Schroders được Ireland chấp thuận ra mắt quỹ MMF USD token hóa

Schroders được cho là đã nhận được sự chấp thuận để ra mắt một loại cổ phần token hóa cho quỹ thị trường tiền tệ (MMF) bằng đô la Mỹ tại Ireland. Đây là trường hợp một công ty quản lý tài sản truyền thống kết hợp cấu trúc quỹ hiện có với công nghệ ghi nhận và xử lý cổ phần dựa trên blockchain.

Theo Financial News đưa tin ngày 6 (giờ địa phương), Schroders đã nhận được sự chấp thuận từ Ngân hàng Trung ương Ireland. Sản phẩm được biết đến với tên gọi Schroders Onchain Active Returns (SOAR).

Việc vận hành sản phẩm này sử dụng Kinexys, nền tảng token hóa tài sản đa chuỗi của J.P. Morgan. Hợp đồng thông minh (smart contract) được dùng để xử lý việc mua lại và chuyển nhượng cổ phần quỹ.

SOAR khác với các sản phẩm token hóa gốc trên chuỗi (onchain-native), tức vận hành toàn bộ quỹ chỉ trên blockchain. Sản phẩm này giữ nguyên cấu trúc pháp lý và vận hành của quỹ MMF bằng đô la Mỹ hiện có, đồng thời áp dụng công nghệ sổ cái phân tán (DLT) để ghi nhận cổ phần và xử lý một số nghiệp vụ, giống một "bản sao số" (digital twin) hơn là một sản phẩm hoàn toàn mới.

MMF là sản phẩm tài chính quản lý thanh khoản bằng cách nắm giữ trái phiếu ngắn hạn và tài sản tương đương tiền mặt. Loại cổ phần token hóa không chuyển đổi tài sản mà quỹ nắm giữ thành một loại tiền mã hóa riêng, mà chỉ thể hiện cổ phần quỹ của nhà đầu tư dưới dạng bản ghi trên blockchain.

Với cấu trúc này, hệ thống quản lý và lưu ký của quỹ vẫn được giữ nguyên, trong khi việc ghi nhận, chuyển nhượng cổ phần và xử lý yêu cầu mua lại có thể được tự động hóa thêm. Tuy nhiên, khu vực được phép đầu tư, điều kiện mua lại và cách thức tiếp cận sẽ khác nhau tùy theo việc đăng ký quy định và thiết kế của từng sản phẩm.

J.P. Morgan đã ra mắt quỹ MMF token hóa đầu tiên mang tên MONY trên blockchain Ethereum(ETH) công khai vào ngày 15 tháng 12 năm 2025. Đến tháng 5 năm 2026, Kinexys cho biết sẽ hỗ trợ toàn bộ dòng sản phẩm MMF token hóa của công ty.

Sự tham gia của Schroders cho thấy hạ tầng token hóa do J.P. Morgan xây dựng đang mở rộng sang việc xử lý cổ phần quỹ của các công ty quản lý tài sản lớn bên ngoài. Trọng tâm không phải là phát hành đồng tiền mã hóa mới, mà là thay đổi cách ghi nhận và thanh toán của các sản phẩm tài chính truyền thống.

Tại Ireland, một sản phẩm tương tự đã được ra mắt trước đó. Aviva Investors, cùng với Ripple, đã cho ra mắt loại cổ phần token hóa cho quỹ thanh khoản bằng đô la Mỹ vào ngày 29 tháng 7, và sản phẩm này cũng đã được Ngân hàng Trung ương Ireland chấp thuận.

Khi các sản phẩm được cấp phép theo quy định liên tục xuất hiện, Ireland đang nổi lên như một thị trường thử nghiệm việc đưa quỹ token hóa vào khuôn khổ chính thức. Trong một tài liệu thảo luận công bố hồi tháng 3, Ngân hàng Trung ương Ireland cũng đánh giá rằng token hóa và công nghệ sổ cái phân tán có tiềm năng thay đổi cách cung cấp dịch vụ tài chính.

Ngân hàng Trung ương Ireland nhấn mạnh không chỉ hiệu quả công nghệ mà cả các biện pháp bảo đảm về mặt thể chế. Cơ quan này cho rằng vai trò của tiền ngân hàng trung ương, tính toàn vẹn thị trường và bảo vệ nhà đầu tư cần được duy trì trong quá trình token hóa.

Trong một báo cáo công bố tháng 4, Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) nhận định thị trường MMF token hóa hiện vẫn còn nhỏ nhưng đang tăng trưởng nhanh. Cơ quan này chỉ ra thanh toán nhanh, khả năng chuyển nhượng gần như suốt 24 giờ mỗi ngày và khả năng lập trình (programmability) là những ưu điểm chính.

Tuy nhiên, token hóa không loại bỏ hoàn toàn rủi ro thanh khoản vốn có của quỹ truyền thống. ECB cảnh báo có thể xảy ra sự lệch pha giữa nhu cầu mua lại và thanh khoản của tài sản nắm giữ, đồng thời những lỗ hổng trong hợp đồng thông minh và hạ tầng vận hành có thể tạo ra rủi ro mới.

Quỹ MMF token hóa cũng gắn liền với xu hướng kết nối hạ tầng thanh toán, tài sản thế chấp và tín dụng. Đây là sự tiếp nối của xu hướng sử dụng quỹ thị trường tiền tệ token hóa làm hạ tầng tài sản thế chấp và tín dụng cũng như xu hướng các sản phẩm trái phiếu ngắn hạn và MMF mở rộng sang lĩnh vực quản lý tiền mặt của các tổ chức mà TokenPost đã đưa tin trước đó.

Tính đến nay, mục SOAR vẫn chưa xuất hiện trong thông cáo báo chí chính thức của Schroders hay sổ đăng ký công khai của Ngân hàng Trung ương Ireland. Nội dung đăng ký cụ thể của sản phẩm, cách thức nhà đầu tư tiếp cận và phạm vi vận hành thực tế sẽ được xác nhận sau khi các tài liệu liên quan được công bố.