eBay(EBAY) giảm 3,81% sau tin GameStop(GME) cân nhắc rút đề nghị mua lại

Cổ phiếu eBay(EBAY) giảm 3,81% sau khi xuất hiện thông tin GameStop(GME) đang xem xét rút đề nghị mua lại công ty này. Cổ phiếu GameStop cũng giảm 1,93%, khiến cả hai mã cùng suy yếu trong phiên.

Tính đến ngày 11 (giờ Hàn Quốc), eBay đóng cửa ở mức 107,71 USD, giảm 4,27 USD so với phiên trước. GameStop đóng cửa ở 18,79 USD, giảm 0,37 USD.

Bloomberg đưa tin GameStop đang từ bỏ kế hoạch mua lại eBay và chuyển sang cân nhắc phương án hợp tác hoặc lập công ty liên doanh. MarketWatch cho biết một cấu trúc đang được xem xét là eBay sử dụng khoảng 1.600 cửa hàng của GameStop tại Mỹ.

GameStop chưa chính thức xác nhận việc rút đề nghị, và hai công ty cũng chưa công bố bất kỳ thỏa thuận mới nào. Thông tin hiện tại mới dừng ở mức các bên đang cân nhắc phương án hợp tác thay vì thương vụ mua lại toàn bộ.

Bình luận: đà giảm giá được cho là phản ánh việc kỳ vọng vào khả năng thương vụ thành công đang suy yếu. Cổ phiếu của công ty mục tiêu trong các thương vụ M&A thường đi kèm một khoản chênh lệch (premium) phản ánh khoảng cách giữa giá đề nghị và giá thị trường hiện tại.

Giá đóng cửa của eBay hiện thấp hơn 17,29 USD so với mức giá 125 USD mỗi cổ phiếu mà GameStop từng đưa ra. Khoảng cách giữa giá thị trường và giá đề nghị càng nới rộng cho thấy kỳ vọng về khả năng hoàn tất thương vụ đang giảm.

Hồi tháng 5, GameStop đưa ra đề nghị không ràng buộc mua lại toàn bộ cổ phần eBay với giá 125 USD mỗi cổ phiếu. Tổng giá trị đề nghị vào khoảng 55,5 tỷ USD.

Đề nghị không ràng buộc là bước công bố ý định mua lại cùng các điều kiện chính trước khi hai bên ký hợp đồng chính thức. Vì chưa phải thỏa thuận cuối cùng mang tính ràng buộc pháp lý, khả năng rút đề nghị hoặc thay đổi điều kiện vẫn có thể xảy ra.

GameStop cấu trúc khoản thanh toán gồm 50% tiền mặt và 50% cổ phiếu phổ thông của chính công ty. Tại thời điểm đó, GameStop cho biết đã nắm giữ 5% cổ phần eBay, đồng thời công bố nguồn tiền mặt và tài sản đầu tư thanh khoản trị giá 9,4 tỷ USD để phục vụ thương vụ.

GameStop cũng công bố khả năng nhận hỗ trợ tài chính từ TD Securities lên tới 20 tỷ USD. Tuy nhiên, do cơ cấu thanh toán kết hợp cả tiền mặt và cổ phiếu, vấn đề huy động vốn cùng gánh nặng tài chính của công ty sau sáp nhập được xem là điểm mấu chốt của thương vụ.

Hội đồng quản trị eBay đã từ chối đề nghị vào tháng 5. Paul S. Pressler (Paul S. Pressler), Chủ tịch Hội đồng quản trị eBay, nêu trong thư phản hồi rằng đề nghị này “không đáng tin cậy và cũng không hấp dẫn”.

eBay đưa ra các lý do từ chối gồm sự không chắc chắn về nguồn vốn, rủi ro nợ và vận hành của công ty sau sáp nhập, cùng vấn đề quản trị và đãi ngộ ban điều hành. Như vậy, eBay không chỉ phản đối mức giá đề nghị mà còn đặt vấn đề với khả năng hoàn tất thương vụ và cơ cấu tài chính hậu sáp nhập.

Ryan Cohen (Ryan Cohen), Giám đốc điều hành GameStop, từng nói trong cuộc phỏng vấn với Bloomberg TV hồi tháng 7 rằng “chúng tôi sẽ đến với eBay bằng cách này hay cách khác”. Nếu thông tin về việc xem xét rút đề nghị là chính xác, ý định theo đuổi thương vụ mua lại mà ông từng nêu ra đã chuyển hướng sang phương án hợp tác hoặc liên doanh.

TokenPost từng đưa tin trước đó về khả năng GameStop rút đề nghị mua lại eBay trị giá 56 tỷ USD. Đà giảm giá cổ phiếu tuần này là diễn biến tiếp theo, sau khi khả năng rút đề nghị bắt đầu được phản ánh vào giá cổ phiếu của cả hai công ty.

Đến nay, các bước được GameStop và eBay xác nhận công khai chỉ dừng ở đề nghị mua lại không ràng buộc và việc hội đồng quản trị eBay từ chối. Phương án hợp tác hay liên doanh vẫn chỉ là một khả năng đang được xem xét, cho đến khi hai công ty công bố thỏa thuận chính thức.