Tin tức 
Thông tin Coin 
Về chúng tôi 
Theo CoinDesk đưa tin ngày 10 tháng 7 (giờ địa phương), một số chuyên gia nhận định *tài sản token hóa* và *quỹ token hóa* sẽ mang lại giá trị lớn nhất cho nhà đầu tư tổ chức không phải ở khả năng “giao dịch 24/7”, mà ở khía cạnh *quản lý bảng cân đối kế toán* và tối ưu dòng tiền toàn cầu.
Ngay lúc này, các tập đoàn đa quốc gia và định chế tài chính đang tìm kiếm công cụ mới để xử lý bài toán phân bổ tiền mặt, quản lý thanh khoản và nâng cao hiệu quả sử dụng vốn trên phạm vi nhiều quốc gia. Trong bối cảnh đó, *tài sản token hóa* nổi lên như một lựa chọn thực dụng hơn so với hình ảnh công nghệ thuần túy trước đây.
Theo CoinDesk, tại sự kiện WebX diễn ra ở Tokyo, chiến lược gia tài sản số khu vực châu Á – Thái Bình Dương của Fidelity International, Lai, nhấn mạnh rằng theo thời gian, điểm hấp dẫn cốt lõi của *quỹ token hóa* đối với tổ chức “sẽ chuyển từ vấn đề *thanh khoản* sang *quản lý bảng cân đối kế toán*”. Ông cho biết các tổ chức lớn buộc phải duy trì lượng tiền mặt phân tán tại nhiều tài khoản ngân hàng trên khắp thế giới vì yêu cầu pháp lý, nhu cầu thanh toán tức thời và quản trị rủi ro tỷ giá.
Cơ chế này khiến khối tiền nhàn rỗi không được hưởng lãi suất tương xứng, trong khi việc chuyển vốn xuyên biên giới lại mất thời gian, chi phí và kém linh hoạt. Nhiều khoản tiền nằm yên trong tài khoản chỉ để “đề phòng”, làm tổng thể hiệu quả sử dụng vốn suy giảm đáng kể.
*bình luận* Câu chuyện không mới với các tập đoàn đa quốc gia: càng mở rộng thị trường, số lượng tài khoản ngân hàng, đồng tiền và quy định phải tuân thủ càng nhiều. Điểm mới nằm ở chỗ *tài sản token hóa* đang trở thành lựa chọn có thể triển khai thực tế để tháo gỡ nút thắt này, chứ không chỉ là “khái niệm tương lai” như vài năm trước.
Theo Lai, *tài sản token hóa* có thể là lời giải cho bài toán trên. Các sản phẩm dựa trên blockchain này cho phép dịch chuyển giá trị 24/7, ghi nhận lợi suất theo thời gian thực và dễ dàng tích hợp với đa dạng nhu cầu thanh khoản. Ông giải thích, khi doanh nghiệp cần di chuyển thanh khoản giữa nhiều tài khoản ngân hàng, việc tận dụng các *quỹ token hóa* hoạt động liên tục 24 giờ giúp tối ưu *quản lý bảng cân đối kế toán*, tăng hiệu quả sử dụng vốn mà không nhất thiết phải thay thế toàn bộ hạ tầng tài chính truyền thống.
Hiện mảng phát triển nhanh nhất trong lĩnh vực này là *quỹ thị trường tiền tệ token hóa* – các sản phẩm thường dựa trên trái phiếu chính phủ Mỹ làm tài sản cơ sở. Ví dụ tiêu biểu là quỹ USD Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL) do BlackRock(BLK) triển khai. BUIDL ra mắt tháng 3 năm 2024 và nhanh chóng thu hút dòng vốn lớn từ nhà đầu tư tổ chức nhờ mô hình kết hợp “trái phiếu chính phủ Mỹ + hạ tầng blockchain”.
Theo số liệu thị trường, tổng *quỹ thị trường tiền tệ token hóa* hiện đã vượt mốc 15 tỷ USD (khoảng 22.000 tỷ đồng) về giá trị tài sản đang quản lý (AUM). Nếu tính rộng hơn, thị trường *tài sản thực ngoài chuỗi được đưa lên on-chain* (RWA), không bao gồm stablecoin, đã vượt 31 tỷ USD (khoảng 46.000 tỷ đồng).
