Khối lượng giao dịch Bitcoin(BTC) chạm đáy từ 2019, nhu cầu mua thiếu vắng

Bitcoin(BTC) đang bị kẹt giữa vùng giá thực hiện trung vị 63.000 USD và mốc chi phí của nhà đầu tư ngắn hạn 68.700 USD, trong khi khối lượng giao dịch giao ngay suy giảm rõ rệt, theo một phân tích on-chain mới công bố. Áp lực bán có phần hạ nhiệt, nhưng tín hiệu nhu cầu thực sự vẫn chưa xuất hiện rõ ràng.

Glassnode cho biết trong báo cáo mang tên "Trigger Happy" công bố ngày 12 rằng khối lượng giao dịch giao ngay của BTC đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ năm 2019. Đồng tiền này gần đây dao động trong khoảng 63.000-68.700 USD, và báo cáo mô tả giai đoạn này là "vùng nén cuối chu kỳ giảm giá".

Theo báo cáo, chỉ số lạm phát lõi tháng 7 của Mỹ đã hạ nhiệt về 2,5% và thị trường chứng khoán vẫn neo gần đỉnh lịch sử, nhưng BTC không phản ứng rõ rệt trước những diễn biến này. Việc giá gần như đứng yên dù bối cảnh vĩ mô thuận lợi được xem là dấu hiệu cho thấy nhu cầu đang yếu.

Mốc tham chiếu quan trọng nhất lúc này là chi phí của nhà đầu tư ngắn hạn, tức mức giá vào lệnh trung bình của những người mới tham gia thị trường gần đây. Nếu BTC rơi xuống dưới ngưỡng này, nhóm nhà đầu tư mới sẽ rơi vào trạng thái thua lỗ, và áp lực bán có thể tăng mạnh mỗi khi giá phục hồi. Glassnode nhận định để BTC lấy lại mốc 68.700 USD một cách bền vững, thị trường cần chứng kiến khối lượng giao dịch tăng trở lại cùng với dòng vốn ròng đổ vào các quỹ ETF.

Ở chiều tích cực, áp lực bán đã phần nào dịu bớt. Tỷ trọng nguồn cung đang ở trạng thái có lãi đã tiến gần vùng đáy của các chu kỳ giảm giá trước đây, còn chỉ số đo lường mức độ kiệt sức của bên bán cũng chạm đáy của chu kỳ hiện tại. Chỉ số SOPR đã điều chỉnh liên tục bị từ chối tại vùng hòa vốn tới 9 lần. SOPR là thước đo so sánh giá bán và giá mua của một đồng coin, qua đó cho biết trung bình thị trường đang lãi hay lỗ.

Ngược lại, tín hiệu từ phía mua vẫn còn yếu. Glassnode phân tích rằng dòng vốn ròng vào ETF vẫn ở mức nhỏ, trong khi lượng coin chuyển vào các sàn giao dịch vẫn tiếp diễn. Dòng coin đổ vào sàn thường được hiểu là nguồn cung có thể bán đang di chuyển đến nơi giao dịch. Kết hợp với phân tích trước đó cho rằng mốc chi phí của nhà đầu tư ngắn hạn hoạt động như một ranh giới tâm lý của thị trường, giới quan sát cho rằng khi sổ lệnh mua đã mỏng, chỉ cần một lượng cung nhỏ cũng đủ tạo áp lực lên giá.

Thị trường phái sinh lại cho thấy diễn biến khác với thị trường giao ngay. Glassnode cảnh báo rằng khi giao dịch giao ngay thưa thớt mà vị thế đòn bẩy lại mở rộng, cộng thêm khối lượng hợp đồng mở (open interest) cao so với khối lượng giao dịch, biến động giá có thể bị khuếch đại.

Ngưỡng hỗ trợ phía dưới được đưa ra là 58.500 USD. Glassnode cho biết nếu BTC lấy lại mốc 68.700 USD cùng với khối lượng giao dịch và dòng vốn ETF tăng, đó sẽ là tín hiệu cải thiện. Ngược lại, nếu mất mốc 58.500 USD, đà giảm có thể tăng tốc do sổ lệnh mua mỏng và các vị thế long bị dồn ở vùng giá gần nhau.

Phân tích này không đưa ra dự báo chắc chắn về hướng đi của giá. Điều được xác nhận là áp lực bán đã hạ nhiệt, nhưng nhu cầu giao ngay và dòng vốn ETF vẫn chưa xuất hiện đủ mạnh.

Theo cách tiếp cận của Glassnode, các mốc chi phí on-chain được tính bằng cách so sánh giá Bitcoin hiện tại với giá vào lệnh trung bình của từng nhóm nhà đầu tư, từ đó ước tính vùng lãi lỗ của thị trường. Báo cáo lần này cũng đặt mốc chi phí của nhà đầu tư ngắn hạn, khối lượng giao dịch giao ngay và dòng vốn ròng ETF làm các chỉ số theo dõi chính.