Falcon Finance ra mắt stablecoin fUSD chia sẻ lợi suất trái phiếu Mỹ cho nhà đầu tư tổ chức

Theo CoinDesk đưa tin ngày 13 (giờ địa phương), dự án **"Falcon Finance"** hợp tác cùng ngân hàng số Anchorage Digital Bank và nền tảng lưu ký Ceffu để ra mắt **"fUSD"**, một **"stablecoin"** được thiết kế riêng cho tổ chức và tuân thủ quy định. Sản phẩm này nhắm tới việc thay đổi cấu trúc lợi nhuận trong thị trường **"stablecoin"** trị giá khoảng 15.000 tỷ won, nơi phần lớn lợi tức từ tài sản thế chấp lâu nay chủ yếu chảy về phía đơn vị phát hành.

Theo CoinDesk, **"fUSD"** được xây dựng trên giao thức “đô la tổng hợp” (synthetic dollar) với nguồn cung lưu hành khoảng 1,58 tỷ USD. Anchorage Digital Bank phụ trách phát hành và quản lý dự trữ cho **"fUSD"**, với danh mục tài sản bảo chứng bao gồm trái phiếu chính phủ Mỹ, sản phẩm thị trường tiền tệ và tài sản tương đương tiền mặt. Hãng kiểm toán Deloitte sẽ cung cấp báo cáo xác nhận dự trữ hàng tháng nhằm tăng tính minh bạch cho **"fUSD"**.

Điểm nhấn của **"fUSD"** nằm ở cơ chế phân bổ lợi nhuận. Khuôn khổ dự luật ‘GENIUS Act’ đang được Thượng viện Mỹ thảo luận cấm nhà phát hành **"stablecoin"** trả lãi trực tiếp cho người nắm giữ. Tuy vậy, Falcon Finance thiết kế một chương trình thưởng tách biệt, qua đó phân phối lại lợi suất từ trái phiếu chính phủ Mỹ cho các tổ chức nắm giữ **"fUSD"**, với mức lợi nhuận mục tiêu khoảng 3% mỗi năm. *bình luận* Cách tiếp cận này cho phép Falcon Finance vừa tuân thủ định hướng lập pháp, vừa chia sẻ một phần lợi tức vốn thường bị “giữ lại” bởi nhà phát hành **"stablecoin"**. Một đặc điểm khác là công ty sử dụng chính bảng cân đối kế toán của mình ngay từ giai đoạn đầu triển khai **"fUSD"**, qua đó thể hiện cam kết vốn tự có.

Về lưu ký và vận hành, Falcon Finance sử dụng hệ thống “MirrorRSV” của Ceffu. Nhờ đó, các tổ chức có thể dùng **"fUSD"** làm tài sản thế chấp trên sàn giao dịch, trong khi tài sản thực tế vẫn được quản lý trong môi trường lưu ký OTC đã được quản lý, tách biệt với hoạt động on-chain. Cách vận hành này giúp duy trì tốc độ giao dịch của **"stablecoin"**, đồng thời giảm thiểu việc di chuyển tài sản cơ sở – yếu tố quan trọng đối với các tổ chức có yêu cầu khắt khe về tuân thủ và quản trị rủi ro.

Theo kế hoạch, **"fUSD"** chỉ được cung cấp cho các tổ chức đã được phê duyệt, bao gồm bộ phận tài chính doanh nghiệp, các đơn vị prime brokerage, nhà cung cấp thanh khoản OTC và quỹ phòng hộ tài sản số. Về mặt kỹ thuật, **"fUSD"** được triển khai trên Ethereum(ETH) mainnet và BNB Smart Chain, cho phép tích hợp với hạ tầng **"DeFi"** và các sàn giao dịch lớn.

Với việc ra mắt **"fUSD"**, Falcon Finance chính thức tách bạch hai dòng sản phẩm: **"fUSD"** dành cho tổ chức, tuân thủ quy định và ưu tiên tính minh bạch; và USDf – một dạng “đô la tổng hợp” hướng tới hệ sinh thái **"DeFi"** rộng mở hơn. *bình luận* Khi thị trường **"stablecoin"** tiếp tục mở rộng, câu hỏi “ai là người thực sự hưởng lợi từ lợi suất tài sản thế chấp” ngày càng trở nên nhạy cảm. Mô hình của **"fUSD"** cho thấy một nỗ lực dịch chuyển phần lợi nhuận này trở lại phía nhà đầu tư tổ chức, thay vì để toàn bộ lợi tức tập trung vào đơn vị phát hành **"stablecoin"**. Điều này có thể tạo ra áp lực cạnh tranh mới lên các nhà phát hành **"stablecoin"** lớn, vốn lâu nay ít chia sẻ lợi nhuận trực tiếp cho người nắm giữ.