Texas chuyển từ ETF sang trực tiếp nắm giữ Bitcoin(BTC), tiên phong thử nghiệm mô hình dự trữ on-chain cấp bang

Texas chuyển từ ETF sang *trực tiếp nắm giữ Bitcoin(BTC)*, chuẩn bị trở thành một trong những bang đầu tiên tại Mỹ thử nghiệm mô hình quản lý tài sản *on-chain* ở cấp chính quyền.

Theo CoinDesk đưa tin ngày 13 (giờ địa phương), Texas đang tìm kiếm đối tác *custody* (lưu ký) và nhà cung cấp thanh khoản để quản lý an toàn khoản “*dự trữ chiến lược Bitcoin*” trị giá 10 triệu USD mà bang này đang nắm giữ. Quy đổi theo tỷ giá hiện tại, con số này tương đương khoảng 150,65 tỷ đồng.

Trước đây, Texas sử dụng quỹ ETF Bitcoin giao ngay IBIT của BlackRock(BLK) như một công cụ tạm thời để nhanh chóng có được mức độ *tiếp xúc với Bitcoin*. Tuy nhiên, bang hiện muốn chuyển sang mô hình nắm giữ *trực tiếp* Bitcoin(BTC) đứng tên chính quyền bang, thông qua cơ chế lưu ký bởi bên thứ ba. Đơn vị được lựa chọn sẽ chịu trách nhiệm mua – bán, lưu trữ, lập báo cáo, đồng thời phải hoàn tất quá trình chuyển đổi tài sản từ IBIT sang Bitcoin giao ngay trong vòng 60 ngày kể từ khi ký hợp đồng.

*bình luận* Động thái này cho thấy Texas không còn xem Bitcoin chỉ là một sản phẩm đầu tư tài chính thông thường. Bang đang cố gắng xây dựng cả một *hạ tầng quản lý tài sản số* ở cấp nhà nước, với trọng tâm là quyền sở hữu trực tiếp đối với Bitcoin thay vì chứng chỉ ETF. Điều này giúp Texas có mức độ kiểm soát vận hành và chủ động cao hơn đối với chiến lược dự trữ của mình.

Theo tài liệu công khai của bang, quyền kiểm soát và cấu trúc quản trị cho *dự trữ chiến lược Bitcoin* được giao cho “Ủy ban Tư vấn Dự trữ Chiến lược Bitcoin Texas”, được thành lập theo Thượng viện luật số 21. Quyền Tổng kiểm toán Texas, Kelly Hancock, đã công bố danh sách thành viên ủy ban, bao gồm Lauri Doter, Jamie McCavity, Carla Reyes và Gary Becchiarelli. Ủy ban này sẽ tư vấn cho bang về chính sách lưu ký, quản trị rủi ro, phương pháp định giá tài sản số và cơ chế vận hành quỹ dự trữ.

Chính quyền Texas cũng đặt ra yêu cầu ở mức “chuẩn tổ chức” thay vì chỉ lưu trữ đơn thuần. Nhà cung cấp dịch vụ phải đáp ứng tiêu chuẩn an ninh cấp độ tổ chức, xây dựng hệ thống báo cáo chi tiết, và vận hành một trang web công khai hiển thị số lượng tài sản nắm giữ cùng giá trị thị trường cập nhật. Khung chính sách hiện để ngỏ khả năng bổ sung các *tài sản số đủ điều kiện* khác trong tương lai, nhưng ở thời điểm hiện tại, **Bitcoin(BTC)** vẫn là tài sản trung tâm trong chiến lược dự trữ.

*bình luận* Việc Texas chuyển từ mô hình “đầu tư qua ETF” sang “trực tiếp sở hữu và quản lý Bitcoin on-chain” là bước tiến rõ rệt trong cách các chính quyền địa phương tại Mỹ tiếp cận tài sản số. Nó vừa mang ý nghĩa chính trị – thể hiện quan điểm thân thiện với tiền mã hóa – vừa có thể trở thành tiền lệ pháp lý và vận hành cho những bang khác đang cân nhắc chiến lược tương tự. Nếu quá trình chuyển đổi được hoàn tất suôn sẻ, Texas nhiều khả năng sẽ được xem là một trong những “*mô hình chuẩn*” về chiến lược *dự trữ Bitcoin cấp bang* tại Mỹ.

Khi các cuộc thảo luận về *dự trữ Bitcoin* dần dịch chuyển từ việc chỉ “quan sát” qua ETF sang hướng *trực tiếp nắm giữ và vận hành on-chain*, triển vọng về một lớp tài sản số được quản lý chính thức ở cấp chính quyền trở nên cụ thể hơn. Đối với thị trường, diễn biến tại Texas được xem là phép thử quan trọng, có thể mở đường cho làn sóng các bang khác cân nhắc bổ sung **Bitcoin(BTC)** và các tài sản số khác vào danh mục dự trữ dài hạn.