Nhà đầu tư Ấn Độ ồ ạt rời giao dịch giao ngay sang phái sinh tiền mã hóa để né thuế, rủi ro thua lỗ tăng vọt

Thị trường tiền mã hóa Ấn Độ đang chứng kiến làn sóng chuyển dịch mạnh từ giao dịch *tiền mã hóa*, *Bitcoin(BTC)*, *Ethereum(ETH)* dạng *giao dịch giao ngay* sang *hợp đồng tương lai* và *phái sinh*. Theo ước tính của các sàn giao dịch địa phương, hơn 80% khối lượng giao dịch hiện nay là sản phẩm phái sinh, kéo theo rủi ro thua lỗ ngày càng lớn cho nhà đầu tư cá nhân.

Theo truyền thông địa phương Ấn Độ đưa tin gần đây (giờ địa phương), phần lớn giao dịch trên các sàn trong nước không còn tập trung vào việc mua bán trực tiếp *Bitcoin(BTC)*, *Ethereum(ETH)* hay các tài sản kỹ thuật số khác, mà chuyển sang các sản phẩm phái sinh bám theo biến động giá. Khối lượng *giao dịch giao ngay* được cho là đã giảm tới khoảng 85% so với trước.

Nguyên nhân chính xuất phát từ chính sách thuế mới. Từ năm tài khóa 2022, Ấn Độ áp dụng mức 1% thuế khấu trừ tại nguồn (TDS) trên mỗi giao dịch *tiền mã hóa*. Với nhà đầu tư giao dịch thường xuyên, khoản TDS này khiến dòng tiền bị “giam” đáng kể sau mỗi lệnh mua bán. Trong khi đó, các sản phẩm *hợp đồng tương lai* và một số *phái sinh tiền mã hóa* lại không chịu loại thuế này, khiến dòng vốn giao dịch đổ sang mảng phái sinh ngày càng mạnh.

Tuy nhiên, cùng với đó là mặt trái rất rõ rệt: tỷ lệ thua lỗ đang tăng nhanh hơn lợi nhuận. Theo ước tính của giới chuyên môn trong ngành, khoảng 70–80% nhà đầu tư cá nhân tại Ấn Độ đang chịu lỗ khi giao dịch *phái sinh tiền mã hóa*. Nguyên nhân nằm ở việc các sàn cung cấp đòn bẩy rất cao, từ 25 lần, 50 lần, thậm chí tới 100 lần. Chỉ một biến động giá nhỏ cũng đủ để vị thế bị thanh lý, khiến tài khoản “bốc hơi” chỉ trong thời gian ngắn.

Hiện nhà đầu tư cá nhân được cho là chiếm khoảng 70% tổng khối lượng *giao dịch hợp đồng tương lai tiền mã hóa* tại Ấn Độ. Trước đó, các thống kê về thị trường chứng khoán phái sinh cho thấy nhà đầu tư cá nhân ở Ấn Độ đã từng ghi nhận mức thua lỗ hằng năm lên tới hơn 12 tỷ USD. Điều này khiến những cảnh báo về rủi ro của *giao dịch phái sinh* và *đòn bẩy cao* ngày càng dày đặc hơn trong giới chuyên gia và cơ quan quản lý.

Song song đó, xu hướng dịch chuyển vốn ra nước ngoài cũng gia tăng. Để tránh gánh nặng thuế và các quy định trong nước, nhiều nhà đầu tư Ấn Độ lựa chọn giao dịch trên các sàn quốc tế. Hiện khoảng 75% tổng khối lượng *giao dịch tiền mã hóa* của người dùng Ấn Độ được cho là diễn ra trên các nền tảng như Binance và Bybit. Tại Ấn Độ, tài sản kỹ thuật số được phép mua bán hợp pháp, nhưng lại được xếp vào nhóm “tài sản kỹ thuật số ảo” (VDA) chứ không phải tiền tệ hợp pháp, khiến khung quản lý vẫn còn nhiều khoảng trống.

bình luận: Cấu trúc thị trường hiện tại tại Ấn Độ đang bị chi phối bởi hai yếu tố chính: động cơ tránh thuế và tâm lý chấp nhận rủi ro cao để tìm kiếm lợi nhuận nhanh. Điều này đẩy nhà đầu tư cá nhân – nhóm ít kinh nghiệm quản trị rủi ro nhất – vào khu vực rủi ro cao nhất của thị trường.

Kết lại, *thị trường tiền mã hóa* Ấn Độ đang dần định hình như một sân chơi mà *giao dịch giao ngay* bị co hẹp, trong khi *hợp đồng tương lai*, *phái sinh* và các sàn nước ngoài nắm vai trò trung tâm. Xu hướng né thuế TDS 1% và sử dụng đòn bẩy cao đã khiến rủi ro hệ thống tăng lên, buộc cơ quan quản lý phải đối mặt với sức ép siết chặt quy định và tăng cường cơ chế bảo vệ nhà đầu tư trong lĩnh vực *tiền mã hóa* thời gian tới.