Mỹ tăng tốc CLARITY Act và GENIUS Act, khung pháp lý tiền mã hóa bước vào năm bản lề 2026

Mỹ tăng tốc hoàn thiện *CLARITY Act* và *GENIUS Act*, thị trường *tiền mã hóa* bước vào giai đoạn quyết định

Thượng viện Mỹ sau kỳ nghỉ Memorial Day nhiều khả năng sẽ nối lại thảo luận về dự luật *CLARITY Act*, văn bản được xem là nền tảng cho cấu trúc thị trường *tài sản số* tại Mỹ. Trong khi đó, dự luật *GENIUS Act* về *stablecoin* cũng đang tiến gần hơn tới giai đoạn triển khai, báo hiệu một bước ngoặt lớn cho khung pháp lý *tiền mã hóa* trong năm nay.

Theo nội dung thảo luận tại Quốc hội Mỹ cập nhật đến ngày 1 tháng 6 năm 2026 (giờ địa phương), cuộc tranh luận đang xoay quanh các mảng nhạy cảm như *stablecoin*, cổ phiếu token hóa và vai trò của hệ thống ngân hàng truyền thống.

Thượng viện chuẩn bị nối lại thảo luận *CLARITY Act*

Sau khi Hạ viện thông qua, tiến trình của *CLARITY Act* từng bị chững lại. Từ tuần này, Thượng viện Mỹ có thể bắt đầu giai đoạn mới: hợp nhất hai bản dự luật về cấu trúc thị trường *tài sản số* do Ủy ban Nông nghiệp và Ủy ban Ngân hàng của Thượng viện lần lượt thông qua trước kỳ nghỉ.

*CLARITY Act* là dự luật do đảng Cộng hòa bảo trợ, được Hạ viện thông qua vào tháng 7 năm 2025, với trọng tâm là mở rộng thẩm quyền của cơ quan giám sát hàng hóa liên bang đối với *tài sản số*. Trước kỳ nghỉ, dự luật đã vượt qua hai ủy ban then chốt, nhưng phần liên quan tới *stablecoin* và tài sản token hóa vấp phải phản ứng mạnh từ ngành ngân hàng và một bộ phận doanh nghiệp *tiền mã hóa*, khiến quá trình đàm phán kéo dài.

Faryar Shirzad, phụ trách chính sách toàn cầu của sàn Coinbase(COIN), chia sẻ với Fox Business rằng *“CLARITY Act có thể trở thành đạo luật quản lý tài chính lớn nhất Quốc hội thông qua kể từ thời Dodd–Frank”*. Đạo luật Dodd–Frank được ban hành sau khủng hoảng tài chính 2008, đặt nền móng cho khung cải cách tài chính Mỹ hơn một thập kỷ qua.

*bình luận* Nếu so với Dodd–Frank, quy mô và tầm ảnh hưởng của *CLARITY Act* với *tiền mã hóa* có thể tương tự việc “viết lại luật chơi” cho Phố Wall sau 2008 – nhưng lần này là với thị trường tài sản số.

Ngân hàng phản đối mạnh các ưu đãi cho doanh nghiệp *tiền mã hóa*

Khối ngân hàng đang là lực cản lớn nhất với bản dự thảo hiện tại. Jamie Dimon, giám đốc điều hành JPMorgan(JPM), trong phát biểu ngày thứ Sáu tuần trước, cho rằng điều khoản cho phép doanh nghiệp *tiền mã hóa* trả lãi trên tiền gửi và số dư *stablecoin* của khách hàng là *“không thể chấp nhận được”* và tuyên bố ngành ngân hàng *“không thể ủng hộ dự luật ở trạng thái hiện nay”*.

Trong tuần này, Thượng viện sẽ có cơ hội điều chỉnh các điều khoản gây tranh cãi, song để đưa dự luật ra bỏ phiếu vẫn còn nhiều bước. Hiện Thượng viện đang ở giai đoạn hợp nhất hai phiên bản do Ủy ban Nông nghiệp và Ủy ban Ngân hàng soạn thảo. Một số thượng nghị sĩ nhắc đến khả năng bỏ phiếu vào tháng 8, nhưng để đạt đồng thuận thực tế vẫn rất khó.

Với cấu trúc hiện tại, *CLARITY Act* cần ít nhất 60 phiếu thuận để vượt qua rào cản thủ tục, đồng nghĩa với việc không thể thiếu phiếu của đảng Dân chủ.

Tranh cãi về điều khoản đạo đức và vai trò Nhà Trắng

Cố vấn về *tiền mã hóa* của Nhà Trắng, Patrick Witt, từng nêu mục tiêu hoàn tất *CLARITY Act* trước Quốc khánh Mỹ (4 tháng 7). Tuy nhiên, tranh cãi liên quan đến các điều khoản đạo đức đang làm chậm tiến độ.

Thượng nghị sĩ Kirsten Gillibrand nhấn mạnh, *“Nếu không có điều khoản đạo đức rõ ràng, sẽ không có thượng nghị sĩ nào sẵn sàng ủng hộ bỏ phiếu”*. Một số nghị sĩ Cộng hòa yêu cầu đưa vấn đề đạo đức và xung đột lợi ích vào thảo luận ở cấp toàn Thượng viện thay vì chỉ trong khuôn khổ các ủy ban.

