CitiGroup(C) cảnh báo token hóa tiền gửi sẽ thất bại nếu vẫn bị cô lập trong từng ngân hàng

**토·큰·화·된·화·폐** đang được kỳ vọng là lời giải cho bài toán đổi mới tài chính, nhưng nếu tiếp tục bị “cô lập” trong từng ngân hàng riêng lẻ, hiệu quả thực tế sẽ rất hạn chế. Nhận định này được đưa ra trong bối cảnh các ngân hàng lớn đua nhau triển khai thử nghiệm hạ tầng **to·ken·hoá·tiền·gửi** và thanh toán trên blockchain.

Theo CoinDesk đưa tin ngày 2 tháng 5 (giờ địa phương), bà Ryan Rugg (Ryan Rugg), phụ trách tài sản số của CitiGroup(C), phát biểu tại hội nghị “Consensus” tổ chức ở Miami (Mỹ) rằng các doanh nghiệp “không muốn một hệ thống to·ken·hoá·tiền·gửi vận hành trong *một* ngân hàng, mà cần một môi trường *đa ngân hàng* (multi-bank) có thể kết nối lẫn nhau”. Nói cách khác, một mình “Citi Token” không thể giải quyết được nhu cầu luân chuyển vốn toàn cầu.

**bình luận**: Ngay từ mở đầu, CitiGroup(C) đã đặt vấn đề ở tầm “hệ sinh thái”, thay vì từng ngân hàng tự làm nền tảng khép kín.

Trong đánh giá của bà Rugg, chiến lược phát triển **to·ken·hoá·tiền·gửi** hiện nay của nhiều ngân hàng đang chạm trần về mặt cấu trúc. Mỗi tổ chức tự xây nền tảng, tự phát hành token gắn với tiền gửi của mình, nhưng phần lớn chỉ hoạt động trong mạng lưới nội bộ, không “nói chuyện” được với hệ thống bên ngoài.

Với các tập đoàn đa quốc gia, hạn chế này càng bộc lộ rõ. Bà Rugg cho biết nhiều khách hàng doanh nghiệp lớn “đang vận hành hàng trăm, thậm chí hàng nghìn tài khoản tại nhiều ngân hàng trên khắp thế giới”, phục vụ cho đủ loại nhu cầu: chi trả lương, thanh toán chuỗi cung ứng, điều chuyển vốn đầu tư, quản trị thanh khoản tập trung…

Trong môi trường phức tạp như vậy, một hệ thống **to·ken·hoá·tiền·gửi** chỉ chạy được “bên trong một ngân hàng” gần như không thể mang lại cải thiện đáng kể về hiệu quả hay chi phí. Doanh nghiệp vẫn phải xử lý thủ công việc đối soát, chuyển khoản liên ngân hàng, khác múi giờ, khác hạ tầng.

Khảo sát nội bộ trước đó của CitiGroup(C) cũng phản ánh rõ yêu cầu từ phía khách hàng. Phần lớn doanh nghiệp được hỏi đều đưa ra cùng một mong muốn: hệ thống **thanh·toán·thời·gian·thực·24/7**, không bị ràng buộc bởi giờ làm việc hay biên giới quốc gia.

Về lý thuyết, công nghệ blockchain phù hợp để đáp ứng yêu cầu này. Tuy nhiên, điều kiện tiên quyết là tính **tương·tác·lẫn·nhau** giữa các tổ chức tài chính – từ ngân hàng thương mại, ngân hàng trung ương tới các nhà cung cấp hạ tầng thanh toán và doanh nghiệp fintech. Nếu mỗi bên xây một “đảo riêng” với chuẩn riêng, blockchain sẽ tái tạo chính sự phân mảnh mà nó được kỳ vọng sẽ khắc phục.

Hiện CitiGroup(C) đã triển khai nền tảng **to·ken·hoá·tài·sản** riêng, đồng thời vận hành hệ thống thanh toán bù trừ USD 24/7 kết nối với hơn 300 ngân hàng trên toàn cầu. Với tỷ giá khoảng 1 USD tương đương 1.455,30 won, mạng lưới này xử lý khối lượng giao dịch rất lớn mỗi ngày. Nhưng bà Rugg nhấn mạnh: chỉ tối ưu “bên trong” là không đủ; cần tích hợp giữa hạ tầng truyền thống (như mạng thanh toán bù trừ hiện hữu) và các hệ thống số mới như **to·ken·hoá·tiền·gửi**.

Ở cấp độ toàn ngành, tài chính truyền thống, fintech và lĩnh vực tiền mã hóa đang cùng phát triển rất nhiều chuẩn và mạng lưới khác nhau. Điều này làm dấy lên lo ngại rằng cấu trúc phân mảnh sẽ làm suy yếu tinh thần ban đầu của blockchain là tạo ra một lớp hạ tầng chung, giảm trung gian và tăng hiệu suất.

Về hướng đi tương lai, bà Rugg đưa ra giải pháp “hạ tầng dùng chung” (shared infrastructure) cho **to·ken·hoá·tài·sản** và **to·ken·hoá·tiền·gửi**: thay vì một tổ chức đơn lẻ làm chủ, toàn ngành cùng tham gia xây dựng và vận hành. Bà lấy hệ thống nhắn tin tài chính toàn cầu SWIFT làm ví dụ, cho rằng các mô hình tài chính to·ken·hoá nên được thiết kế theo tư duy tương tự – ưu tiên chuẩn chung, khả năng kết nối đa ngân hàng và đa khu vực pháp lý.

Tuy nhiên, rào cản pháp lý vẫn là điểm nghẽn lớn. Các ngân hàng lớn thường có quan điểm rất thận trọng với tài sản số: khi khung pháp lý chưa rõ ràng, họ sẽ không triển khai dịch vụ mới. Bà Rugg khẳng định lập trường của CitiGroup(C): “Nếu không được phép 100%, chúng tôi sẽ không làm”.

**bình luận**: Lập trường “0 hoặc 100%” cho thấy các định chế lớn sẽ chờ môi trường pháp lý thực sự rõ ràng trước khi chuyển dịch quy mô lớn sang hạ tầng to·ken·hoá.

Theo phân tích được CoinDesk nêu, để **to·ken·hoá·tiền·gửi** thực sự trở thành trụ cột trong làn sóng đổi mới tài chính, cần hội tụ ít nhất ba điều kiện: kết nối giữa các ngân hàng, chuẩn chung cho hạ tầng và sản phẩm, cùng với khung pháp lý minh bạch. Nếu cấu trúc phân mảnh như hiện tại tiếp tục kéo dài, tác động thực tế của **to·ken·hoá·tiền·gửi** nhiều khả năng sẽ bị giới hạn, không đạt được kỳ vọng về một mạng lưới thanh toán toàn cầu thời gian thực.