Ripple(XRP) cảnh báo hai tuần quyết định số phận Dự luật làm rõ thị trường tài sản kỹ thuật số và khung pháp lý stablecoin tại Mỹ

Theo CoinDesk đưa tin ngày 5 (giờ địa phương), dự luật *từ “Làm rõ thị trường tài sản kỹ thuật số”* tại Thượng viện Mỹ đang bước vào giai đoạn quyết định, với khoảng hai tuần tới được xem là thời điểm mang tính “phân định thắng bại”. Tổng giám đốc Ripple(XRP) Brad Garlinghouse nhận định cơ hội thông qua dự luật vẫn “khá cao”, nhưng nhấn mạnh rằng hiện tại “vẫn chưa có gì *từ chắc chắn*”.

Garlinghouse phát biểu tại hội nghị Consensus 2026 ở Miami, cho biết các cuộc thảo luận ở Thượng viện đã tiến vào “vùng ngưỡng quan trọng”. Ông nói nếu trong khung thời gian hai tuần tới không có tiến triển cụ thể, khả năng Quốc hội thông qua *từ dự luật* sẽ “giảm rất nhanh”. Theo ông, bước ngoặt tiếp theo nằm ở việc Ủy ban Ngân hàng Thượng viện sẽ ấn định thời điểm tổ chức phiên điều trần “markup” – tức phiên xem xét, sửa đổi và biểu quyết thông qua các điều khoản của dự luật – vào khi nào.

Các thượng nghị sĩ tham gia đàm phán gần đây đã công bố một phương án thỏa hiệp cho vấn đề gây tranh cãi nhất: *từ lợi suất stablecoin (stablecoin yield)*. Đây là nội dung xoay quanh việc các tổ chức phát hành stablecoin có được phép trả “lãi” cho người nắm giữ hay không. Thỏa hiệp mới được đánh giá là đã gỡ nút thắt lớn, tạo cơ sở chính trị để Ủy ban Ngân hàng có thể chính thức đưa dự luật ra điều trần.

Nội dung thỏa hiệp hướng tới mô hình cân bằng: cho phép các doanh nghiệp tiền mã hóa vận hành một số chương trình thưởng hoặc hoàn trả nhất định liên quan đến *từ stablecoin*, nhưng siết chặt hoặc hạn chế những tài khoản stablecoin vận hành như tài khoản tiền gửi lãi suất trong ngân hàng truyền thống. Phần lớn các doanh nghiệp trong ngành được cho là có thể chấp nhận cách tiếp cận này, vì vẫn còn khoảng trống để phát triển sản phẩm. Ngược lại, nhiều hiệp hội ngân hàng lớn tại Mỹ cho rằng giải pháp hiện tại “vẫn chưa đủ”, lo ngại mô hình “lãi suất dạng tiền gửi” sẽ bị tái hiện bên ngoài hệ thống ngân hàng chịu giám sát chặt chẽ.

Garlinghouse bình luận, đây không phải là giải pháp “hoàn hảo”, mà là “kết quả của một quá trình thỏa hiệp chính trị”. Tuy vậy, ông khẳng định với thị trường *từ tài sản kỹ thuật số*, “một khuôn khổ pháp lý rõ ràng vẫn tốt hơn là tiếp tục duy trì tình trạng mơ hồ và hỗn loạn như hiện nay”.

Theo Garlinghouse, ý nghĩa cốt lõi của *từ dự luật làm rõ thị trường tài sản kỹ thuật số* nằm ở tính “bền vững” của nó. Hiện Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) dưới thời Chủ tịch Paul Atkins đang thể hiện quan điểm thân thiện hơn với *từ tiền mã hóa*, điều chỉnh lại định hướng giám sát sau giai đoạn cứng rắn của Gary Gensler (Gary Gensler). Tuy nhiên, nếu chỉ dừng ở mức chính sách nội bộ thì mọi thứ có thể bị “lật ngược” ngay khi có chủ tịch mới.

Ông nhấn mạnh “không ai có thể đoán được người kế nhiệm sẽ có lập trường ra sao với *từ tài sản kỹ thuật số*”, trong khi nếu các nguyên tắc then chốt được đưa vào luật, việc đảo ngược sẽ trở nên khó khăn hơn nhiều. Nói cách khác, *từ dự luật làm rõ* không chỉ là một bước thay đổi chính sách ngắn hạn, mà là nỗ lực tạo ra chuyển biến mang tính cấu trúc trong cách Mỹ quản lý *từ thị trường tiền mã hóa*.

Song song với câu chuyện pháp lý, Garlinghouse tỏ ra lạc quan về triển vọng *từ stablecoin*. Ông dự báo quy mô thị trường *từ stablecoin* có thể đạt khoảng 3.000 tỷ USD vào năm 2031, so với mức khoảng 320 tỷ USD hiện nay, trong đó USDT của Tether đang dẫn đầu. Ripple(XRP) đã công bố bước đi chiến lược vào năm 2024 khi ra mắt *từ stablecoin* riêng mang tên RLUSD, cho thấy công ty này muốn trở thành một trong những người chơi lớn trong lĩnh vực tài sản neo giá vào đô la Mỹ.

Nếu *từ Dự luật làm rõ thị trường tài sản kỹ thuật số* được Thượng viện Mỹ thông qua, giới phân tích đánh giá khung pháp lý cho *từ stablecoin* nói riêng và *từ tài sản kỹ thuật số* nói chung tại Mỹ sẽ trở nên rõ ràng hơn đáng kể. Điều này có thể thúc đẩy làn sóng tham gia của các tổ chức tài chính truyền thống, đồng thời mở đường cho nhiều sản phẩm đầu tư và thanh toán mới dựa trên *từ tiền mã hóa*.

Ngược lại, nếu tiến trình thảo luận tại Ủy ban Ngân hàng tiếp tục bị trì hoãn, bất định về quy định có nguy cơ gia tăng trở lại. *bình luận* Trong bối cảnh nhiều nước lớn đang chạy đua thiết lập khung pháp lý cho *từ tiền mã hóa* và *từ stablecoin*, việc Mỹ chậm chốt luật có thể khiến dòng vốn, đổi mới và cả các công ty khởi nghiệp trong ngành nghiêng về những khu vực pháp lý “thân thiện” hơn. Với nhận định của Garlinghouse, hai tuần tới không chỉ là khoảng thời gian quyết định cho số phận một dự luật, mà còn có thể là bước ngoặt cho vị thế của Mỹ trên bản đồ *từ tài sản kỹ thuật số* toàn cầu.