Tăng 40% giá mục tiêu GS(GS) nhờ mảng AI trung tâm dữ liệu

Heungkuk Securities (흥국증권) vừa nâng giá mục tiêu cổ phiếu GS Holdings(GS) từ 100.000 won lên 140.000 won, tương đương mức tăng 40%. Quyết định điều chỉnh dựa trên năng lực triển khai mảng trung tâm dữ liệu AI và triển vọng cải thiện lợi nhuận của các công ty con.

Park Jong-ryeol (박종렬), chuyên viên phân tích tại Heungkuk Securities, cho biết trong báo cáo công bố ngày 13 rằng công ty tiếp tục duy trì khuyến nghị “mua” đối với cổ phiếu GS. Ông Park nói: “Chúng tôi điều chỉnh tăng giá mục tiêu do kỳ vọng lợi nhuận giai đoạn 2026-2027 được nâng lên, cùng với giá trị cổ phần tại các công ty niêm yết và chưa niêm yết như GS Energy tăng thêm”. Nhận định này cho thấy Heungkuk Securities đặt cược vào cả tăng trưởng lợi nhuận lẫn giá trị tài sản nắm giữ của tập đoàn.

Động lực tăng trưởng mà Heungkuk Securities chú ý là mảng trung tâm dữ liệu AI. Theo báo cáo cùng ngày 13, GS đang xem xét xây dựng một khu phức hợp trung tâm dữ liệu AI quy mô 2,4GW tại tỉnh Gangwon, với tổng vốn đầu tư dự kiến khoảng 30.000 tỷ won.

Ông Park đánh giá các công ty con như GS Power, GS EPS và GS E&R đang sở hữu kinh nghiệm cung cấp điện quy mô lớn một cách ổn định. Bên cạnh đó, GS E&C (GS건설), Xi C&A và DC Bridge được xem là những đơn vị đã tích lũy kinh nghiệm xây dựng và vận hành trung tâm dữ liệu.

Trung tâm dữ liệu AI là cơ sở hạ tầng gồm thiết bị tính toán quy mô lớn phục vụ huấn luyện và suy luận mô hình AI, cùng hệ thống điện và làm mát đi kèm. So với trung tâm dữ liệu thông thường, loại hình này tiêu tốn điện năng và nhu cầu làm mát lớn hơn nhiều, nên việc chọn địa điểm, đảm bảo nguồn điện và năng lực thi công đóng vai trò quyết định đến hiệu quả kinh doanh.

Trong ngành trung tâm dữ liệu, quy mô cơ sở vật chất không phải yếu tố duy nhất quan trọng — khả năng đảm bảo nguồn điện ổn định cũng có ý nghĩa then chốt. Đây là lý do giới phân tích đánh giá cao GS khi tập đoàn này có thể kết hợp năng lực phát điện, năng lượng với kinh nghiệm xây dựng và vận hành ngay trong nội bộ.

Dù vậy, kinh nghiệm cung cấp điện quy mô lớn không đồng nghĩa với thành công của mảng trung tâm dữ liệu. Hiệu quả kinh doanh và tốc độ triển khai dự án còn phụ thuộc vào quy mô đầu tư thực tế, chủ thể thực hiện dự án, phương thức mua điện và khả năng thu hút khách hàng.

Trước đó, TokenPost từng đưa tin GS ghi nhận lợi nhuận hoạt động quý II vượt 53% so với dự báo thị trường, đồng thời cho biết đang cân nhắc phương án xây dựng trung tâm dữ liệu quy mô 2,4GW trong trung và dài hạn. Khi đó, một khu đất gần cơ sở phát điện tại Donghae, tỉnh Gangwon được nhắc đến như địa điểm tiềm năng.

Heungkuk Securities dự báo doanh thu năm nay của GS đạt 29.700 tỷ won và lợi nhuận hoạt động đạt 5.600 tỷ won, lần lượt tăng 17,9% và 90,4% so với năm trước.

Ông Park nhận định kết quả kinh doanh của GS Caltex và GS Energy sẽ duy trì đà ổn định, khác với diễn biến kém tích cực của năm ngoái. Dự báo này đã được phản ánh trong ước tính kết quả kinh doanh năm nay tại báo cáo công bố ngày 13.

Tại GS Energy, mảng điện lực, năng lượng tập trung và phát triển tài nguyên được kỳ vọng tạo ra lợi nhuận ổn định. Với GS Caltex, biên lợi nhuận lọc dầu và dầu nhờn được đánh giá có thể tiếp tục duy trì xu hướng vững chắc.

Ông Park đưa ra căn cứ là rủi ro địa chính trị và tình trạng gián đoạn vận hành trong khu vực có thể khiến nguồn cung năng lượng tiếp tục bất ổn. Theo giải thích này, điều kiện cung cầu năng lượng có thể ảnh hưởng đến khả năng sinh lời của cả GS Caltex lẫn GS Energy.

Các công ty con khác như GS Retail, GS P&L và GS Global cũng được dự báo có thể cải thiện kết quả kinh doanh theo hướng tích cực dần. Với một công ty holding như GS, giá trị doanh nghiệp phản ánh cả kết quả kinh doanh lẫn giá trị cổ phần nắm giữ tại các công ty con chủ lực.

Mức giá mục tiêu 140.000 won cùng dự báo kết quả kinh doanh năm nay là ước tính do Heungkuk Securities đưa ra trong báo cáo ngày 13. Kết quả thực tế của mảng trung tâm dữ liệu AI vẫn có thể thay đổi tùy theo cấu trúc đầu tư cụ thể, phương thức mua điện và khả năng thu hút khách hàng trong quá trình triển khai.