Fed giữ nguyên lãi suất, nội bộ chia rẽ sâu sắc, Bitcoin(BTC) chịu áp lực điều chỉnh

Theo Bloomberg đưa tin ngày 30 (giờ địa phương), Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) quyết định giữ nguyên lãi suất chuẩn ở mức 3,50–3,75%, qua đó *từ* duy trì chính sách “đóng băng lãi suất” sang tháng thứ tư liên tiếp. Trong bối cảnh áp lực lạm phát vẫn hiện hữu trong khi các chỉ báo tăng trưởng cho thấy dấu hiệu suy yếu, thị trường tài chính – bao gồm *từ* Bitcoin(BTC) và chứng khoán Mỹ – đang đứng trước giai đoạn gia tăng bất định về định hướng chính sách tiền tệ sắp tới.

Trong tuyên bố sau cuộc họp Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC), Fed nhấn mạnh sẽ quyết định “thời điểm và quy mô của bất kỳ điều chỉnh bổ sung nào dựa trên dữ liệu sắp tới, triển vọng kinh tế và cán cân rủi ro tổng thể”. Điều này cho thấy ngân hàng trung ương Mỹ vẫn ưu tiên cách tiếp cận thận trọng, cân bằng giữa nhiệm vụ kiểm soát lạm phát và nguy cơ tăng trưởng chậm lại.

Điểm đáng chú ý là cuộc họp lần này ghi nhận tới bốn phiếu bất đồng – con số hiếm gặp trong bối cảnh Fed thường có xu hướng đồng thuận cao. Ủy viên Stephen Mirran kêu gọi hạ lãi suất 0,25 điểm phần trăm, thể hiện lập trường “ôn hòa”, trong khi Beth Hammack, Neel Kashkari và Lorie Logan lại ủng hộ quan điểm thắt chặt hơn, đề nghị loại bỏ định hướng “nghiêng về nới lỏng” khỏi tuyên bố chính sách. Sự chia rẽ này cho thấy nội bộ Fed còn khá xa mới đạt được đồng thuận về kịch bản *từ* cắt giảm lãi suất, qua đó làm phức tạp thêm việc định giá đường đi của lãi suất trong các quý tới.

bình luận: Khối bất đồng lớn như vậy thường được thị trường hiểu là tín hiệu Fed có thể linh hoạt hơn – nhưng cũng khó đoán hơn – đặc biệt đối với các tài sản nhạy cảm với lãi suất như *từ* Bitcoin(BTC) và cổ phiếu công nghệ.

Trên thị trường, phản ứng ban đầu mang màu sắc “né rủi ro”. *Từ* Bitcoin(BTC) trong 24 giờ sau cuộc họp đã giảm khoảng 0,5%, lùi xuống dưới ngưỡng 76.000 USD (khoảng 1,12 tỷ đồng), cho thấy nhà đầu tư tiền mã hóa có xu hướng chốt lời và tạm thời đứng ngoài quan sát trước khi có thêm tín hiệu rõ ràng về lộ trình lãi suất. Cùng thời điểm, chỉ số công nghệ Nasdaq cũng mất khoảng 0,35%, phản ánh áp lực điều chỉnh trên nhóm cổ phiếu tăng trưởng – vốn là những tài sản nhạy cảm nhất với chi phí vốn.

Thị trường trái phiếu lại ghi nhận biến động mạnh hơn. Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 2 năm bật lên 3,93%, tăng 9 điểm cơ bản, trong khi lợi suất kỳ hạn 10 năm lên 4,40%, tăng 5 điểm cơ bản. Việc lợi suất ngắn hạn tăng nhanh cho thấy kỳ vọng *từ* cắt giảm lãi suất sớm đã dịu lại, khi nhà đầu tư bắt đầu điều chỉnh lại kịch bản “Fed xoay trục” mà họ đặt cược trước đó.

bình luận: Đối với thị trường *từ* tiền mã hóa, lợi suất trái phiếu đi lên thường đồng nghĩa dòng tiền đầu cơ có thể tạm thời rời bỏ tài sản rủi ro cao, bởi lợi suất phi rủi ro trở nên hấp dẫn hơn.

Một yếu tố quan trọng khác là bối cảnh nhân sự tại Fed. Cuộc họp lần này nhiều khả năng là phiên cuối cùng của Chủ tịch Jerome Powell, khi nhiệm kỳ của ông dự kiến kết thúc vào ngày 15 tháng 5. Người kế nhiệm được đề cử, Kevin Warsh, đã vượt qua vòng điều trần tại Ủy ban Ngân hàng Thượng viện, qua đó gần như chắc chắn tiếp quản vị trí Chủ tịch Fed trong thời gian tới. Tuy vậy, việc có tới ba phiếu “diều hâu” phản đối cho thấy bất kỳ nỗ lực thúc đẩy *từ* cắt giảm lãi suất dưới thời Warsh cũng sẽ phải đối mặt với thách thức thuyết phục nội bộ.

bình luận: Sự thay đổi ở “ghế nóng” Fed luôn là biến số lớn đối với thị trường *từ* Bitcoin(BTC), bởi chỉ cần khác biệt nhỏ trong cách truyền thông và ưu tiên chính sách cũng có thể khiến kỳ vọng lạm phát và khẩu vị rủi ro thay đổi nhanh chóng.

Ở chiều vĩ mô, giá năng lượng đang nổi lên như nhân tố khó lường. Giá dầu thô quốc tế sau khi giảm sâu nhờ kỳ vọng căng thẳng tại Trung Đông hạ nhiệt đã quay đầu phục hồi, đưa dầu WTI áp sát mốc 105 USD/thùng. Diễn biến này đặt Fed vào thế “tiến thoái lưỡng nan”: giá năng lượng tăng có nguy cơ đẩy lạm phát tiêu dùng lên cao trở lại, trong khi chi phí đầu vào đắt đỏ hơn có thể bóp nghẹt hoạt động sản xuất và sức mua của hộ gia đình, kéo tăng trưởng chậm lại.

Trong bối cảnh đó, Fed buộc phải cân nhắc giữa hai mục tiêu: bảo vệ đà phục hồi kinh tế hay ưu tiên “đè” lạm phát về mục tiêu 2%. Mọi phát biểu của Chủ tịch Powell trong cuộc họp báo sau FOMC vì thế được thị trường soi kỹ để tìm kiếm gợi ý về đường đi lãi suất – từ thời điểm *từ* cắt giảm lãi suất đầu tiên cho tới tốc độ nới lỏng trong năm tới. Với nhà đầu tư *từ* Bitcoin(BTC) và thị trường *từ* tiền mã hóa nói chung, thông điệp của Fed sẽ tiếp tục là chỉ báo quan trọng để định vị chiến lược, khi xu hướng giá trong trung và dài hạn vẫn gắn chặt với diễn biến lãi suất và khẩu vị rủi ro toàn cầu.