Bitcoin(BTC) mất mốc 69.000 USD nhưng chỉ báo nguồn cung thua lỗ vẫn phát tín hiệu đáy dài hạn

Bitcoin(BTC) đang đánh mất mốc *“69.000 USD”*, khiến tâm lý thị trường lại nghiêng về phía giảm giá. Tuy vậy, điều giới phân tích chú ý hơn là tỷ lệ nguồn cung đang thua lỗ đã tăng lên *“40,6%”* – mức trùng khớp với cấu trúc đáy chu kỳ dài hạn trong quá khứ, đặt ra câu hỏi: tín hiệu đáy dài hạn của *“Bitcoin(BTC)”* có còn *“hiệu lực”* hay không.

Theo CryptoQuant đưa tin ngày 13 (giờ địa phương), nhà phân tích MorenoDV cho biết chỉ báo *“nguồn cung thua lỗ (Supply in Loss)”* của *“Bitcoin(BTC)”* đang đi theo xu hướng kéo dài xuyên suốt các chu kỳ thị trường 10 năm qua. Chỉ báo này đo tỷ lệ lượng *“Bitcoin(BTC)”* được mua ở mức giá cao hơn giá hiện tại, tức là bao nhiêu phần trăm nguồn cung đang bị lỗ trên sổ sách. Hiểu đơn giản, hiện tại hơn 4 trong 10 nhà đầu tư đang trong trạng thái thua lỗ.

Điểm mấu chốt không nằm ở con số tuyệt đối, mà là ở *“xu hướng”*. Kể từ năm 2015, các vùng đáy quan trọng của *“Bitcoin(BTC)”* đều xuất hiện khi tỷ lệ nguồn cung thua lỗ chạm vào phần trên của đường xu hướng giảm. *bình luận: Điều này cho thấy thị trường thường chỉ chấp nhận “đầu hàng” khi đủ nhiều người rơi vào trạng thái thua lỗ, tạo ra áp lực bán cuối cùng trước khi đảo chiều.*

Đáng chú ý hơn, theo phân tích của MorenoDV, mức độ *“đau đớn”* cần thiết để tạo đáy đang giảm dần theo từng chu kỳ. Trước đây, phải trên 60% nguồn cung rơi vào vùng lỗ thì thị trường mới chạm đáy rõ rệt. Song khi thị trường trưởng thành hơn, sự xuất hiện của đáy lại có thể được kích hoạt ở tỷ lệ thấp hơn.

Mốc *“40,6%”* hiện tại chưa phải cực điểm về mặt lịch sử, nhưng đã đủ để xem là một *“vùng căng thẳng (stress zone)”* đáng chú ý. Sự gia tăng của dòng tiền tổ chức, nhà đầu tư dài hạn và vốn ETF khiến cấu trúc thị trường thay đổi: không nhất thiết phải có một cú bán tháo toàn diện như các chu kỳ cũ thì mới hình thành đáy. *bình luận: Điều này mở ra khả năng chu kỳ hiện tại có thể tạo đáy “cao hơn”, với mức thua lỗ tổng thể nhỏ hơn nhưng phân bổ nhiều hơn về phía nhà đầu tư ngắn hạn và FOMO cuối chu kỳ.*

Tuy vậy, nếu giá *“Bitcoin(BTC)”* tiếp tục giảm sâu hơn, buộc chỉ báo nguồn cung thua lỗ quay lại kiểm định đường xu hướng, kịch bản đáy chu kỳ mạnh với vùng mua lớn – tương tự các lần trước – vẫn có thể lặp lại. Điều này khiến vùng giá thấp hơn trở thành khu vực mà dòng tiền mới có thể mạnh tay tích lũy.

Bitcoin(BTC) đánh mất vùng hỗ trợ tuần, 64.000–66.000 USD trở thành “phép thử” tiếp theo

Nếu chỉ nhìn vào biến động giá, tâm lý thị trường quanh *“Bitcoin(BTC)”* đang nguội đi rõ rệt. Sau khi đánh mất vùng hỗ trợ quan trọng 72.000–75.000 USD trên khung tuần, *“Bitcoin(BTC)”* hiện giao dịch quanh khu vực khoảng 69.600 USD. Vùng giá này trong ba tháng gần đây vừa đóng vai trò hỗ trợ, vừa là kháng cự nhiều lần, nên việc bị xuyên thủng được xem là tín hiệu cấu trúc thị trường suy yếu.

Về mặt kỹ thuật, *“Bitcoin(BTC)”* đã tạo đỉnh quanh 82.000 USD rồi quay đầu giảm, hình thành mô hình *“đỉnh sau thấp hơn đỉnh trước”* và xác nhận lại xu hướng điều chỉnh kéo dài từ cuối năm ngoái. Việc giá trượt xuống dưới cả đường trung bình động 50 tuần và 100 tuần càng làm tăng áp lực đi xuống.

Theo phân tích kỹ thuật, vùng 64.000–66.000 USD đang nổi lên là khu vực hỗ trợ chủ chốt tiếp theo. Đây từng là vùng giá chứng kiến lực mua đáng kể sau cú sụt mạnh vào tháng 2 năm nay. Nếu *“Bitcoin(BTC)”* quay lại khu vực này, phản ứng giá – tích lũy hay phá vỡ – nhiều khả năng sẽ quyết định hướng đi cho nhịp điều chỉnh hiện tại.

Cuối cùng, thị trường đang đứng trước hai kịch bản chính:

1) *“Bitcoin(BTC)”* nhanh chóng giành lại vùng 72.000–75.000 USD, từ đó củng cố luận điểm rằng đây chỉ là nhịp điều chỉnh trong xu hướng tăng dài hạn; hoặc

2) Giá tiếp tục lùi về khu vực 64.000–66.000 USD, biến quá trình xác nhận *“đáy dài hạn”* thành một chu trình kéo dài hơn.

Chỉ báo *“nguồn cung thua lỗ”* hiện vẫn ủng hộ quan điểm rằng tín hiệu hỗ trợ dài hạn của *“Bitcoin(BTC)”* còn giá trị. Tuy nhiên, diễn biến giá ngắn hạn lại cho thấy thị trường chưa sẵn sàng quay lại tâm lý lạc quan hoàn toàn. *bình luận: Với tỷ lệ nguồn cung trong trạng thái thua lỗ đã bước vào vùng “stress” nhưng chưa tới mức hoảng loạn, nhà đầu tư dài hạn có thể xem đây là giai đoạn chuẩn bị – hơn là thời điểm phải vội vàng kết luận về đáy chu kỳ.*