Lỗ ròng 12,54 tỷ USD vì Bitcoin(BTC) lao dốc, Strategy đặt cược vào phục hồi giá trong quý II

Theo CoinDesk đưa tin ngày 20 tháng 1 năm 2026 (giờ địa phương), công ty phân tích dữ liệu *“스트레티지(Strategy)”* đã ghi nhận khoản *“lỗ ròng”* lên tới khoảng 12,54 tỷ USD (tương đương khoảng 18.250 tỷ won) trong quý I/2026, chủ yếu do *“Bitcoin(BTC)”* lao dốc. Tuy nhiên, đà phục hồi giá *“Bitcoin(BTC)”* trong quý II đang làm dấy lên kỳ vọng về sự cải thiện rõ rệt trong kết quả kinh doanh của doanh nghiệp này.

Trong giai đoạn từ ngày 1 tháng 1 đến cuối tháng 3 năm 2026, giá *“Bitcoin(BTC)”* đã giảm mạnh từ vùng 87.000 USD xuống khoảng 68.000 USD. Khoảng thời gian này, *Strategy* phải ghi nhận khoản lỗ đánh giá rất lớn đối với danh mục nắm giữ *“Bitcoin(BTC)”*, qua đó giáng đòn trực diện vào kết quả kinh doanh quý I.

Dù vậy, *“chiến lược Bitcoin”* của công ty gần như không thay đổi. Dưới sự dẫn dắt của Chủ tịch *Michael Saylor (Michael Saylor)*, *Strategy* vẫn kiên định theo đuổi đường lối *“tích lũy Bitcoin(BTC) mang tính tấn công”*. Tổng lượng *“Bitcoin(BTC)”* mà công ty đang nắm giữ hiện vào khoảng 818.334 BTC, với *“giá mua bình quân”* ở mức xấp xỉ 75.537 USD/BTC.

Theo dữ liệu thị trường được tổng hợp ngày 24 (giờ địa phương), bức tranh đã thay đổi đáng kể khi bước sang quý II. Giá *“Bitcoin(BTC)”* đã phục hồi trở lại vùng 80.000 USD, giúp thu hẹp mạnh khoản lỗ đánh giá và thổi bùng kỳ vọng về *“phục hồi lợi nhuận”* cho *Strategy*. *bình luận: Với quy mô nắm giữ khổng lồ, chỉ cần biến động vài phần trăm của Bitcoin(BTC) cũng có thể xoay chuyển mạnh mẽ kết quả báo cáo tài chính của công ty.*

Khả năng thanh khoản của doanh nghiệp vẫn được đánh giá là tương đối vững. Tính đến cuối quý I, *Strategy* nắm giữ khoảng 2,25 tỷ USD tiền mặt (khoảng 3.270 tỷ won). Lượng tiền này đủ để công ty chi trả cổ tức ưu đãi trong khoảng 18 tháng mà không cần bổ sung nguồn vốn mới.

Diễn biến giá cổ phiếu cũng cho thấy bức tranh trái chiều. Cổ phiếu *Strategy(MSTR)* đã tăng khoảng 20% so với đầu năm, song nếu so với cùng kỳ năm trước thì vẫn thấp hơn hơn 50%. Điều này phản ánh rõ *“mức độ nhạy cảm”* rất cao của định giá doanh nghiệp đối với biến động giá *“Bitcoin(BTC)”*.

Trên thị trường, giới phân tích cho rằng phần lớn tác động tiêu cực từ kết quả quý I đã được phản ánh vào giá cổ phiếu. Do đó, trọng tâm quan tâm của nhà đầu tư hiện không còn nằm ở *“con số lợi nhuận”* trong ngắn hạn, mà chuyển sang theo dõi *“chiến lược dài hạn với Bitcoin(BTC)”* của ban lãnh đạo.

Đáng chú ý, trong cuộc họp công bố kết quả kinh doanh dự kiến diễn ra lúc 5 giờ chiều theo giờ miền Đông nước Mỹ, giới đầu tư sẽ tập trung vào những gì Chủ tịch *Michael Saylor* và đội ngũ điều hành chia sẻ về *“chiến lược tích lũy Bitcoin(BTC)”*, cũng như định hướng *“quản trị vốn”* trong bối cảnh thị trường vẫn còn nhiều biến động. *bình luận: Bất kỳ tín hiệu gia tăng đòn bẩy nào để mua thêm Bitcoin(BTC) đều có thể làm tăng rủi ro, nhưng đồng thời khuếch đại lợi nhuận nếu xu hướng tăng giá kéo dài.*

Tổng hợp lại, nhiều chuyên gia nhận định hiệu quả hoạt động của *Strategy* gắn chặt với *“chu kỳ giá Bitcoin(BTC)”* hơn là các chỉ số kinh doanh thuần túy. Nếu *“Bitcoin(BTC)”* tiếp tục duy trì xu hướng đi lên, cấu trúc hiện tại của công ty — với lượng nắm giữ lớn và chiến lược tích lũy mạnh tay — có thể mang lại *“hiệu ứng đòn bẩy”* rất đáng kể cho cổ đông. Ngược lại, trong kịch bản giá *“Bitcoin(BTC)”* đảo chiều, khoản lỗ đánh giá khổng lồ hoàn toàn có thể lặp lại, đặt ra câu hỏi về tính bền vững của mô hình này trong dài hạn.