MUSD ghi nhận 750 triệu USD giao dịch lũy kế, số liệu chính thức vẫn chưa khớp

Stablecoin MUSD được thế chấp bằng Bitcoin (BTC) đang được sử dụng làm thanh khoản liên chuỗi giữa Mezo, Ethereum (ETH) và Base thông qua Wormhole. Một số báo cáo cho biết khối lượng giao dịch lũy kế của MUSD đã vượt 750 triệu USD, nhưng con số này không khớp với dữ liệu do chính Mezo công bố.

Crypto Briefing đưa tin ngày 4 tháng 8 năm 2025 rằng MUSD ghi nhận khoảng 789 triệu USD khối lượng giao dịch trong nửa đầu năm 2025. Theo trang này, số lượng người nắm giữ MUSD vào khoảng 41.000 ví, còn trong hệ sinh thái Mezo có khoảng 913 BTC được gửi làm tài sản thế chấp.

MUSD là stablecoin neo giá theo đô la Mỹ, được sử dụng trong hệ sinh thái Mezo. Mezo giới thiệu MUSD là tài sản được thế chấp 100% bằng Bitcoin, áp dụng cơ chế vị thế nợ thế chấp (CDP) — người dùng gửi BTC để phát hành MUSD.

Tỷ lệ thế chấp tối thiểu được ấn định ở mức 110%. Nhờ đó, người dùng có thể có được thanh khoản bằng đô la mà không cần bán BTC. Tuy nhiên, nếu giá BTC giảm khiến tỷ lệ thế chấp rơi xuống dưới ngưỡng quy định, vị thế sẽ bị thanh lý. Để giữ giá ổn định, Mezo áp dụng cơ chế thế chấp vượt mức, thanh lý tự động và giao dịch chênh lệch giá (arbitrage).

Mainnet của Mezo ra mắt ngày 28 tháng 5 năm 2025. Cùng thời điểm ra mắt MUSD, Mezo cho biết tổng giá trị tài sản gửi vào trước khi mainnet vận hành đã vượt 400 triệu USD, còn số giao dịch trên testnet đạt hơn 2 triệu lượt.

Sau đó, phạm vi hỗ trợ của MUSD trong nội bộ Mezo được mở rộng sang Ethereum và Base. Wormhole công bố tích hợp với Mezo vào ngày 4 tháng 8 năm 2025, cho biết MUSD từ nay có thể di chuyển ở dạng gốc (native) giữa Mezo và mainnet Ethereum.

Theo tài liệu của Mezo, cầu nối MUSD hiện hỗ trợ chuyển tài sản giữa ba mạng Mezo, Ethereum và Base, sử dụng chuẩn chuyển token gốc NTT (Native Token Transfer) của Wormhole.

Với nhiều tài sản bắc cầu (bridge) thông thường, token thường được phát hành dưới dạng bản bọc (wrapped) trên chuỗi đích. Ngược lại, cầu nối MUSD khi chuyển từ Mezo sang Ethereum hoặc Base sẽ khóa token trên chuỗi gốc và phát hành cùng số lượng token trên chuỗi đích. Khi chuyển theo chiều ngược lại, token sẽ bị đốt trước, sau đó phần bị khóa trên Mezo mới được mở lại, giúp giữ nguyên tổng cung.

Cơ chế này cho phép người dùng chuyển thanh khoản đô la có được từ BTC — mà không cần bán ra — sang môi trường DeFi trên các chuỗi khác.

Dù vậy, ngay trong các kênh chính thức, số liệu về khối lượng giao dịch lũy kế của MUSD cũng không thống nhất. Cách đây 3 tháng, trong thông báo niêm yết trên sàn Bullish ($BLSH), Mezo cho biết khối lượng giao dịch lũy kế đã vượt 550 triệu USD, với hơn 2.000 khoản vay được thực hiện. Trong khi đó, trang dành cho khách hàng tổ chức của Mezo lại ghi nhận khối lượng giao dịch lũy kế ở mức 486,7 triệu USD tính đến thời điểm thu thập dữ liệu.

Trang giá của CoinDesk niêm yết Mezo USD dưới mã MEZOUSD, với giá 1,0135 USD tại thời điểm thu thập dữ liệu. Vốn hóa thị trường được ghi nhận ở mức 28.295.670 USD, khối lượng giao dịch trong 24 giờ đạt 556.595 USD. Như vậy, ngoài các con số lũy kế được báo cáo, quy mô giao dịch hằng ngày của MUSD vẫn còn khá khiêm tốn so với các stablecoin lớn.

MUSD hiện đối mặt với cả rủi ro thanh lý vị thế CDP do giá BTC giảm lẫn rủi ro kỹ thuật ở tầng cầu nối Wormhole. Do con số hơn 750 triệu USD mà Crypto Briefing đưa tin không khớp với dữ liệu từ các kênh chính thức của Mezo, con số chính thức mới nhất về khối lượng giao dịch lũy kế của MUSD hiện vẫn chưa được xác nhận.