Cổ phiếu Twenty One Capital lao dốc 83%, nguy cơ bị NYSE gắn nhãn vi phạm do thiếu thành viên độc lập

Theo Protos đưa tin ngày 1 (giờ địa phương), công ty đầu tư **Bitcoin(BTC)** do **Tether** hậu thuẫn là Twenty One Capital đang đứng trước nguy cơ bị Sàn giao dịch chứng khoán New York(NYSE) gắn nhãn vi phạm quy định về *từ độc lập* của hội đồng quản trị. Trong bối cảnh cổ phiếu công ty đã lao dốc tới 83% trong vòng một năm, vấn đề *từ quản trị công ty* càng khiến nhà đầu tư lo ngại về mức độ rủi ro và tính bền vững của mô hình kinh doanh.

Nguồn tin cho biết Twenty One Capital phải đáp ứng yêu cầu về *từ thành viên hội đồng quản trị độc lập* trước hạn chót vào ngày thứ Sáu tuần này. Nếu không kịp khắc phục, NYSE có thể gắn cho cổ phiếu công ty ký hiệu “BC (Below Compliance)”, thể hiện tình trạng không đáp ứng chuẩn niêm yết. Dù nhãn “BC” không đồng nghĩa với việc cổ phiếu bị đình chỉ giao dịch hay hủy niêm yết ngay lập tức, nhưng trên thị trường, đây được xem là tín hiệu cảnh báo rõ ràng đối với nhà đầu tư.

Nguyên nhân trực tiếp bắt nguồn từ một giao dịch diễn ra ngày 19 tháng 5. Khi đó, **Tether** đã mua lại toàn bộ 89.106.748 cổ phiếu loại A do SoftBank nắm giữ, đồng thời tiến hành hủy số cổ phiếu loại B liên quan. Thương vụ này khiến SoftBank mất các quyền then chốt trong cấu trúc quản trị của Twenty One Capital, bao gồm quyền phủ quyết đối với một số quyết định nhân sự cấp cao. Cũng trong ngày 19 tháng 5, hai đại diện của SoftBank trong hội đồng quản trị là Jared Roscoe và Vikas Parekh đồng loạt nộp đơn từ chức.

Vấn đề phát sinh từ việc Jared Roscoe đồng thời là thành viên ủy ban kiểm toán. Theo quy định của NYSE trong giai đoạn chuyển đổi niêm yết, ủy ban kiểm toán phải có tối thiểu hai *từ thành viên độc lập*. Sau khi Roscoe rời ghế, Twenty One Capital không còn đáp ứng được tiêu chuẩn này. NYSE đã gửi thông báo vi phạm chính thức vào ngày 29 tháng trước, yêu cầu công ty phải khắc phục trước hạn chót thứ Sáu.

Twenty One Capital cho biết sẽ nhanh chóng bổ sung thêm *từ thành viên hội đồng quản trị độc lập*, nhưng không làm rõ ai đang nắm quyền đề cử và phê chuẩn nhân sự mới. Hiện công ty đang nắm giữ 43.514 Bitcoin(BTC) với giá trị ước tính khoảng 3,1 tỉ USD, trong khi giá trị vốn hóa trên thị trường lại thấp hơn 2,5 tỉ USD. Điều này cho thấy thị trường đang chiết khấu mạnh vì lo ngại rủi ro *từ quản trị và cấu trúc sở hữu*, chứ không chỉ dựa trên giá trị tài sản kỹ thuật số mà công ty nắm giữ.

Nhiều ý kiến trong giới phân tích cho rằng chính *từ rủi ro quản trị công ty* đã góp phần đẩy giá cổ phiếu Twenty One Capital lao dốc. Ngày 20 tháng 5, Giám đốc điều hành Tether là Paolo Ardoino vẫn công khai khẳng định niềm tin “ngày càng lớn” vào Twenty One Capital, nhưng chỉ 9 ngày sau, công ty đã bị NYSE thông báo vi phạm quy định. Với kỳ vọng từng đặt vào mô hình kinh doanh do Jack Mallers dẫn dắt, sự cố liên quan tới *từ thành viên độc lập* không còn là chuyện thủ tục nội bộ, mà có thể trực tiếp ảnh hưởng tới tâm lý và khẩu vị rủi ro của nhà đầu tư tổ chức lẫn cá nhân.

Trong giai đoạn tới, giới quan sát nhận định diễn biến giá cổ phiếu Twenty One Capital sẽ phụ thuộc nhiều hơn vào tiến độ “bình thường hóa” hội đồng quản trị thay vì chỉ vào quy mô nắm giữ Bitcoin(BTC). Nếu cảnh báo của NYSE dẫn tới việc gắn nhãn “BC” chính thức, thị trường có khả năng áp dụng tiêu chuẩn khắt khe hơn khi đánh giá tính ổn định và minh bạch trong *từ cấu trúc quản trị* của công ty, qua đó gây thêm áp lực lên định giá và thanh khoản cổ phiếu.