Lợi nhuận quý 2 vượt dự báo, Kolmar Korea (161890) được nâng giá mục tiêu lên 180.000 won

Kolmar Korea (161890) trở thành doanh nghiệp gia công sản xuất mỹ phẩm theo hợp đồng (ODM) đầu tiên tại Hàn Quốc ghi nhận lợi nhuận hoạt động vượt 100 tỷ won trong một quý. Trước kết quả này, Chứng khoán Hana (Hana Securities) đã nâng giá mục tiêu cổ phiếu công ty từ 140.000 won lên 180.000 won.

Theo báo cáo công bố ngày 13, Hana Securities cho biết doanh thu hợp nhất quý 2 của Kolmar Korea đạt 861,3 tỷ won, tăng 18% so với cùng kỳ năm ngoái. Lợi nhuận hoạt động tăng 50%, lên mức 110,3 tỷ won, vượt mức dự báo thị trường là 94,9 tỷ won.

Nhà phân tích Park Jong-dae (박종대), chuyên gia nghiên cứu tại Hana Securities, nhận định: "Năm nay, ngành mỹ phẩm Hàn Quốc đang hưởng động lực tăng trưởng toàn cầu lớn nhất từ trước đến nay, khi kim ngạch xuất khẩu tăng hơn 30% so với năm trước". Ông cho rằng đà tăng trưởng xuất khẩu mỹ phẩm Hàn Quốc đang phản ánh trực tiếp vào lượng đơn hàng và quy mô sản xuất của các doanh nghiệp ODM.

Ông Park cũng chỉ ra rằng dòng mỹ phẩm chăm sóc da cơ bản (skincare) đang dẫn dắt tăng trưởng xuất khẩu sang châu Âu và Mỹ, đây là một trong những nguyên nhân giúp kết quả kinh doanh của Kolmar Korea cải thiện. Theo ông, nếu các tập đoàn đa quốc gia toàn cầu tiếp tục đạt kết quả tốt với dòng sản phẩm skincare, Kolmar Korea có thể có cơ hội mở rộng sang mảng gia công mỹ phẩm skincare cao cấp.

Kết quả kinh doanh cải thiện chủ yếu nhờ mảng nội địa. Doanh thu mảng nội địa tăng 31% so với cùng kỳ năm ngoái, tỷ lệ vận hành nhà máy đạt 81%.

Tỷ trọng doanh thu sản phẩm chống nắng (sun care) đạt 35%, mức cao nhất từ trước đến nay. Biên lợi nhuận hoạt động mảng nội địa cũng đạt 16,4%, cao nhất trong lịch sử công ty.

Trước đó, Kolmar Korea từng công bố lợi nhuận hoạt động hợp nhất quý 2 đạt 110,3 tỷ won, mức cao nhất theo quý từ trước đến nay. Nhu cầu đặt hàng sản phẩm skincare và sun care tăng, cùng với việc các khách hàng toàn cầu ra mắt sản phẩm mới, đã góp phần vào tăng trưởng doanh thu và cải thiện biên lợi nhuận.

ODM là mô hình trong đó công ty sở hữu thương hiệu phụ trách thiết kế sản phẩm và phân phối, còn nhà sản xuất đảm nhận cả khâu phát triển lẫn sản xuất. Khi thương hiệu mở rộng thị trường bán hàng và tăng quy mô đặt hàng, sản lượng sản xuất và tỷ lệ vận hành thiết bị của doanh nghiệp ODM cũng chịu tác động tương ứng.

Trong kết quả kinh doanh quý 2 của Kolmar Korea, lợi nhuận hoạt động tăng nhanh hơn doanh thu. Giới phân tích lý giải điều này đến từ tỷ lệ vận hành cao của mảng nội địa và tỷ trọng sun care được mở rộng.

Trong báo cáo công bố ngày 13, Hana Securities dự báo lợi nhuận hoạt động nửa cuối năm sẽ tăng 48% so với cùng kỳ năm ngoái, dựa trên cơ sở doanh thu các dòng mỹ phẩm cơ bản ngoài sun care tiếp tục mở rộng.

Ông Park cho biết: "Khi quy mô doanh thu các dòng mỹ phẩm cơ bản ngoài sun care tăng mạnh, biên lợi nhuận hoạt động quý 3 nhiều khả năng sẽ không giảm nhiều so với quý 2". Ông giải thích rằng việc cơ cấu sản phẩm mở rộng từ sun care sang các dòng mỹ phẩm cơ bản khác có thể hỗ trợ cho khả năng sinh lời của công ty.

Để ứng phó với số ngày sản xuất giảm, Kolmar Korea đang áp dụng các biện pháp như gia công ngoài, thay thế thiết bị tự động hóa và tăng ca. Đây là các bước nhằm đảm bảo xử lý đủ lượng đơn hàng trong giai đoạn lịch sản xuất bị thu hẹp.

Sau khi kết quả kinh doanh được công bố, nhiều công ty chứng khoán liên tiếp nâng giá mục tiêu cổ phiếu Kolmar Korea. Hanwha Investment & Securities cũng đã nâng giá mục tiêu từ 120.000 won lên 150.000 won trong báo cáo công bố ngày 12.

Hanwha Investment & Securities đưa ra cơ sở nâng giá mục tiêu là việc mở rộng khách hàng tại Mỹ và kết quả kinh doanh cải thiện của Yonwoo, công ty con chuyên sản xuất bao bì mỹ phẩm. Trong khi đó, Hana Securities đặt trọng tâm vào năng suất mảng nội địa và sự mở rộng doanh thu các dòng mỹ phẩm cơ bản.

Tuy nhiên, giá mục tiêu chỉ là con số phản ánh phân tích và đánh giá riêng của từng công ty chứng khoán. Kết quả kinh doanh thực tế và diễn biến giá cổ phiếu trong tương lai có thể thay đổi tùy theo mức độ duy trì đơn hàng, hiệu quả sản xuất và biến động đặt hàng từ khách hàng nước ngoài.