Cá voi âm thầm gom mạnh Bitcoin(BTC), đẩy lượng coin trên sàn xuống đáy 7 năm giữa áp lực bán phái sinh

Theo CryptoQuant công bố ngày 13 (giờ địa phương), một chuyên gia phân tích on-chain có biệt danh CW cho rằng đợt giảm giá gần đây của *비트코인(BTC)* trước khi phục hồi được dẫn dắt chủ yếu bởi áp lực bán trên thị trường phái sinh, đặc biệt là hợp đồng tương lai. Khối lượng bán ra mạnh ở thị trường này đã nhiều lần chặn lại các nhịp hồi, khiến *비트코인(BTC)* khó lấy lại đà tăng.

Theo CW, trong giai đoạn điều chỉnh vừa qua, số lượng vị thế bán khống (short) tăng lên rõ rệt, chi phí vốn (funding rate) trên thị trường hợp đồng tương lai thay đổi theo hướng bất lợi cho phe mua, trong khi mức đòn bẩy sử dụng vẫn ở ngưỡng cao. Sự kết hợp giữa các yếu tố này khiến diễn biến ở thị trường phái sinh trở thành yếu tố quyết định hướng đi giá, lấn át tác động từ thị trường giao ngay.

Ở thị trường giao ngay, áp lực bán vẫn hiện diện nhưng chỉ bằng khoảng một nửa so với lực mua. Tuy nhiên, CW chỉ ra rằng tại thị trường phái sinh, các lệnh bán dồn dập trong thời gian ngắn đã nhiều lần kéo giá *비트코인(BTC)* đi xuống, khiến mỗi nhịp phục hồi đều nhanh chóng vấp phải lực chốt lời và bán khống tăng cường.

Một điểm đáng chú ý khác là hành vi của các nhà đầu tư lớn, thường được gọi là “cá voi”. Dữ liệu cho thấy nhóm này không bán ra lượng lớn *비트코인(BTC)* giao ngay mà chủ yếu thu hẹp các vị thế mua sử dụng đòn bẩy cao trên thị trường phái sinh. Trong khi nhà đầu tư nhỏ lẻ hoảng sợ bán ra ở các nhịp giảm, lượng cung này lại được các ví lớn dần hấp thụ. bình luận Đây là cấu trúc thường thấy ở các giai đoạn tích lũy, khi “cá voi” tận dụng tâm lý sợ hãi của thị trường để gom thêm tài sản với mức giá họ cho là hấp dẫn.

Theo công ty phân tích on-chain Alfractal đưa tin ngày 13 (giờ địa phương), trong vòng 30 ngày gần đây, các địa chỉ ví được phân loại là “cá voi” đã hút về khoảng 270.000 *비트코인(BTC)* từ các sàn giao dịch. Kết quả là lượng *비트코인(BTC)* còn lưu trữ trên sàn đã giảm xuống mức thấp nhất trong vòng 7 năm.

Hiện số *비트코인(BTC)* nằm trên sàn chỉ còn khoảng 2,2 triệu đơn vị, tương đương gần 5,88% tổng nguồn cung lưu hành. Lần gần nhất tỷ lệ này giảm sâu xuống vùng tương tự là trong chu kỳ thị trường năm 2018. Diễn biến này thường được hiểu là lượng lớn *비트코인(BTC)* đang được chuyển sang ví lưu trữ dài hạn, giảm bớt lượng tài sản sẵn sàng để giao dịch ngay trên thị trường.

Nhóm địa chỉ nắm giữ từ 1.000 *비트코인(BTC)* trở lên được ghi nhận đã âm thầm mua vào khoảng 1,4% tổng nguồn cung chỉ trong một tháng trở lại đây. Alfractal mô tả xu hướng này là một giai đoạn “tích lũy ban đầu trong im lặng”, khi phần lớn thị trường vẫn chưa nhận diện đầy đủ việc các ví lớn đang gia tăng tỷ trọng nắm giữ. bình luận Nếu đúng là giai đoạn tích lũy sớm, diễn biến hiện tại có thể đặt nền tảng cho một chu kỳ tăng giá mới trong trung và dài hạn, dù biến động ngắn hạn vẫn khó lường.

Từ góc nhìn cung – cầu, việc lượng *비트코인(BTC)* trên sàn giảm sút trong khi “cá voi” tiếp tục gom vào có thể khiến thanh khoản trên sổ lệnh mỏng đi. Trong bối cảnh nhu cầu mua tăng trở lại, sự khan hiếm nguồn cung sẵn sàng giao dịch có khả năng khuếch đại biên độ biến động giá. Dù vậy, giới phân tích lưu ý rằng trong ngắn hạn, các biến động ở thị trường hợp đồng tương lai, bao gồm hoạt động thanh lý vị thế đòn bẩy và thay đổi dòng tiền phái sinh, vẫn là yếu tố then chốt chi phối quỹ đạo giá *비트코인(BTC)*.