Bitcoin(BTC) lao dốc 12% nhưng dữ liệu on-chain vẫn cho thấy cấu trúc thị trường trụ vững quanh 65.000 USD

Bitcoin(BTC), 12% lao dốc nhưng “từ”on-chain“từ” vẫn cho thấy cấu trúc thị trường đang trụ vững

Bitcoin(BTC) vừa giảm khoảng 12% chỉ trong hai ngày nhưng vẫn giữ trên vùng 65.000 USD, khiến nhiều tổ chức phân tích cho rằng cần nhìn sâu vào “từ”dữ liệu on-chain“từ” và cấu trúc thị trường hơn là chỉ nhìn biểu đồ giá. Theo đó, lượng Bitcoin trên sàn tiếp tục đi xuống, trong khi “từ”stablecoin“từ” vẫn còn dư địa giải ngân, nên khó có thể vội vã kết luận thị trường đã bước vào xu hướng giảm rõ rệt chỉ dựa trên mức sụt giá ngắn hạn.

Theo XWIN Research Japan đưa tin ngày 4 (giờ địa phương), các chỉ báo “từ”on-chain“từ” cho thấy bức tranh không hoàn toàn tiêu cực dù giá Bitcoin liên tục bị bán mạnh trong hai phiên gần đây. Cụ thể, “từ”dự trữ Bitcoin trên các sàn giao dịch“từ” vẫn trong xu hướng giảm, phản ánh việc nhà đầu tư tiếp tục rút coin về lưu trữ dài hạn. Khi lượng Bitcoin sẵn sàng để bán ngay trên sàn suy giảm, áp lực cung ngắn hạn theo đó cũng giảm bớt, tạo nền tảng hỗ trợ cho giá trong trung và dài hạn.

Diễn biến ở phía “từ”stablecoin“từ” cũng khá tương đồng. Tỷ lệ nguồn cung stablecoin trên sàn cho thấy vẫn còn một phần “tiền đang đứng ngoài” chưa được bơm vào thị trường, tương đương dòng vốn chờ thời cơ giải ngân. Nếu tâm lý mua quay trở lại, lượng vốn này có thể đóng vai trò lực đỡ quan trọng, giúp giảm áp lực bán và hỗ trợ vùng giá hiện tại. Tuy vậy, XWIN Research Japan lưu ý các tín hiệu tích cực từ phía nguồn cung không đồng nghĩa thị trường sẽ ngay lập tức đảo chiều tăng.

Một chỉ báo khác đang cho thấy sự thận trọng là “từ”Coinbase Premium Index“từ”. Chỉ số này vẫn ở trạng thái yếu, thể hiện mức giá trên sàn Coinbase không cao hơn đáng kể so với các sàn quốc tế khác. Điều đó ngụ ý nhu cầu từ nhà đầu tư Mỹ, đặc biệt là tổ chức, chưa cho thấy dấu hiệu phục hồi rõ rệt sau nhịp điều chỉnh vừa qua.

Các chỉ báo on-chain trung hạn hiện cho tín hiệu trái chiều. Tỷ lệ lợi nhuận thực hiện “từ”SOPR“từ” đang ở vùng trung tính, không nghiêng hẳn về phía bán cắt lỗ ồ ạt, cũng không cho thấy tình trạng chốt lời quá nóng. “Từ”Hợp đồng mở (Open Interest)“từ” sau khi tăng vọt vào tháng 5 đã hạ nhiệt, giúp giảm rủi ro bị thanh lý dây chuyền trong các đợt biến động mạnh. Tuy nhiên, chính việc đòn bẩy bị thu hẹp cũng làm suy yếu bớt động lực tạo “short squeeze” – yếu tố thường giúp cú hồi trở nên mạnh và dứt khoát hơn.

Về định giá, chỉ số “từ”MVRV“từ” đang đi lên nhưng vẫn chưa chạm vùng quá nóng như những giai đoạn đỉnh trước đây. Điều này cho thấy phần lớn nhà đầu tư đang dần tích lũy lợi nhuận, nhưng thị trường vẫn còn cách khá xa trạng thái hưng phấn cực độ, thường gắn với các đỉnh chu kỳ. Nói cách khác, xét theo MVRV, đây vẫn giống một giai đoạn tích lũy lợi nhuận ban đầu hơn là thời điểm bong bóng bị căng hết mức.

Trên phương diện kỹ thuật, việc Bitcoin đánh mất vùng hỗ trợ 72.000 USD được xem là yếu tố gây áp lực đáng kể. Sau khi xóa sạch phần lớn đà phục hồi kể từ tháng 3, giá đang quay lại kiểm định vùng 64.000–66.000 USD. Đây chính là khu vực từng tạo đáy và khởi phát nhịp tăng mạnh vào tháng 2 năm nay, do đó được nhiều nhà phân tích xem như “vùng phòng tuyến” quan trọng cho xu hướng trung hạn.

Kịch bản giá trong thời gian tới được cho là sẽ xoay quanh vùng này. Nếu Bitcoin thành công bảo vệ vùng 64.000–66.000 USD và tái chiếm mốc 72.000 USD, cơ hội quay trở lại vùng giữa 70.000 USD có thể được mở ra. Ngược lại, nếu mốc 64.000 USD bị xuyên thủng một cách dứt khoát, trọng tâm quan sát nhiều khả năng sẽ chuyển xuống quanh 62.000 USD – nơi đường trung bình động 200 tuần đang đi qua, thường được coi là “đáy chu kỳ” quan trọng trong dài hạn.

bình luận: Dù biến động giá ngắn hạn có thể gây hoang mang, việc “từ”dự trữ Bitcoin trên sàn giảm“từ” cùng với “từ”dòng vốn stablecoin còn chờ giải ngân“từ” đang cho thấy các yếu tố cấu trúc của thị trường vẫn giữ được phần nào sức chống chịu. Tuy nhiên, trong bối cảnh nhu cầu từ tổ chức Mỹ chưa bùng nổ trở lại và động lực “short squeeze” suy yếu, xu hướng sắp tới của “từ”Bitcoin(BTC)“từ” nhiều khả năng sẽ phụ thuộc lớn vào việc vùng 64.000–66.000 USD có được bảo vệ thành công hay không.