Bitcoin(BTC) mất mốc 75.000 USD, dự trữ sàn chạm đáy 5 năm nhưng ETF giao ngay chưa đủ cứu giá

Bitcoin(BTC) đang rơi xuống dưới *7.5000 USD*, khiến nhịp phục hồi vừa hình thành tiếp tục lung lay. Trong bối cảnh áp lực bán gia tăng và tâm lý thị trường bất ổn, lượng Bitcoin nắm giữ trên sàn giao dịch đã giảm về mức tương đương năm 2019, nhưng cấu trúc thị trường hiện tại được đánh giá là hoàn toàn khác so với giai đoạn đó, đặc biệt khi *ETF Bitcoin giao ngay* trở thành biến số trung tâm.

Theo CryptoQuant đưa tin ngày 13 (giờ địa phương), tổng lượng *Bitcoin(BTC)* trên tất cả các sàn – chỉ báo “reserve” – đã giảm xuống 2.666.753 BTC. Đây là mức thấp nhất kể từ ngày 31 tháng 8 năm 2019. Khi đó, Bitcoin được giao dịch quanh vùng 9.430 USD, trong khi hiện tại giá nằm gần vùng 77.300 USD. Cùng một mức cung trên sàn, nhưng giá chênh lệch khoảng 8 lần, cho thấy cần nhìn nhận sâu hơn về cấu trúc cung – cầu và chu kỳ thị trường, thay vì chỉ so sánh “mặt bằng giá”.

CryptoQuant cho rằng chênh lệch này không thể giải thích đơn giản bằng việc giá đã tăng theo thời gian. Tháng 8 năm 2019, chỉ báo chu kỳ “bull-bear” của Bitcoin ở mức +0,83, đường trung bình động 30 ngày ở +1,045 – hàm ý thị trường đang ở pha đi lên. Dòng Bitcoin rút khỏi sàn khi đó phản ánh dòng tiền mua thực sự, lực cầu đủ mạnh để hấp thụ lượng cung giảm.

Ngược lại, đến tháng 5 năm 2026, cùng chỉ báo này chuyển sang vùng âm: -0,379, với đường trung bình 30 ngày ở -0,375 và 365 ngày ở -0,323. Nghĩa là dù lượng *Bitcoin(BTC)* trên sàn tương đương năm 2019, chu kỳ thị trường lại đang ở pha đối lập – thiên về điều chỉnh hoặc tích lũy hơn là xu hướng tăng rõ ràng. *bình luận* Lượng cung giảm trên sàn thường được coi là tín hiệu tích cực, nhưng nếu lực cầu không đủ mạnh hoặc bị gián đoạn, giá rất khó duy trì xu hướng tăng bền vững.

Nhân tố khác biệt lớn nhất giữa hai giai đoạn là sự xuất hiện của *ETF Bitcoin giao ngay*. Các quỹ ETF này – được Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) chấp thuận từ tháng 1 năm 2024 – tạo ra một nhóm nhà đầu tư mua vào mang tính “cấu trúc”, vốn không tồn tại vào năm 2019. Sau khi được phê duyệt, ETF liên tục ghi nhận dòng tiền mới đổ vào, góp phần hút bớt nguồn cung lưu hành. Tuy nhiên, hiện thị trường đang theo dõi sát xem liệu dòng tiền ETF có đủ sức bù đắp cho áp lực cung – cầu bất lợi trên sàn giao dịch, hay hiệu ứng hỗ trợ giá từ ETF đã bước vào giai đoạn suy yếu.

Về mặt kỹ thuật, diễn biến giá cho thấy bên bán đang chiếm ưu thế trong ngắn hạn. Bitcoin không thể vượt qua vùng kháng cự 80.000–82.000 USD, rồi sau đó đánh mất luôn vùng hỗ trợ 73.500–74.000 USD. Đây là khu vực từng là nền tảng cho nhịp phục hồi hồi tháng 4 và trùng với đường trung bình động 100 ngày, nên việc phá vỡ vùng giá này làm suy yếu đáng kể cấu trúc tăng giá trước đó.

Giá cũng bị từ chối ngay tại khu vực đường trung bình động 200 ngày, cho thấy nỗ lực khôi phục xu hướng tăng dài hạn tạm thời đã thất bại. Trong bối cảnh đó, vùng 65.000–66.000 USD đang được nhiều nhà phân tích xem là vùng cầu tiếp theo có ý nghĩa quan trọng. Khối lượng giao dịch đi kèm đà giảm có dấu hiệu nhích lên, cho thấy áp lực chốt lời và tâm lý phòng thủ của nhà đầu tư đang tăng trở lại. *bình luận* Nếu giá tiếp cận vùng 65.000–66.000 USD với khối lượng lớn nhưng xuất hiện lực mua hấp thụ mạnh, đây có thể trở thành vùng cân bằng mới; ngược lại, việc phá vỡ vùng này sẽ củng cố quan điểm thị trường đang bước sâu hơn vào pha điều chỉnh.

Tổng hòa các dữ kiện trên, thị trường *Bitcoin(BTC)* hiện tại không còn có thể được giải thích chỉ bằng câu chuyện “cung trên sàn giảm”. Cấu trúc chu kỳ, tâm lý rủi ro và sức mạnh của dòng tiền thông qua *ETF Bitcoin giao ngay* mới là những yếu tố then chốt. Câu hỏi đặt ra cho giai đoạn tới là: ETF có tiếp tục đóng vai trò điểm tựa cấu trúc cho giá *Bitcoin(BTC)*, hay đà suy yếu của chu kỳ sẽ lấn át, đẩy thị trường vào một nhịp điều chỉnh sâu hơn – qua đó quyết định hướng đi tiếp theo của đồng tiền mã hóa lớn nhất thế giới.