34% trong 6 tháng: Khối lượng giao dịch Perp DEX giảm còn 21 tỷ USD

Tổng khối lượng giao dịch hằng ngày của các sàn giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh viễn phi tập trung đã giảm 34% so với 6 tháng trước, xuống còn khoảng 21 tỷ USD. Trong cùng kỳ, mức giảm của khối lượng hợp đồng mở (open interest) chỉ khoảng 10%, cho thấy tốc độ luân chuyển giao dịch đã chậm lại tương đối nhanh.

CryptoBriefing đưa tin ngày 4 rằng mức giảm khối lượng giao dịch của các sàn Perp DEX lớn hơn mức giảm của khối lượng hợp đồng mở. Tuy nhiên, bài báo này không nêu rõ dữ liệu tính toán và thời điểm chuẩn của hai tỷ lệ giảm nói trên.

Theo DeFiLlama ngày 4, tại thời điểm thu thập dữ liệu, tổng khối lượng giao dịch 24 giờ của toàn bộ Perp DEX là 17,471 tỷ USD, khối lượng hợp đồng mở là 17,406 tỷ USD. Khối lượng giao dịch trong 30 ngày đạt 496,127 tỷ USD.

Perp DEX là nền tảng giao dịch hợp đồng tương lai không có ngày đáo hạn, theo hình thức on-chain hoặc phi lưu ký (non-custodial). Khối lượng giao dịch phản ánh quy mô mở và đóng vị thế của các bên tham gia thị trường, còn khối lượng hợp đồng mở cho biết quy mô hợp đồng chưa được thanh lý hoặc chưa kết thúc.

Việc khối lượng giao dịch giảm nhanh hơn khối lượng hợp đồng mở cho thấy mức độ đòn bẩy hiện có vẫn được duy trì, nhưng giao dịch mới và giao dịch luân chuyển ngắn hạn có thể đã giảm. Tuy nhiên, do thời điểm thu thập và phạm vi nền tảng của từng đơn vị thống kê khác nhau, khó có thể khẳng định toàn bộ biến động thị trường chỉ dựa trên một con số duy nhất.

Cấu trúc thị trường tập trung quanh các nền tảng hàng đầu. Theo thống kê của DeFiLlama, Hyperliquid ghi nhận khối lượng giao dịch 24 giờ đạt 7,611 tỷ USD, khối lượng hợp đồng mở đạt 10,713 tỷ USD.

Khối lượng giao dịch 30 ngày của Hyperliquid đạt 195,602 tỷ USD, cao nhất trong số các nền tảng được thống kê. Khối lượng giao dịch 30 ngày của Aster là 41,033 tỷ USD.

PerpRadar, đơn vị theo dõi 46 sàn Perp DEX, ghi nhận khối lượng giao dịch 24 giờ là 20,2 tỷ USD và khối lượng hợp đồng mở là 15,45 tỷ USD. Trong thống kê này, Hyperliquid, Trade.xyz, ApeX, Aster và Lighter nằm trong nhóm dẫn đầu.

Dù tổng khối lượng do DeFiLlama và PerpRadar công bố có sự chênh lệch, xu hướng giao dịch tập trung vào một số nền tảng lớn là tương đồng. Do phạm vi theo dõi và thời điểm thu thập dữ liệu của mỗi bên cung cấp khác nhau, khi so sánh các con số cần xem xét thêm tiêu chí thống kê.

Sự sụt giảm khối lượng giao dịch cũng có thể ảnh hưởng đến mô hình kinh doanh dựa trên phí giao dịch. Tài liệu của Hyperliquid nêu mức phí Perp cơ bản là 0,015% cho maker và 0,045% cho taker, đồng thời cho biết mức phí sẽ thay đổi tùy theo khối lượng giao dịch trong 14 ngày và điều kiện staking.

Tài liệu của Aster cho biết phí hợp đồng vĩnh viễn Tether(USDT) là 0% cho maker và 0,04% cho taker. Nếu khối lượng giao dịch giảm, doanh thu của nền tảng và nguồn ngân sách khuyến khích có thể giảm ngay cả khi tỷ lệ phí không đổi.

Mức giảm khối lượng giao dịch hằng ngày lần này trái ngược với xu hướng trung hạn trước đó. TokenPost từng đưa tin khối lượng giao dịch trung bình hằng tháng của 12 sàn Perpetual DEX hàng đầu đã tăng lên 611,57 tỷ USD trong giai đoạn tháng 1-4 năm 2026.

Chỉ riêng sự suy yếu của giao dịch on-chain thì khó có thể khẳng định toàn bộ thị trường Perp DEX đã đi xuống. Tuy nhiên, nếu khối lượng hợp đồng mở tương đối ổn định trong khi tốc độ luân chuyển giao dịch tiếp tục chậm lại, cần theo dõi thêm tác động đến doanh thu phí, ưu đãi token và cơ cấu thưởng cho market maker.