư từ tuần trước rồi mới giải ngân trong tuần này.

Quy mô giải ngân lần này chênh lệch lớn so với xu hướng gần đây. Từ đầu tháng 6, SK Hynix được biết đến là bên mua đều đặn các loại trái phiếu tín dụng chất lượng cao như trái phiếu tổ chức công, trái phiếu ngân hàng, trái phiếu công ty thẻ và trái phiếu tổ chức tài chính chuyên doanh, với khối lượng vượt hàng nghìn tỷ won mỗi tuần.

Ngày 2 tháng 7, thị trường ghi nhận đợt phát hành tổng cộng 2.760 tỷ won gồm trái phiếu KEPCO, trái phiếu công ty thẻ và trái phiếu tài chính nông nghiệp, trong đó dòng vốn từ SK Hynix được xem là nguồn cầu chủ lực. Việc dòng vốn lớn đổ vào đã giúp hấp thụ khối lượng phát hành và tác động đến điều kiện huy động vốn của các tổ chức phát hành.

Tuần này, không khí lại khác hẳn. Trong quá trình điều phối phát hành trái phiếu tổ chức công, trái phiếu ngân hàng, trái phiếu công ty thẻ và trái phiếu tài chính chuyên doanh, SK Hynix được cho là đã có trường hợp bày tỏ ý định không tham gia.

TokenPost từng đưa tin rằng khả năng SK Hynix giảm mua đã được phản ánh vào điều kiện phát hành trái phiếu tổ chức công. Khi đó, lãi suất phát hành trái phiếu Tập đoàn Điện lực Hàn Quốc (KEPCO) được ấn định cao hơn tối đa 7,9 điểm cơ bản so với lãi suất min-pyung.

Trên thị trường trái phiếu, nhiều ý kiến cho rằng việc giải ngân của SK Hynix không hẳn đã dừng hoàn toàn, mà đang trong quá trình rà soát lại tiêu chí đầu tư nội bộ. Yonhap Infomax cho biết SK Hynix gần đây phản ứng khá nhạy với lãi suất phát hành, và do đầu tư dựa trên lãi suất min-pyung của ngày hôm trước nên đã xảy ra trường hợp chênh lệch với lãi suất thị trường thực tế.

Lãi suất min-pyung là lãi suất định giá trái phiếu do các công ty định giá trái phiếu tư nhân tính toán. Trong các đợt đấu thầu trái phiếu tín dụng, mức lãi suất này thường được dùng làm cơ sở để xác định lãi suất phát hành hoặc mức lãi suất mong muốn đầu tư, nhưng nếu lãi suất thị trường biến động nhanh trong ngày thì có thể phát sinh chênh lệch giữa lãi suất tham chiếu của ngày trước đó và lãi suất giao dịch thực tế.

Theo giải thích, vào những ngày lãi suất thị trường giảm nhanh, SK Hynix không được phân bổ đủ khối lượng mong muốn; còn vào những ngày lãi suất tăng, công ty lại mua trái phiếu với giá tương đối cao hơn. Nếu cách giải ngân này lặp lại, cả nhà đầu tư quy mô lớn lẫn tổ chức phát hành đều phải chịu thêm áp lực điều chỉnh lại điều kiện đấu thầu.

Lịch công bố thông tin định kỳ cũng là một biến số. Hạn nộp báo cáo định kỳ quý 2 là ngày 14.

Theo quy định thi hành Luật Thị trường vốn Hàn Quốc, sau khi nộp báo cáo định kỳ sẽ phát sinh khoảng thời gian hiệu lực từ 3 đến 5 ngày, trong thời gian này việc phát hành trái phiếu bị hạn chế. Như vậy, giai đoạn khối lượng phát hành tự nhiên giảm lại trùng với thời điểm SK Hynix rà soát hệ thống đầu tư nội bộ.

Dòng vốn của SK Hynix gần đây đóng vai trò là nguồn cầu cốt lõi trên thị trường tín dụng trong nước. TokenPost từng đưa tin rằng SK Hynix tập trung mua các trái phiếu tín dụng xếp hạng AA trở lên, kỳ hạn 3 năm trở xuống, qua đó lấp khoảng trống huy động vốn trên thị trường phát hành.

Trái phiếu tín dụng là loại trái phiếu do doanh nghiệp công, công ty tài chính, doanh nghiệp phát hành dựa trên uy tín tín dụng của tổ chức phát hành. Vì mang rủi ro tín dụng cao hơn trái phiếu chính phủ, nên khi nhu cầu suy yếu, lãi suất phát hành có thể cao hơn lãi suất min-pyung.

Một nguồn tin trong giới trái phiếu nói với Yonhap Infomax rằng “nhiều khả năng sau khi chỉnh sửa xong quy trình giải ngân nội bộ, công ty sẽ nối lại đầu tư vào khoảng tuần cuối cùng của tháng này”. Nhận định này cho thấy giới thị trường xem đây là sự tạm dừng mang tính kỹ thuật hơn là một thay đổi chiến lược dài hạn. Một nguồn tin khác cho biết “trong bối cảnh cần chỉnh sửa nội bộ, có vẻ công ty đang tận dụng giai đoạn công bố thông tin định kỳ để rà soát lại hệ thống đầu tư”, đồng thời nói thêm rằng “vì dòng vốn vẫn tiếp tục tích lũy nên khó có khả năng việc đầu tư bị dừng hẳn”.

Những thay đổi được xác nhận trong tuần này gồm: khối lượng giải ngân chỉ dừng ở mức 200 tỷ won, có trường hợp SK Hynix từ chối tham gia một số đợt điều phối phát hành, và cách vận hành dựa trên lãi suất min-pyung của ngày hôm trước đã va chạm với biến động lãi suất thị trường thực tế. Hạn nộp báo cáo định kỳ quý 2 là ngày 14, và sau giai đoạn hạn chế phát hành, khối lượng phát hành mới cùng khả năng SK Hynix nối lại việc mua vào dự kiến sẽ lần lượt được xác nhận.