Ở quy mô lớn hơn, khi gom cả mảng đầu tư thay thế và hạ tầng tài chính liên quan, thị trường *tài sản token hóa* toàn cầu được ước tính đã đạt khoảng 2.100 tỷ USD (tương đương hơn 3.100 nghìn tỷ đồng). Công ty nghiên cứu Grand View Research dự báo con số này có thể tăng lên 24.500 tỷ USD vào năm 2033. Một số tổ chức trong ngành thậm chí đưa ra kịch bản lạc quan hơn, với quy mô tối đa lên tới 88.000 tỷ USD vào năm 2035.
Về mặt kỹ thuật, lợi thế của *tài sản token hóa* tương đối rõ ràng: giao dịch có thể thực hiện tức thời 24 giờ mỗi ngày, tài sản dễ dàng được chia nhỏ để nhà đầu tư lẻ cũng có thể tiếp cận, còn các khâu mua – bán – thanh toán được xử lý gần như theo thời gian thực trên chuỗi.
Tuy nhiên, Lai cho rằng nhà đầu tư tổ chức không chỉ dừng lại ở sự tiện lợi giao dịch. Điều họ quan tâm là *tài sản token hóa* cho phép làm được điều gì *hơn* so với sản phẩm tài chính truyền thống: tiết kiệm chi phí, tăng tốc độ xử lý, tối ưu lợi suất trên tổng thể bảng cân đối. Nói cách khác, trọng tâm là *hiệu quả vận hành tài sản*, chứ không phải “trải nghiệm on-chain” đơn thuần.
*bình luận* Đây là khác biệt lớn giữa khách hàng tổ chức và nhà đầu tư cá nhân. Với tổ chức, khái niệm “24/7” chỉ thực sự có giá trị khi gắn với mục tiêu cụ thể như giảm số dư tiền nhàn rỗi, nâng tỷ lệ tài sản sinh lời hay thu hẹp chênh lệch thời gian thanh toán giữa các thị trường.
Trong thực tế, *quỹ thị trường tiền tệ token hóa* đang được các tổ chức phát hành stablecoin, đơn vị quản lý trái phiếu chính phủ và nền tảng DeFi tích cực áp dụng. Đặc thù các mô hình này là cần vừa đảm bảo dòng thu nhập tương đối ổn định, vừa duy trì khả năng thế chấp và rút – nạp tài sản nhanh. Cấu trúc của *tài sản token hóa* giúp họ “gom” hai yêu cầu tưởng như mâu thuẫn đó vào chung một hạ tầng.
Dù vậy, nhiều chuyên gia cho rằng để *tài sản token hóa* thực sự trở thành công cụ chuẩn trong *quản lý bảng cân đối kế toán* của tổ chức, thị trường vẫn cần thêm thời gian. Lai so sánh với ngành quỹ hoán đổi danh mục ETF: phải mất khoảng 20 năm để ETF xây dựng đủ hệ sinh thái, từ nhà phát hành, hạ tầng giao dịch, lưu ký đến mạng lưới phân phối rộng khắp. Ông dự đoán *thị trường token hóa* cũng sẽ đi theo quỹ đạo tương tự, với giai đoạn thử nghiệm, mở rộng dần và chuẩn hóa khung pháp lý.
*bình luận* Nếu so với ETF, *tài sản token hóa* đang ở giai đoạn “sơ khai mở rộng”: có sản phẩm, có dòng vốn ban đầu, nhưng chưa đạt đến mức trở thành lớp tài sản mặc định trong danh mục của mọi tổ chức. Quá trình hoàn thiện khung pháp lý và chuẩn mực kế toán sẽ là bước then chốt.
Tổng hợp các đánh giá trên, nhiều nhà phân tích cho rằng giá trị cốt lõi của *tài sản token hóa* không chỉ nằm ở “đổi mới cách giao dịch” mà sâu xa hơn là “tái định hình cách thức vận hành tài sản và *quản lý bảng cân đối kế toán*” trong hệ thống tài chính. Nếu nhu cầu từ khối tổ chức tiếp tục gia tăng như hiện nay, *tài sản token hóa* và *quỹ token hóa* có thể trở thành động lực cho một chu kỳ cải tổ cấu trúc mới của thị trường tài chính toàn cầu, nơi vốn được luân chuyển linh hoạt hơn nhưng vẫn neo vào các tài sản truyền thống như trái phiếu chính phủ và quỹ thị trường tiền tệ.
Bình luận 0