Giá Bitcoin(BTC) phục hồi mạnh dù hoạt động on-chain lao dốc hơn 40% do dòng vốn chuyển sang ETF

Giá **“Bitcoin(BTC)”** đang hồi phục, nhưng các chỉ số **“hoạt động trên mạng lưới Bitcoin(BTC)”** lại suy yếu rõ rệt so với đỉnh năm 2021. Số lượng địa chỉ hoạt động và ví mới đều giảm hơn 40%, cho thấy dòng tiền trên thị trường đang dịch chuyển từ nhà đầu tư cá nhân sang khối tổ chức, đặc biệt thông qua các quỹ ETF.

Theo dữ liệu Santiment công bố ngày 13 (giờ địa phương), mạng lưới **“Bitcoin(BTC)”** vào tháng 5 năm 2021 ghi nhận trung bình mỗi ngày khoảng 1,12 triệu địa chỉ hoạt động và khoảng 489.000 địa chỉ ví mới. Hiện tại, các con số này đã giảm xuống còn khoảng 624.000 địa chỉ hoạt động và 278.000 ví mới mỗi ngày, tương ứng mức sụt giảm lần lượt 44% và 43% so với giai đoạn đỉnh của thị trường tăng giá 2021.

Về bản chất, số lượng địa chỉ hoạt động được xem là chỉ báo phản ánh tương đối số người dùng thực sự tham gia giao dịch trên chuỗi, trong khi tốc độ tăng ví mới thể hiện lượng người dùng và dòng vốn mới gia nhập hệ sinh thái. Việc cả hai chỉ số cùng đi xuống cho thấy sức nóng tham gia vào hệ sinh thái **“Bitcoin(BTC)”** đã hạ nhiệt đáng kể so với thời kỳ bùng nổ, khi tài sản này trở thành chủ đề đại chúng và thu hút lượng lớn nhà đầu tư lẻ.

Santiment cho rằng nguyên nhân quan trọng nằm ở sự phát triển nhanh của **“ETF Bitcoin(BTC) giao ngay”** và các sản phẩm đầu tư dành cho tổ chức. Nhà đầu tư hiện có thể tiếp cận biến động giá của **“Bitcoin(BTC)”** thông qua chứng chỉ quỹ hoặc sản phẩm tài chính phái sinh, thay vì phải trực tiếp tạo ví, tự lưu ký và chuyển coin trên chuỗi như trước. Điều này khiến khối lượng giao dịch on-chain giảm xuống, trong khi các kênh bơm vốn vào thị trường lại trở nên đa dạng hơn.

Ngoài ra, nhóm nhà đầu tư dài hạn ngày càng có xu hướng tích lũy và nắm giữ lâu thay vì giao dịch ngắn hạn. Khi các ví “hodler” ưu tiên lưu trữ trong thời gian dài, số lượng giao dịch phát sinh trên mạng lưới **“Bitcoin(BTC)”** cũng giảm, kéo theo đà chững lại của hoạt động on-chain.

Tuy vậy, một số ý kiến cho rằng không nên xem sự suy giảm **“hoạt động trên mạng lưới Bitcoin(BTC)”** là tín hiệu bi quan tuyệt đối. Trong các chu kỳ trước đây, lúc giá biến động mạnh – đặc biệt trong pha tăng nóng hoặc hoảng loạn bán tháo – hoạt động on-chain thường tăng đột biến do nhu cầu chuyển coin, chốt lời hoặc cắt lỗ. Ngược lại, khi thị trường đi ngang kéo dài, tần suất giao dịch giảm là diễn biến tương đối bình thường. Sự phân tán dòng tiền sang chứng khoán, vàng và các kênh đầu tư truyền thống khác cũng được cho là yếu tố góp phần làm giảm mức độ sôi động trên chuỗi.

Tại thời điểm Santiment công bố số liệu, giá **“Bitcoin(BTC)”** được ghi nhận quanh mốc 69.876 USD, tăng khoảng 5% trong vòng 24 giờ. Khối lượng giao dịch trong cùng khoảng thời gian cũng vọt hơn 134%, cho thấy lực mua – bán trên thị trường phái sinh và sàn tập trung đang sôi động trở lại, dù các chỉ báo on-chain vẫn ở trạng thái nguội hơn so với giai đoạn bong bóng năm 2021.

*bình luận*

Đà phục hồi giá song song với **“hoạt động trên mạng lưới Bitcoin(BTC)”** suy yếu đang làm dấy lên tranh luận về cấu trúc của chu kỳ hiện tại: liệu đây là một giai đoạn phục hồi dựa trên dòng vốn tổ chức – thông qua **“ETF Bitcoin(BTC)”** và các sản phẩm quản lý chuyên nghiệp – hơn là một “cơn sốt” đại chúng giống 2021. Nếu kịch bản này đúng, vai trò của nhà đầu tư lẻ trong việc dẫn dắt xu hướng giá có thể giảm dần, trong khi các định chế tài chính lớn sẽ ngày càng chi phối mạnh hơn đến biến động của **“Bitcoin(BTC)”** trong trung và dài hạn.