Doanh thu giảm 70%, Bakkt(BKKT) vẫn lãi ròng 80,8 triệu USD nhờ đánh giá lại tài sản

Bakkt(BKKT) ghi nhận lợi nhuận ròng 80,8 triệu USD trong quý II năm 2026, dù doanh thu giảm tới 70% so với cùng kỳ năm trước, và phần lớn khoản lãi này đến từ việc đánh giá lại giá trị hợp lý của chứng quyền Transchem, một khoản lãi phi tiền mặt.

Theo hồ sơ 8-K và 10-Q mà Bakkt nộp lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) ngày 11 (giờ Hàn Quốc), doanh thu quý II của công ty đạt 170,1 triệu USD, giảm mạnh so với mức 568,1 triệu USD của cùng kỳ năm ngoái.

Lỗ hoạt động từ mảng kinh doanh liên tục là 19,6 triệu USD, nới rộng so với mức lỗ 16,1 triệu USD của quý II năm trước. Lỗ EBITDA điều chỉnh cũng tăng từ 9,8 triệu USD lên 11,8 triệu USD.

Trong khi đó, lợi nhuận ròng của Bakkt lại được nâng đỡ nhờ khoản lãi phi tiền mặt 98,5 triệu USD, phát sinh từ biến động giá trị hợp lý của chứng quyền (warrant) Transchem. Việc đánh giá lại các khoản nợ chứng quyền hiện có cũng mang lại thêm 1,4 triệu USD lãi phi tiền mặt.

Lãi đánh giá lại phi tiền mặt phản ánh sự thay đổi giá trị sổ sách của tài sản hoặc nợ phải trả, không đồng nghĩa với việc công ty thực sự nhận được dòng tiền tương ứng. Trong bối cảnh doanh thu và EBITDA điều chỉnh đều xấu đi, chính khoản lãi đánh giá lại này đã kéo lợi nhuận ròng cuối cùng lên mức dương.

Tổng giá trị giao dịch (TTV) của Bakkt trong quý II đạt 168,8 triệu USD, còn tổng giá trị giao dịch nửa đầu năm là 410 triệu USD. Công ty cho biết do ghi nhận doanh thu mảng dịch vụ crypto theo phương pháp tổng giá trị gộp, biến động khối lượng giao dịch tác động trực tiếp và mạnh đến doanh thu.

Đà sụt giảm doanh thu đã xuất hiện từ quý I. Trong báo cáo 10-Q quý I, Bakkt từng chỉ ra việc mất khách hàng Webull và Public là nguyên nhân chính khiến khối lượng giao dịch và doanh thu mảng dịch vụ crypto sụt giảm.

Theo số liệu năm 2025, Webull chiếm khoảng 40% doanh thu dịch vụ crypto của Bakkt, còn Public chiếm khoảng 17%. Việc mất đi các khách hàng lớn này được xem là nguyên nhân tiếp tục gây áp lực lên doanh thu trong quý II.

Bakkt đang mở rộng phạm vi kinh doanh từ hạ tầng giao dịch crypto sang stablecoin, thanh toán xuyên biên giới và các giao diện tài chính ứng dụng AI. Tuy nhiên, trong quý này, tác động từ việc doanh thu mảng dịch vụ crypto truyền thống sụt giảm vẫn nổi bật hơn hẳn quá trình tái cơ cấu kinh doanh nói trên.

Sau khi nhận được phê duyệt từ cơ quan quản lý Ấn Độ vào tháng 6, Bakkt được phân bổ 47,5 triệu chứng quyền Transchem. Công ty đã thanh toán khoản đầu tiên khoảng 9,4 triệu USD.

Tính đến ngày 30/6, giá trị hợp lý của chứng quyền Transchem được ghi nhận trên sổ sách là 107,9 triệu USD. Giá trị chứng quyền này có thể tiếp tục ảnh hưởng đến lãi lỗ theo từng quý khi được đánh giá lại theo giá trị hợp lý.

Tổng tiền mặt, các khoản tương đương tiền và tiền bị hạn chế sử dụng của Bakkt tính đến cuối quý là 50,7 triệu USD. Công ty không có khoản nợ dài hạn nào.

Kết quả kinh doanh thực tế thấp hơn dự báo của thị trường. Benzinga trước đó dự đoán doanh thu quý II của Bakkt đạt 340,54 triệu USD, với lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) là 0,07 USD.

Trên thực tế, doanh thu chỉ đạt 170,15 triệu USD, còn EPS âm 0,31 USD. Dù lợi nhuận ròng ghi nhận dương, các chỉ số lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu và chỉ số vận hành cốt lõi vẫn cho thấy sự sa sút.

Hãng luật Pomerantz thông báo hồi tháng 6 rằng đã mở cuộc điều tra thay mặt các nhà đầu tư của Bakkt. Pomerantz cho biết cổ phiếu Bakkt đã giảm 10,58% sau khi công ty công bố kết quả kinh doanh quý I, và kết quả quý II tiếp tục cho thấy rõ tác động của việc doanh thu sụt giảm cùng khoản lãi đánh giá lại phi tiền mặt lên lợi nhuận.