Ước tính 48% doanh thu Google Cloud đến từ OpenAI, Anthropic

Doanh thu năm 2027 của Google Cloud có thể phụ thuộc hơn 48% vào hai khách hàng lớn là OpenAI và Anthropic, theo một ước tính mới được đưa ra. Nhu cầu hạ tầng AI đang thúc đẩy doanh thu của mảng điện toán đám mây thuộc Alphabet(GOOGL), nhưng đồng thời cho thấy mức độ tập trung ngày càng lớn vào một nhóm nhỏ khách hàng quy mô lớn.

Crypto Briefing dẫn phân tích của UBS cho biết tổng tỷ trọng doanh thu của hai công ty này có thể đạt trên 48%. Alphabet(GOOGL) không công bố doanh thu đám mây theo từng khách hàng, nên con số 48% chỉ là ước tính từ giới phân tích, không phải số liệu chính thức do công ty công bố.

Alphabet cho biết doanh thu Google Cloud trong quý II/2026 đạt 24,8 tỷ USD, tăng 82% so với cùng kỳ năm trước. Lượng đơn hàng đã ký theo hợp đồng nhưng chưa được ghi nhận vào doanh thu (backlog) cũng mở rộng lên 514 tỷ USD.

Sundar Pichai (Sundar Pichai), Tổng giám đốc điều hành Google và Alphabet, cho biết trong buổi công bố kết quả kinh doanh rằng nhu cầu về hạ tầng AI và các giải pháp AI là động lực chính giúp Google Cloud tăng trưởng. Cả tốc độ tăng doanh thu lẫn quy mô backlog đều cho thấy nhu cầu điện toán AI quy mô lớn đang phản ánh rõ vào kết quả kinh doanh của mảng đám mây.

Chi phí đầu tư để duy trì đà tăng trưởng này cũng tăng theo. Alphabet nâng dự báo chi tiêu vốn (capex) năm 2026 lên khoảng 195-205 tỷ USD, trong khi dòng tiền tự do quý II ghi nhận mức âm 5,9 tỷ USD. TokenPost từng đưa tin về việc Alphabet mở rộng chi tiêu vốn trong khi dòng tiền tự do rơi vào trạng thái âm.

Dòng tiền tự do là phần tiền còn lại sau khi trừ chi phí đầu tư tài sản cố định khỏi dòng tiền thu được từ hoạt động kinh doanh. Nếu chi phí xây dựng máy chủ, trung tâm dữ liệu và hạ tầng mạng tăng nhanh hơn tốc độ tăng doanh thu đám mây, dòng tiền có thể tiếp tục xấu đi.

OpenAI bổ sung Google Cloud vào danh sách nhà cung cấp năng lực tính toán từ năm 2025. Đây là một phần trong xu hướng mở rộng nguồn cung ngoài Microsoft(MSFT), bao gồm cả Google, Oracle và CoreWeave.

Bản sửa đổi thỏa thuận hợp tác giữa OpenAI và Microsoft(MSFT), công bố vào tháng 4/2026, cho phép OpenAI cung cấp sản phẩm thông qua nhiều nhà cung cấp đám mây khác nhau. Do Microsoft vẫn là đối tác đám mây chính của OpenAI, Google Cloud không giữ vị thế độc quyền cung cấp năng lực tính toán cho công ty này.

Anthropic thông báo mở rộng sử dụng chip xử lý TPU (Tensor Processing Unit) của Google Cloud vào tháng 4/2026. Google Cloud sẽ cung cấp cho Anthropic năng lực TPU ở quy mô nhiều gigawatt, dự kiến vận hành từ năm 2027.

The Information đưa tin Anthropic cam kết chi 200 tỷ USD cho Google Cloud và chip trong vòng 5 năm. Số tiền này tương đương khoảng 39% tổng backlog hiện tại của Google Cloud. TokenPost cũng từng đưa tin về hợp đồng trị giá 200 tỷ USD giữa Anthropic và Google Cloud.

Những hợp đồng dài hạn quy mô lớn thường giúp các nhà cung cấp dịch vụ đám mây có được sự chắc chắn về doanh thu trong tương lai. Nhưng khi hợp đồng tập trung vào một vài khách hàng nhất định, thay đổi trong kế hoạch đầu tư, tình hình tài chính hay chiến lược tính toán của chính khách hàng đó cũng có thể ảnh hưởng lớn hơn đến tốc độ ghi nhận doanh thu.

Tình hình lợi nhuận của hai khách hàng này cần được nhìn nhận riêng biệt. OpenAI tiêu tốn 3,7 tỷ USD trong quý I/2026, trong khi doanh thu cùng kỳ đạt 5,7 tỷ USD.

Anthropic công bố doanh thu quy đổi theo năm vượt 47 tỷ USD vào tháng 5/2026. Cũng trong tháng đó, Reuters đưa tin Anthropic có khả năng đạt lợi nhuận hoạt động dương trong một quý lần đầu tiên. Vì vậy, khó có thể xếp cả hai công ty vào cùng một nhóm doanh nghiệp chưa có lãi.

Đầu tư vào hạ tầng AI cũng kéo theo nhu cầu về chất bán dẫn và thiết bị trung tâm dữ liệu. TokenPost từng phản ánh xu hướng mở rộng hạ tầng AI làm tăng nhu cầu thiết bị kết nối trung tâm dữ liệu. Trong ngành tiền mã hóa, mô hình chuyển đổi điện năng và trung tâm dữ liệu phục vụ đào coin sang phục vụ tính toán AI cũng có liên hệ với xu hướng này, khiến tốc độ thu hồi vốn đầu tư của các nhà cung cấp đám mây trở thành yếu tố đáng chú ý đối với kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp liên quan.

Google Cloud dự kiến đưa vào vận hành năng lực TPU quy mô nhiều gigawatt dành cho Anthropic từ năm 2027. Tỷ trọng doanh thu thực tế theo từng khách hàng hiện chưa thể xác nhận, do Alphabet không công bố số liệu này riêng biệt. Xu hướng ghi nhận doanh thu từ các hợp đồng dài hạn sẽ tiếp tục được theo dõi qua kết quả kinh doanh và biến động backlog của Google Cloud trong thời gian tới.