Bitcoin(BTC) mất mốc 75.000 USD, nhu cầu suy yếu phủ bóng kỷ lục nắm giữ dài hạn

Bitcoin(BTC) đánh mất mốc 75.000 USD, áp lực điều chỉnh gia tăng trong bối cảnh *từ Bitcoin(BTC)* được nắm giữ dài hạn lên mức cao kỷ lục. Tuy nhiên, dữ liệu on-chain cho thấy đây không hẳn là tín hiệu *từ bull market* rõ ràng, mà có thể phản ánh sự thiếu hụt *từ nhu cầu mua mới* trên thị trường.

Theo XWIN Research Japan trích dẫn dữ liệu từ nền tảng phân tích on-chain CryptoQuant ngày 13 (giờ địa phương), lượng *từ Bitcoin(BTC)* do nhóm nhà đầu tư dài hạn (Long-Term Holder, LTH) nắm giữ đã tăng lên khoảng 15,8 triệu BTC, mức cao nhất từ trước đến nay. Thông thường, việc nguồn cung từ nhóm nắm giữ dài hạn tăng lên được xem là dấu hiệu tích cực, do lượng coin lưu hành tự do trên thị trường giảm, qua đó tạo nền tảng cho xu hướng tăng giá.

Tuy nhiên, trong bối cảnh hiện tại, cách diễn giải lại có phần khác. XWIN Research Japan cho rằng không phải nhà đầu tư chủ động gom thêm *từ Bitcoin(BTC)* để nắm giữ dài hạn, mà phần lớn là do thiếu lực cầu ngắn hạn. Coin không được giao dịch, không quay vòng giữa các nhà đầu tư mới, nên qua thời gian tự động chuyển sang nhóm LTH theo tiêu chí phân loại on-chain. Nói cách khác, đây có thể là hệ quả của *từ nhu cầu suy yếu* hơn là kỳ vọng tăng giá mạnh mẽ.

*từ Nhu cầu suy yếu* – tín hiệu đáng lo hơn đà tăng của nhóm nắm giữ dài hạn

XWIN Research Japan nhận định trọng tâm của bức tranh hiện tại không nằm ở “ý chí nắm giữ” của nhà đầu tư, mà nằm ở “khoảng trống nhu cầu” trên thị trường. Trong một chu kỳ *từ bull market* lành mạnh, lượng *từ Bitcoin(BTC)* mà nhà đầu tư dài hạn bán ra thường được hấp thụ nhanh chóng bởi dòng tiền mới từ nhà đầu tư cá nhân, tổ chức hoặc ETF, qua đó giúp giá tiếp tục đi lên.

Trái lại, ở giai đoạn này, vòng tuần hoàn đó đang hoạt động kém hiệu quả. Khối lượng giao dịch *từ Bitcoin(BTC)* có xu hướng suy giảm, phản ánh rõ nét sự thận trọng của cả bên mua lẫn bên bán.

Các chỉ báo chi tiết cũng đi theo cùng một thông điệp:

- Số dư tại các ví “cá voi” nắm giữ từ 1.000 đến 10.000 BTC gần như không còn ghi nhận xu hướng tăng rõ rệt.

- Nhóm ví nắm giữ từ 100 đến 1.000 BTC – thường được xem là đại diện cho dòng tiền ETF và tổ chức – đã chứng kiến đà tăng trưởng chậm lại đáng kể kể từ cuối năm 2025.

- Một phần đáng kể lượng *từ Bitcoin(BTC)* “cũ” trên sàn Coinbase chỉ đơn giản là đã đủ thời gian để được phân loại sang nhóm LTH, thay vì do có làn sóng mua gom dài hạn mới.

*bình luận* Điều này cho thấy thị trường hiện tại không bị áp lực bởi quá nhiều người muốn bán, mà chủ yếu lung lay vì thiếu lực mua sẵn sàng hấp thụ nguồn cung. Khi dòng tiền ETF vào lại mạnh hơn, hoạt động tích lũy trở lại từ các “cá voi”, cùng với sự phục hồi của các chỉ số on-chain như số lượng giao dịch, địa chỉ hoạt động, thì lúc đó mới có thể nói *từ Bitcoin(BTC)* bước vào một pha tăng giá bền vững hơn. Ở hiện tại, bức tranh phù hợp với giai đoạn “phục hồi nhu cầu” hơn là “bước vào bull run mới”.

Mốc 72.000 USD trở thành vùng phân định quan trọng, xu hướng kỹ thuật chuyển sang yếu

Trên phương diện phân tích kỹ thuật, *từ Bitcoin(BTC)* đang giao dịch quanh vùng 72.600 USD sau khi đánh mất vùng hỗ trợ 74.000–75.000 USD. Đây là vùng giá từng đóng vai trò nền tảng cho nhịp bật tăng từ đáy tháng 4, nên việc phá vỡ mốc này mang ý nghĩa tiêu cực về mặt cấu trúc xu hướng.

Hiện tại, giá *từ Bitcoin(BTC)* đã trượt xuống dưới đường trung bình động (MA) 50 ngày, đồng thời tiệm cận vùng MA 100 ngày – nơi trùng với một khu vực nhu cầu quan trọng.

Trong nhịp điều chỉnh từ đỉnh khoảng 82.000 USD hồi tháng 5, lực bán liên tục gia tăng ở các vùng giá cao hơn, trong khi đường MA 200 ngày có xu hướng dốc xuống, đi kèm mô hình đỉnh sau thấp hơn đỉnh trước, đáy sau thấp hơn đáy trước. Điều này củng cố nhận định xu hướng ngắn hạn đang nghiêng về phe bán.

Vùng 72.000–73.000 USD trở thành mốc then chốt:

- Nếu giữ vững được vùng này và phục hồi trở lại trên 75.000 USD, *từ Bitcoin(BTC)* có cơ hội thử thách lại vùng 78.000 USD và xa hơn là đỉnh 82.000 USD.

- Nếu vùng 72.000–73.000 USD bị xuyên thủng dứt khoát, các nhà phân tích đang chú ý đến khu vực 65.000–66.000 USD như vùng hỗ trợ mạnh tiếp theo.

*bình luận* Con số kỷ lục về lượng *từ Bitcoin(BTC)* nắm giữ dài hạn tự thân nó chưa đủ để đảm bảo xu hướng tăng giá mới. Thị trường chỉ có thể bứt phá khi xuất hiện *từ dòng tiền mới* sẵn sàng hấp thụ nguồn cung đó, đặc biệt thông qua ETF, tổ chức và các địa chỉ ví lớn. Giai đoạn hiện tại vì thế được xem là phép thử cho sức mạnh thực sự của nhu cầu, hơn là câu chuyện “HODL” đơn thuần của nhà đầu tư dài hạn.