Tiền mã hóa trở thành kênh đầu tư ngược xu hướng giữa cơn sốt AI, nhà đầu tư quay lại soi kỹ yếu tố cơ bản

Theo CoinDesk đưa tin ngày 2 (giờ địa phương), Matt Hougan, giám đốc đầu tư (CIO) của Bitwise Asset Management, nhận định thị trường **“từ”tiền mã hóa“từ” đang dần biến thành một kênh “đầu tư ngược xu hướng” trong bối cảnh cơn sốt **“từ”AI“từ” tiếp tục thống trị Phố Wall. Khi dòng vốn tổ chức đổ mạnh vào cổ phiếu AI, **“từ”crypto“từ” không còn là giao dịch theo “đà tăng nóng” như trước mà buộc phải bước vào giai đoạn nhà đầu tư soi kỹ **“từ”yếu tố cơ bản“từ”.

Theo bản ghi chú thị trường mà Hougan công bố, ông mô tả bối cảnh hiện tại là “vô cùng khắc nghiệt” với **“từ”tiền mã hóa“từ”: “Crypto không còn là nhân vật chính của bữa tiệc nữa. Khi cổ phiếu AI, các công ty robot, thậm chí là SpaceX đều đang được săn đón, trong lúc chỉ số Nasdaq 100 tăng 43% so với cùng kỳ năm trước, rất khó để **“từ”nhà đầu tư“từ” quay sang tìm kiếm **“từ”crypto“từ”,” ông nói.

Cú hích lớn đến từ cuối năm 2022, khi OpenAI tung ra ChatGPT. Từ thời điểm đó, hàng loạt cổ phiếu liên quan đến AI, đặc biệt là Nvidia(NVDA), đã bứt phá mạnh. Riêng Nvidia(NVDA) tăng khoảng 1.500% kể từ sau khi ChatGPT ra mắt. Theo Hougan, sự bùng nổ này khiến dòng tiền và sự chú ý của **“từ”giới đầu tư“từ” nghiêng hẳn về phía AI, đẩy **“từ”tiền mã hóa“từ” vào một “giai đoạn chuyển tiếp đầy đau đớn” – từ giao dịch theo động lượng sang kênh **“từ”đầu tư ngược xu hướng“từ”.

Dù vậy, Hougan nhấn mạnh **“từ”đầu tư ngược xu hướng“từ” không phải là điều tiêu cực. Ông cho rằng chiến lược này vẫn có thể mang lại lợi nhuận hấp dẫn, chỉ là kết quả sẽ “rất thất thường” hơn so với giao dịch theo đà tăng. “Đầu tư theo động lượng là cưỡi trên làn sóng hưng phấn và đi lên một cách khá dễ dàng. Còn **“từ”đầu tư ngược xu hướng“từ” đòi hỏi sự kiên nhẫn, tầm nhìn dài hạn và sự tập trung vào **“từ”nền tảng cơ bản“từ”,” Hougan phân tích, đồng thời nhận xét **“từ”nhà đầu tư“từ” hiện nay “vẫn tin vào crypto nhưng coi trọng **“từ”fundamental“từ” hơn là tâm lý thị trường”.

Đánh giá tương tự, Nick Ruck, giám đốc tại LVRG Research, nói với CoinTelegraph rằng AI vẫn đang chi phối phần lớn **“từ”danh mục tổ chức“từ”, nhưng trong giới **“từ”nhà đầu tư chuyên nghiệp“từ”, **“từ”tiền mã hóa“từ” đang âm thầm trở thành “một thương vụ **“từ”đầu tư ngược xu hướng“từ” đúng nghĩa”. Theo ông, các yếu tố như “chỉ số sử dụng thực tế, mức độ rõ ràng về quy định pháp lý và **“từ”tiện ích on-chain“từ”” ngày càng có sức nặng lớn hơn so với yếu tố thuần đầu cơ.

Hougan cũng chỉ ra rằng đợt **“từ”thị trường giá xuống“từ” lần này có nhiều khác biệt so với các chu kỳ trước. Nếu trước đây, Bitcoin(BTC) thường được coi như “tài sản an toàn” trong hệ sinh thái crypto, thì hiện nay, dòng vốn đang chảy sang các tài sản quy mô nhỏ nhưng có **“từ”nền tảng mạnh“từ” như Hyperliquid, Zcash(ZEC) hay Stellar(XLM). “Khi crypto không còn được giao dịch như một tài sản chạy theo đà, **“từ”yếu tố cơ bản“từ” sẽ trở thành trung tâm. Chu kỳ hiện tại là bằng chứng cho thấy quá trình chuyển đổi đó đã thực sự bắt đầu,” ông nhấn mạnh.

Hougan còn cho rằng những diễn biến hiện nay có thể là tín hiệu cho thấy thị trường đã ở “giai đoạn cuối hơn là đầu” của mùa đông crypto. “Ở chính giữa mùa đông crypto, mọi thứ đều đỏ rực. Nhưng khi những mảng xanh bắt đầu trông giống ‘tăng trưởng thực sự’, đó thường là dấu hiệu mùa đang thay đổi,” ông ví von.

Tuy vậy, tâm lý trên thị trường vẫn rất lạnh lẽo. Trong ngày 2, tổng vốn hóa **“từ”thị trường tiền mã hóa“từ” tiếp tục giảm thêm 5,3%, xuống còn khoảng 2.380 tỷ USD, thấp hơn 46% so với đỉnh tháng 10. Với tỷ giá khoảng 1 USD đổi 1.521 won, biến động của tài sản định giá theo USD vẫn ở mức rất cao, làm gia tăng cảm nhận rủi ro cho nhiều **“từ”nhà đầu tư“từ”.

*bình luận*

Diễn biến hiện tại cho thấy chu kỳ giảm này không chỉ là một nhịp điều chỉnh thông thường, mà là quá trình **“từ”tái định giá“từ”: từ giai đoạn **“từ”crypto“từ” tự động hút vốn nhờ câu chuyện tăng giá, sang giai đoạn mà **“từ”nhà đầu tư“từ” buộc phải soi kỹ **“từ”mức độ ứng dụng thực tế“từ” và **“từ”mô hình kinh doanh“từ” của từng dự án. Khi làn sóng **“từ”AI“từ” vẫn còn mạnh, thị trường nhiều khả năng sẽ tiếp tục sàng lọc, ưu tiên những tài sản có **“từ”fundamental“từ” tốt. Cách Bitcoin(BTC) và một nhóm altcoin thể hiện **“từ”sự khác biệt“từ” về công nghệ, mạng lưới người dùng và dòng tiền on-chain trong giai đoạn này sẽ là yếu tố quyết định hướng đi tiếp theo của toàn bộ **“từ”thị trường tiền mã hóa“từ”.