*bình luận* Điều khoản đạo đức được xem là hàng rào để ngăn việc các nhà lập pháp – vốn có khả năng tác động trực tiếp đến quy định – đồng thời nắm giữ hoặc hưởng lợi từ *tài sản số*. Đây là điểm nhạy cảm khi thị trường *tiền mã hóa* biến động mạnh theo từng tín hiệu chính sách.

Yếu tố Trump và nguy cơ xung đột lợi ích

Thảo luận tại Thượng viện về *CLARITY Act* còn bị chi phối bởi yếu tố chính trị xoay quanh Tổng thống Trump và các hoạt động liên quan *tiền mã hóa*. Thượng nghị sĩ Elizabeth Warren lên tiếng về nguy cơ xung đột lợi ích, viện dẫn:

- Việc Trump liên quan đến một số *meme coin*

- Hoạt động *tiền mã hóa* của gia đình Trump, trong đó có dự án World Liberty Financial

Theo bà Warren, nếu chưa làm rõ các mối liên hệ và lợi ích kinh tế của Trump với lĩnh vực *tài sản số*, rất khó để xây dựng được sự ủng hộ lưỡng đảng cần thiết cho *CLARITY Act*.

Dữ liệu từ sàn dự đoán Polymarket cho thấy, hơn 1,1 triệu USD đã được đặt cược vào khả năng *CLARITY Act* được thông qua trong năm nay, với xác suất khoảng 55% tính đến thứ Hai. Thị trường đang phản ánh kỳ vọng vừa phải vào tiến triển lập pháp, nhưng tỷ lệ 55% cho thấy rủi ro chính trị vẫn còn đáng kể.

*bình luận* Thị trường dự đoán đang “chấm điểm” cho khả năng thông qua *CLARITY Act* ở mức gần như tung đồng xu. Điều này phản ánh nhận định rằng động lực chính sách đã có, nhưng rào cản chính trị và lợi ích nhóm vẫn rất lớn.

*GENIUS Act* về stablecoin tiến vào giai đoạn triển khai

Song song với *CLARITY Act*, dự luật *GENIUS Act* – khung pháp lý dành cho *stablecoin* – cũng đang bước vào bước tiếp theo trên lộ trình triển khai. Bộ Tài chính Mỹ, Tổng công ty Bảo hiểm Tiền gửi Liên bang (FDIC), Mạng lưới Chống Tội phạm Tài chính (FinCEN) và Văn phòng Kiểm soát Tài sản Nước ngoài (OFAC) sẽ kết thúc thời hạn tiếp nhận ý kiến công chúng vào thứ Ba.

Một số hiệp hội ngân hàng đề nghị gia hạn thời gian góp ý, nhưng thời điểm chốt ý kiến này nhìn chung được thị trường hiểu là dấu hiệu cho thấy quá trình chuẩn bị thi hành *GENIUS Act* đang đi đúng tiến độ.

Theo nội dung dự luật, *GENIUS Act* sẽ có hiệu lực sau 18 tháng kể từ khi được ký, hoặc 120 ngày sau khi các cơ quan quản lý ban hành quy định chi tiết cuối cùng – tùy mốc nào đến trước.

*bình luận* Nếu không có trì hoãn chính trị bất ngờ, *GENIUS Act* nhiều khả năng sẽ tạo bộ khung rõ ràng cho *stablecoin* gắn với USD – một mảnh ghép quan trọng để các tổ chức tài chính truyền thống yên tâm tham gia sâu hơn vào hạ tầng *tiền mã hóa*.

Tác động tiềm năng lên khung pháp lý *tiền mã hóa* của Mỹ

Việc cả *CLARITY Act* (về cấu trúc thị trường *tài sản số*) và *GENIUS Act* (về *stablecoin*) cùng tăng tốc khiến giới phân tích nhận định 2026 có thể trở thành năm bản lề với khung pháp lý *tiền mã hóa* tại Mỹ:

- Nếu *CLARITY Act* được thông qua, thẩm quyền giữa các cơ quan giám sát sẽ rõ ràng hơn, đặc biệt là quyền của cơ quan quản lý hàng hóa phái sinh với *tài sản số* không phải chứng khoán.

- Nếu *GENIUS Act* có hiệu lực đúng lộ trình, các tổ chức phát hành *stablecoin* sẽ phải tuân thủ chuẩn mực vốn, quản lý dự trữ và tuân thủ chống rửa tiền tương đương tổ chức tài chính truyền thống.

Đến cuối phiên gần nhất, tỷ giá USD/KRW được ghi nhận ở mức 1 USD đổi 1.514,50 won, cho thấy thị trường tiền tệ vẫn giữ tâm lý thận trọng trong bối cảnh thế giới theo dõi sát sao diễn biến chính sách *tiền mã hóa* tại Mỹ.

Trong bối cảnh đó, *tiền mã hóa*, *CLARITY Act* và *GENIUS Act* sẽ tiếp tục là những từ khóa trung tâm, định hình kỳ vọng của thị trường về tương lai khung pháp lý cho *tài sản số* trên quy mô toàn cầu.