Tin tức 
Thông tin Coin 
Về chúng tôi 
**비트코인(BTC)** thất bại vượt *từ*8.3000 USD*từ* – vùng kháng cự quan trọng tương đương khoảng 1,24 tỷ đồng – khiến lo ngại về nhịp giảm sâu tiếp tục gia tăng. Tuy vậy, theo nhiều phân tích, chu kỳ hiện tại đang vận động khác đáng kể so với các giai đoạn *từ*sụt giảm mạnh*từ* trong quá khứ.
Theo K33 Research công bố ngày 20 (giờ địa phương), cấu trúc thị trường hiện nay “*về bản chất là khác biệt*” so với các chu kỳ giảm năm 2014, 2018 và 2022. Ở những giai đoạn đó, **Bitcoin(BTC)** thường bật tăng mạnh lên vùng đường trung bình động 200 ngày rồi nhanh chóng lao dốc trở lại, phản ánh trạng thái *quá nóng* rõ rệt. Lần này, mô hình tăng – giảm như vậy chưa xuất hiện.
Báo cáo cho biết, các nhịp phục hồi trước đây chủ yếu được dẫn dắt bởi đòn bẩy cao và tâm lý lạc quan thái quá, sau đó là quá trình “tháo đòn bẩy” ồ ạt dẫn tới cú rơi mạnh. Ngược lại, thị trường hiện tại ghi nhận xu hướng đi lên tương đối chậm, trong khi tâm lý nhà đầu tư lại ở trạng thái bi quan rõ rệt.
Tổng phụ trách K33 Research, ông Vetle Lunde (베틀레 룬데), nhận định: “Trong chu kỳ này, chúng tôi chưa thấy dấu hiệu của một nhịp hồi kiểu *quá nhiệt* như trước. Dữ liệu phái sinh thậm chí cho thấy tâm lý bi quan ở mức hiếm gặp”.
*bình luận: Nhận định của Lunde nhấn mạnh điểm khác biệt cốt lõi – thị trường tăng giá mà không kèm hiện tượng “ph FOMO đòn bẩy”, qua đó giảm nguy cơ xảy ra các cú sụt sâu do vỡ vị thế.*
**Tâm lý thận trọng cực độ trên thị trường phái sinh**
Trên thị trường phái sinh **Bitcoin(BTC)**, xu hướng thận trọng thể hiện rất rõ. Mức funding rate bình quân 30 ngày đã âm liên tiếp 81 ngày, tiệm cận kỷ lục dài nhất từ trước tới nay. Điều này cho thấy dù giá đã phục hồi từ vùng đáy quanh 60.000 USD (khoảng 896,8 triệu đồng), phần lớn nhà giao dịch vẫn duy trì vị thế bán khống hoặc phòng vệ rủi ro giảm giá.
Tại Sàn giao dịch hàng hóa Chicago (CME), lãi suất basis thường niên của hợp đồng tương lai **Bitcoin(BTC)** gần đây cũng giảm về dưới 2,5%. Theo K33, đây là ngưỡng thường chỉ xuất hiện khi thị trường bước vào trạng thái “*cực kỳ thận trọng*”.
Dù vậy, rủi ro ngắn hạn vẫn hiện hữu. Lượng vị thế mở (Open Interest) trên thị trường phái sinh **Bitcoin(BTC)** duy trì ở mức cao, đồng nghĩa chỉ cần giá giảm thêm, biến động có thể bị khuếch đại mạnh do chuỗi đóng vị thế bắt buộc (forced liquidation).
Song song, các quỹ ETF **Bitcoin(BTC)** giao ngay tại Mỹ ghi nhận dòng tiền rút ròng khoảng 1,6 tỷ USD (tương đương 2,39 nghìn tỷ đồng) chỉ trong 5 ngày gần đây, tạo thêm áp lực cung.
Đáng chú ý, vùng giá *từ*8.3000 USD*từ* trùng với mức giá mua bình quân của nhiều nhà đầu tư ETF. Khi thị trường quay lại vùng hòa vốn này, áp lực chốt lời có xu hướng gia tăng – một “mẫu hình điển hình” thường lặp lại với các nhà đầu tư tổ chức.
*bình luận: Việc nhà đầu tư ETF tranh thủ thoát hàng tại vùng hòa vốn khiến khu vực 8.3000 USD trở thành “trần kính” ngắn hạn, khó bị xuyên thủng nếu thiếu dòng tiền mới.*
**Khả năng 60.000 USD đã là đáy – chu kỳ mới ít đòn bẩy hơn?**
Dù bối cảnh ngắn hạn còn nhiều bất ổn, K33 Research cho rằng kịch bản điều chỉnh hiện tại khó có khả năng chuyển thành một *sụp đổ cấu trúc* giống các chu kỳ giảm trước.
Theo các chỉ báo nội bộ của K33, mô hình hiện tại giống với giai đoạn tháng 3–4 năm 2025 hơn, khi **Bitcoin(BTC)** tạo đáy trong bối cảnh chính sách thuế quan của Tổng thống Trump được triển khai, rồi sau đó dần phục hồi và thiết lập đỉnh cao mới. Lúc đó, thị trường không chứng kiến cú hồi bằng đòn bẩy mạnh mà thay vào đó là xu hướng đi lên từ tốn, tạo nền bền vững cho nhịp tăng tiếp theo.
K33 đánh giá vùng điều chỉnh về 60.000 USD hồi tháng 2 nhiều khả năng là “mức giảm sâu nhất” trong chu kỳ hiện tại. Ông Vetle Lunde nhấn mạnh: “Giai đoạn tăng giá tương đối ôn hòa năm 2025 đang mở đường cho một giai đoạn điều chỉnh năm 2026 còn ôn hòa hơn. Kịch bản cơ sở của chúng tôi là đáy tháng 2 sẽ là mức thấp nhất của chu kỳ này”.
*bình luận: Nếu nhận định của K33 chính xác, thị trường hiện đang vận động trong một *từ*chu kỳ Bitcoin(BTC) ít đòn bẩy*từ*, với biên độ điều chỉnh hẹp hơn nhưng thời gian đi ngang kéo dài hơn, trái ngược các chu kỳ “bong bóng – vỡ bong bóng” trước đây.*
Trong ngắn hạn, **Bitcoin(BTC)** vẫn phải đối mặt với áp lực bán từ phía ETF, tâm lý bi quan trên thị trường phái sinh và rủi ro biến động do lượng vị thế mở lớn. Tuy nhiên, xét về cấu trúc, nhiều dữ liệu ủng hộ quan điểm rằng chu kỳ hiện tại khác với các pha sụt giảm lịch sử, khi một *từ*chu kỳ Bitcoin(BTC) dựa trên mức đòn bẩy thấp*từ* đang dần hình thành.
Kết quả là cách diễn giải triển vọng **Bitcoin(BTC)** trở nên phân hóa: một bên lo ngại nhịp giảm sâu hơn nếu vùng *từ*8.3000 USD*từ* tiếp tục thất thủ, bên còn lại tin rằng vùng 60.000 USD đã tạo đáy và thị trường đang tích lũy cho pha tăng giá tiếp theo.
Bình luận 0