Công ty mẹ Kraken mở rộng cổ phiếu mã hóa toàn cầu, tham vọng xây dựng thị trường vốn on-chain

Theo CoinDesk đưa tin ngày 23 (giờ địa phương), công ty mẹ của sàn giao dịch Kraken, Payward, đang mở rộng thị trường *“토큰화 주식”* ra ngoài nước Mỹ với tham vọng kết nối trực tiếp *“토큰화 자산”* với các sàn chứng khoán toàn cầu. Thông qua nền tảng on-chain, Payward muốn xóa nhòa ranh giới địa lý trên thị trường vốn và hình thành một lớp *“온체인 자본시장”* mới.

Ở giai đoạn đầu, Payward sẽ triển khai khung *“토큰화 주식”* mang tên xStocks với các cổ phiếu niêm yết tại Hồng Kông, sau đó mở rộng dần sang thị trường Anh, châu Âu và Hàn Quốc. Công ty hợp tác với doanh nghiệp hạ tầng đầu tư GTN để xử lý toàn bộ quy trình từ khớp lệnh, thanh toán, lưu ký đến quản lý sổ sách, và các sản phẩm sẽ được ra mắt lần lượt tùy theo tiến độ phê duyệt của cơ quan quản lý từng khu vực.

Thông qua thỏa thuận này, Payward cũng đặt nền móng để mở rộng sang nhiều loại *“토큰화 자산”* khác ngoài cổ phiếu. Mark Greenberg, Giám đốc dịch vụ toàn cầu của Payward, nhận định “tập hợp tài sản lớn nhất vẫn chưa được *토큰화* chính là ‘thị trường toàn cầu’ nói chung” và nhấn mạnh mục tiêu mở rộng *“온체인 자본시장”* cho đến khi rào cản địa lý “không còn nhiều ý nghĩa trong hoạt động đầu tư”.

Theo bối cảnh chung, cuộc cạnh tranh trên thị trường *“토큰화 주식”* toàn cầu đang nóng lên rõ rệt. Ứng dụng giao dịch Robinhood(HOOD) đã mở rộng dịch vụ vượt ra ngoài châu Âu, trong khi sàn Coinbase(COIN) cũng được cho là đang chuẩn bị tung ra sản phẩm liên quan. Tại Mỹ, Tổng công ty thanh toán bù trừ chứng khoán (DTCC) đã bắt đầu chạy thử nghiệm chứng khoán *토큰화*, còn Nasdaq và Sở giao dịch chứng khoán New York (NYSE) cũng âm thầm triển khai các dự án tương tự.

Về bản chất, *“토큰화 주식”* là hình thức đưa các tài sản truyền thống như cổ phiếu lên blockchain dưới dạng token. Mô hình này hứa hẹn rút ngắn tốc độ thanh toán, cho phép giao dịch 24/7 và cải thiện hiệu quả chuyển dịch tài sản xuyên biên giới. Báo cáo của Citi dự báo đến năm 2030, thị trường chứng khoán *토큰화* có thể đạt quy mô khoảng 5.500 tỷ USD (khoảng 8.085 nghìn tỷ đồng), trong đó riêng mảng cổ phiếu có thể chiếm 2.600 tỷ USD (khoảng 3.823 nghìn tỷ đồng).

Trước đây, đa số nền tảng *“토큰화 주식”* tập trung vào các mã cổ phiếu tiêu biểu tại Mỹ như Nvidia(NVDA), Apple(AAPL), Tesla(TSLA). Tuy nhiên, khi xStocks mở rộng sang châu Á và các thị trường mới nổi, nhà đầu tư cá nhân toàn cầu có thể tiếp cận thêm nhiều doanh nghiệp trong chuỗi cung ứng trí tuệ nhân tạo (AI) tại khu vực này cùng nhiều cơ hội đầu tư mới. Điều này được nhìn nhận như chiến lược nhắm trực diện vào nhu cầu đa dạng hóa danh mục của tầng lớp nhà đầu tư cá nhân toàn cầu.

xStocks bắt đầu hoạt động với cổ phiếu và quỹ ETF (quỹ hoán đổi danh mục) Mỹ vào năm ngoái và hiện hỗ trợ hơn 500 loại chứng khoán *토큰화*. Khối lượng giao dịch lũy kế đã vượt 35 tỷ USD (khoảng 51,4 nghìn tỷ đồng), với khoảng 200.000 người dùng. Tuy vậy, dịch vụ này hiện vẫn chưa mở cho nhà đầu tư cư trú tại Mỹ, một phần do môi trường quản lý còn nhiều tranh cãi.

Về phía GTN, doanh nghiệp này dự kiến tận dụng mạng lưới kết nối hơn 90 thị trường toàn cầu để đẩy mạnh dịch vụ hướng đến tổ chức, từ đó đưa các định chế tài chính truyền thống tham gia sâu hơn vào hệ sinh thái *“토큰화 자산”*.

Song song với đà mở rộng, tranh luận về cấu trúc phát hành *“토큰화 주식”* vẫn chưa ngã ngũ. Mô hình mà xStocks sử dụng – bên thứ ba mua và lưu ký cổ phiếu thực, sau đó phát hành token đại diện – đang đối mặt với quan điểm cho rằng chứng khoán phải được phát hành trực tiếp trên blockchain để tận dụng tối đa ưu thế của công nghệ sổ cái phân tán.

*bình luận* Cuộc tranh luận này có ý nghĩa then chốt, vì nó sẽ định hình cấu trúc thị trường, mức độ phụ thuộc vào hạ tầng tài chính cũ và cả khung bảo vệ nhà đầu tư. Cơ quan quản lý và các tổ chức hạ tầng tài chính truyền thống đang theo sát xu hướng *토큰화* khi ngày càng nhiều tài sản dần được đưa vào khuôn khổ tài chính chính thống.

Sự kết hợp giữa *“토큰화 자산”* và thị trường chứng khoán toàn cầu dường như đã bước qua giai đoạn thử nghiệm ban đầu để bước vào pha mở rộng. Trong bối cảnh nhu cầu thị trường, tiến bộ công nghệ và chính sách quản lý đang dần “gặp nhau”, tốc độ hiện thực hóa các *“온체인 자본시장”* sẽ là yếu tố quyết định vị thế của những người chơi tiên phong như Payward, xStocks và các đối thủ cạnh tranh trong thập kỷ tới.