Bitcoin(BTC) chỉ tăng 2,15% dù ETF hút ròng 1,1 tỷ USD

Các quỹ ETF Bitcoin(BTC) và Ethereum(ETH) giao ngay tại Mỹ hút ròng khoảng 1,1 tỷ USD trong một tuần, nhưng giá Bitcoin trong cùng kỳ chỉ tăng 2,15%, thấp hơn mức tăng 3,51% của chỉ số S&P500.

Wintermute cho biết trong bản cập nhật thị trường công bố ngày 11 rằng các quỹ ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ ghi nhận dòng vốn ròng dương 5 phiên giao dịch liên tiếp, hút về 853,5 triệu USD. Các quỹ ETF Ethereum giao ngay cũng đón nhận 244,9 triệu USD, đánh dấu tuần thứ 5 liên tiếp có dòng vốn ròng dương.

Dòng tiền tập trung vào một số sản phẩm lớn. Theo Wintermute, BlackRock(BLK) chiếm hơn 80% tổng lượng vốn đổ vào các quỹ ETF Bitcoin và Ethereum giao ngay.

ETF là sản phẩm tài chính được thiết kế để bám sát biến động của một chỉ số hoặc tài sản cụ thể, có thể mua bán trên sàn giao dịch như cổ phiếu thông thường. Dòng vốn của ETF tiền mã hóa giao ngay thường được xem là thước đo nhu cầu ngắn hạn từ nhà đầu tư tổ chức, nhưng dòng vốn ròng dương không đồng nghĩa với mức tăng giá tương ứng.

Lần này, khoảng cách giữa lượng vốn ETF đổ vào và mức tăng giá đã lộ rõ. Theo số liệu của Wintermute, Bitcoin tăng 2,15% trong tuần, còn Ethereum tăng 1,39%.

Cùng kỳ, S&P500 tăng 3,51%, Nasdaq tăng 5,09%. Vàng tăng tới 7,25%, vượt xa mức tăng của cả Bitcoin lẫn Ethereum.

Bối cảnh vĩ mô là đà chững lại của thị trường lao động Mỹ. Cục Thống kê Lao động thuộc Bộ Lao động Mỹ công bố báo cáo việc làm tháng 7 vào ngày 7 (giờ địa phương), cho thấy số việc làm phi nông nghiệp giảm 23.000, còn tỷ lệ thất nghiệp ở mức 4,1%.

Số người rời khỏi lực lượng lao động tăng thêm 264.000. Tốc độ tăng lương theo giờ chậm lại còn 3,2% so với cùng kỳ năm trước.

Trong bản cập nhật ngày 11, Wintermute phân tích rằng sau khi số liệu việc làm được công bố, xác suất Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) hạ lãi suất vào tháng 9 mà thị trường phản ánh đã giảm từ 55% xuống 40%. Kỳ vọng áp lực lãi suất hạ nhiệt được cho là đã phản ánh vào giá cổ phiếu và vàng.

Bitcoin thường được xếp vào nhóm tài sản beta cao, phản ứng nhạy hơn cổ phiếu trước biến động thị trường. Tuy nhiên trong tuần này, mức tăng của Bitcoin lại thấp hơn các chỉ số chứng khoán lớn của Mỹ, cho thấy lợi ích từ đà phục hồi khẩu vị rủi ro không đồng đều giữa các loại tài sản.

Cũng trong bản cập nhật này, Wintermute đặt giả thuyết rằng lực mua từ ETF có thể đã gặp lực bán tiềm ẩn tại một số vùng giá nhất định. Đây chỉ là phân tích cung – cầu nhằm lý giải vì sao mức tăng giá hạn chế so với quy mô vốn đổ vào, chứ không phải số liệu bán ra đã được xác nhận hay dự báo giá.

Diễn biến dòng vốn gần đây trái ngược với giai đoạn biến động trước đó. Dòng vốn ETF Bitcoin trước đó liên tục đảo chiều giữa hút ròng và rút ròng cho đến đầu quý 3, khiến đà tăng giá không thể hiện rõ xu hướng.

Wintermute đánh giá đợt hút ròng lần này đã làm suy yếu nhận định về việc dòng vốn rút khỏi Bitcoin kéo dài suốt 2 tuần trước đó. Dù vậy, mức tăng giá của Bitcoin và Ethereum vẫn còn khá khiêm tốn so với quy mô vốn ETF đổ vào.

Mức độ dòng vốn ETF chuyển hóa thành đà tăng giá sẽ còn phụ thuộc vào việc dòng vốn có tiếp tục đổ vào hay không, cũng như lượng cung tiềm ẩn trên thị trường. Trong đợt thống kê này, ETF Bitcoin ghi nhận 5 phiên liên tiếp hút ròng, còn ETF Ethereum có 5 tuần liên tiếp hút ròng.