CPI Mỹ tháng 7 còn 3,4%, khả năng Fed tăng lãi suất tháng 9 giảm xuống 31%

Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 7 của Mỹ hạ nhiệt đã khiến kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tăng lãi suất trong tháng 9 giảm xuống một bậc. Tuy nhiên, trong nội bộ Fed vẫn còn ý kiến ủng hộ tăng lãi suất, và nhiều số liệu lạm phát khác sẽ được công bố trước cuộc họp Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) tháng 9.

Theo Cục Thống kê Lao động Mỹ (BLS), CPI tháng 7 tăng 3,4% so với cùng kỳ năm trước, còn CPI lõi tăng 2,5%. Hai chỉ số này lần lượt thấp hơn 0,1 điểm phần trăm so với mức 3,5% và 2,6% của tháng 6, nhưng tốc độ tăng giá vẫn cao hơn mục tiêu 2% mà Fed đề ra.

Tại cuộc họp FOMC ngày 29/7, Fed giữ nguyên biên độ lãi suất mục tiêu ở mức 3,50-3,75%. Kết quả bỏ phiếu là 9 phiếu thuận, 3 phiếu chống, trong đó các thành viên Beth Hammack, Neel Kashkari và Lorie Logan nghiêng về phương án tăng 0,25 điểm phần trăm.

Việc có tới 3 phiếu chống trong quyết định giữ nguyên lãi suất cho thấy tranh luận nội bộ có thể còn kéo dài đến cuộc họp tháng 9. Đây không hẳn là dấu hiệu Fed đổi hướng ngay lập tức, mà phản ánh việc thị trường đang tính toán lại khả năng tăng lãi suất dựa trên các số liệu còn lại.

Crypto Briefing đưa tin xác suất Fed tăng lãi suất trong tháng 9 đã giảm từ 47% xuống còn 31%. Xác suất tăng lãi suất trong tháng 10 cũng giảm từ 58% xuống 45,5%, theo trang này.

Trong khi đó, một số nguồn tin thị trường khác lại đưa ra con số khác nhau trong cùng ngày. Wall Street Journal (WSJ) và Barron's dẫn xác suất tăng lãi suất tháng 9 ở mức 41,9-46,1%, còn xác suất giữ nguyên lãi suất ở mức 55,9-58%.

Sự chênh lệch số liệu có thể xuất phát từ khác biệt về nguồn dữ liệu và cơ sở tính hợp đồng được sử dụng, nhưng chưa rõ liệu các bên có đang so sánh xác suất trên cùng một cơ sở hay không. Các bài viết về thị trường hợp đồng tương lai lãi suất đều xác nhận xu hướng kỳ vọng tăng lãi suất giảm sau báo cáo CPI tháng 7, song chỉ số từ các thị trường dự đoán lại không đồng nhất giữa các nguồn.

Trên nền tảng dự đoán Polymarket, khả năng Fed tăng 25 điểm cơ bản (bp) tại cuộc họp tháng 9 được định giá ở 56%, còn khả năng giữ nguyên lãi suất ở 41%. Trong khi đó, một khảo sát riêng trên Stocktwits cho thấy 67% người tham gia dự đoán Fed sẽ giữ nguyên lãi suất.

Đây là điểm khác biệt so với giai đoạn trước đó, khi xác suất Fed tăng lãi suất tháng 9 gần như ngang bằng với xác suất giữ nguyên. Lúc đó thị trường định giá hai kịch bản gần như tương đương nhau, nhưng sau báo cáo CPI tháng 7, khả năng giữ nguyên lãi suất được ủng hộ nhiều hơn.

FOMC là cuộc họp nơi Fed quyết định lãi suất cơ bản và định hướng chính sách tiền tệ. 25bp tương đương 0,25 điểm phần trăm, và tranh luận hiện tại trên thị trường tập trung vào việc Fed sẽ giữ nguyên hay tăng thêm 0,25 điểm phần trăm.

Đối với thị trường tiền mã hóa, lộ trình lãi suất vẫn là biến số vĩ mô quan trọng hàng đầu. Bitcoin (BTC) thường biến động cùng chiều với khẩu vị rủi ro khi kỳ vọng tăng lãi suất giảm xuống, nhưng lần này phản ứng của giá lại khá hạn chế.

Barron's đưa tin ngày 12/8 (giờ địa phương) rằng BTC giảm 0,2%, về quanh mốc 63.599 USD, trong bối cảnh bất ổn địa chính trị và biến động giá dầu. Điều này cho thấy chỉ riêng kỳ vọng nới lỏng lãi suất chưa đủ để tạo lực mua mạnh cho tài sản rủi ro.

Với nhà đầu tư trong nước, lộ trình lãi suất của Mỹ cũng là biến số thường được nhắc đến khi phân tích biến động tỷ giá, cổ phiếu công nghệ và giá tiền mã hóa. Đặc biệt, BTC cùng các altcoin lớn vẫn nhạy cảm với kỳ vọng thanh khoản và diễn biến của đồng USD.

Chỉ số tiếp theo cần theo dõi là chỉ số giá sản xuất (PPI) tháng 7. BLS dự kiến công bố số liệu này vào lúc 19h30 ngày 13/8 (giờ Việt Nam).

CPI tháng 8 sẽ được công bố vào lúc 19h30 ngày 11/9 (giờ Việt Nam). Cuộc họp FOMC tiếp theo của Fed dự kiến diễn ra trong hai ngày 15-16/9.