13 lần báo động giảm ở S&P500 trong 3 tháng, 2 lần trước dẫn tới điều chỉnh

Chỉ số S&P500 (S&P 500) vừa ghi nhận tín hiệu cảnh báo giảm giá mang tên "Điềm báo Hindenburg" (Hindenburg Omen) tới 13 lần trong 3 tháng gần đây. Đây là lần thứ ba kể từ năm 1970 xuất hiện điều kiện tương tự, tính cả lần này.

Theo Finbold đưa tin ngày 12 (giờ địa phương), tín hiệu này được ghi nhận lần gần nhất vào ngày 1. Điểm đáng chú ý của lần này là tín hiệu lặp lại liên tục trong thời gian ngắn, thay vì chỉ xuất hiện đơn lẻ như trước.

Theo số liệu mà Finbold trích dẫn, hai lần trước đó điều kiện tương tự từng xuất hiện là vào tháng 1 năm 1980 và tháng 9 năm 2018. Vì mẫu so sánh trong quá khứ chỉ có hai lần, nên khó có thể khẳng định chắc chắn xu hướng của chỉ số chỉ dựa vào tín hiệu lần này.

Sau lần xuất hiện năm 1980, S&P500 giảm 13,4% trong vòng một năm, với mức giảm sâu nhất lên tới 14,8%. Còn sau lần năm 2018, chỉ số này trải qua một đợt điều chỉnh với mức giảm tối đa 13,1% trong vòng một năm.

Điềm báo Hindenburg là một chỉ báo tổng hợp, được kích hoạt khi trong lúc chỉ số đang trong xu hướng tăng, số cổ phiếu lập đỉnh 52 tuần và số cổ phiếu lập đáy 52 tuần cùng lúc tăng lên, đồng thời chỉ báo dao động McClellan (McClellan Oscillator) rơi xuống vùng âm. Chỉ báo này được dùng để kiểm tra "độ rộng thị trường" (market breadth), tức mức độ đồng đều trong diễn biến giữa chỉ số chung và từng cổ phiếu riêng lẻ.

Khi số cổ phiếu lập đỉnh và lập đáy cùng tăng trong một thị trường đang đi lên, điều này có thể được hiểu là đang có khoảng cách giữa diễn biến bề mặt của chỉ số và mức độ tham gia thực sự bên trong thị trường. Tình huống điển hình là khi một vài cổ phiếu vốn hóa lớn kéo chỉ số đi lên, trong khi phần lớn cổ phiếu còn lại vẫn suy yếu.

Chỉ báo dao động McClellan phản ánh sức mạnh ngắn hạn bên trong thị trường, dựa trên diễn biến của số cổ phiếu tăng giá và giảm giá. Điềm báo Hindenburg kết hợp phân bổ cổ phiếu lập đỉnh, lập đáy với chỉ báo này để phát hiện những điểm yếu mà chỉ nhìn vào biến động của chỉ số chung sẽ không thấy được.

StockCharts (StockCharts) giải thích rằng Điềm báo Hindenburg là chỉ báo được thiết kế để bắt các điều kiện thường xuất hiện gần đỉnh thị trường. Tuy nhiên, đơn vị này cũng lưu ý rằng chỉ báo từng phát tín hiệu sai nhiều lần ngay cả trong các giai đoạn thị trường tăng giá kéo dài, nên khó có thể chỉ dựa vào một tín hiệu duy nhất để quyết định hướng giao dịch.

Các trường hợp mà StockCharts đưa ra vào năm 2017, 2019, 2020 và giai đoạn 2021-2022 cũng dẫn tới những kết quả khác nhau. Điều này có nghĩa là khi nhiều tín hiệu xuất hiện dồn dập trong thời gian ngắn, mức độ cảnh giác có thể cần được nâng lên, nhưng bản thân điều đó không đồng nghĩa với việc thị trường chắc chắn sẽ giảm.

Hồi tháng 5 năm nay, một cảnh báo tương tự cũng từng xuất hiện. Vào thời điểm đó, StockCharts cũng khẳng định chỉ báo này không phải là "tín hiệu giao dịch độc lập", mà chỉ đóng vai trò như một hệ thống cảnh báo sớm.

Bối cảnh thị trường hiện tại không nghiêng hẳn về một phía. Reuters (Reuters) đưa tin rằng vào cuối tháng 7, giá dầu tăng, rủi ro địa chính trị tại Trung Đông và tranh cãi về khả năng sinh lời của các cổ phiếu liên quan đến AI được xem là những yếu tố cảnh báo đối với thị trường chứng khoán.

Ngược lại, JPMorgan (JPMorgan) trong báo cáo chiến lược cổ phiếu Mỹ công bố ngày 9 lại nâng mục tiêu cuối năm của S&P500 từ 7.800 lên 8.000 điểm, dựa trên kết quả kinh doanh khả quan của doanh nghiệp và kỳ vọng vào đầu tư AI.

Trong khi kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp thuộc S&P500 và kỳ vọng đầu tư AI đang là động lực hỗ trợ đà tăng của chỉ số, thì diễn biến nội tại theo từng cổ phiếu lại phát đi tín hiệu cảnh báo. Việc triển vọng tăng giá và tín hiệu suy yếu về độ rộng thị trường cùng tồn tại khiến khó có thể khẳng định chắc chắn xu hướng sắp tới chỉ dựa vào một trong hai yếu tố.

Bình luận cho rằng Điềm báo Hindenburg lần này không phải là tín hiệu khẳng định đà tăng của S&P500 đã kết thúc, mà gần với một lời cảnh báo yêu cầu theo dõi kỹ phạm vi cổ phiếu đang tham gia vào đà tăng. Diễn biến tiếp theo cần được theo dõi là liệu số cổ phiếu lập đỉnh, lập đáy, chỉ báo dao động McClellan và xu hướng giá của chỉ số có cùng suy yếu theo một hướng hay không.