Tin tức 
Thông tin Coin 
Về chúng tôi 
Theo CoinDesk đưa tin ngày 18 tháng 4 (giờ địa phương), lo ngại *“thanh khoản toàn cầu”* một lần nữa suy giảm mạnh đang gia tăng, qua đó có thể *“hạn chế đà tăng của Bitcoin(BTC)”* trong ngắn hạn. Tuy vậy, một số chuyên gia vẫn cho rằng nếu chính sách vĩ mô xoay chiều, kịch bản phục hồi trung và dài hạn của thị trường *“tiền mã hóa”* vẫn còn nguyên.
Theo báo cáo mới nhất của Hilbert Group(HILB), Giám đốc đầu tư Russell Thompson (Russell Thompson) nhận định căng thẳng địa chính trị quanh Iran dù được giải tỏa nhanh cũng khó đủ để kéo dài đợt tăng giá của tài sản rủi ro nếu thiếu đi các biện pháp hỗ trợ từ chính sách. Ông cho biết một số mảng trong hệ thống tài chính đã ổn định trở lại nhờ chương trình *“đáo hạn dự trữ – RMP (Reserve Maturity Program)”*, nhưng xét tổng thể, thị trường vẫn đang tiến gần giai đoạn thắt chặt *“thanh khoản”* khoảng 20–25%.
bình luận: Thu hẹp *“thanh khoản toàn cầu”* thường đồng nghĩa dòng vốn vào các tài sản rủi ro như *“Bitcoin(BTC)”* suy yếu. Điều này có thể khiến biên độ dao động giá tăng mạnh hơn khi thị trường thiếu lực đỡ từ dòng tiền mới.
Trong bối cảnh đó, Thompson cho rằng áp lực giảm *“thanh khoản”* sẽ là gánh nặng ngắn hạn đối với *“Bitcoin(BTC)”*. Diễn biến 6 tháng gần đây của đồng tiền mã hóa lớn nhất thị trường cho thấy giá bị chi phối đáng kể bởi các biến số vĩ mô. Sau khi vượt mốc 126.000 USD vào ngày 12 tháng 10 năm 2025 (khoảng 1,853 tỷ đồng), thiết lập đỉnh lịch sử mới, *“Bitcoin(BTC)”* nhanh chóng quay đầu điều chỉnh. Đến tháng 2 năm 2026, giá có thời điểm rơi về khu vực 63.000 USD (xấp xỉ 927 triệu đồng), tương đương mức sụt giảm gần 50% so với đỉnh.
Cùng thời gian này, làn sóng rút vốn khỏi các quỹ ETF *“Bitcoin(BTC)”* gia tăng, tâm lý né tránh rủi ro khiến diễn biến của *“Bitcoin(BTC)”* kém tích cực hơn so với thị trường chứng khoán. Hiện tại, *“Bitcoin(BTC)”* đang dao động quanh 75.600 USD (khoảng 1,112 tỷ đồng). Dù đã thoát khỏi pha giảm sâu, đồng tiền này vẫn chưa hình thành xu hướng tăng rõ ràng, mà chỉ đang vận động trong vùng được Thompson mô tả là “ổn định nhưng mong manh”.
Theo vị chuyên gia của Hilbert Group(HILB), *“chính sách của Mỹ”* sẽ là biến số then chốt quyết định hướng đi tiếp theo của *“Bitcoin(BTC)”* và các tài sản rủi ro. Ông liệt kê ba “lá bài” quan trọng: nới lỏng quy định *“tỷ lệ đòn bẩy bổ sung – SLR (Supplementary Leverage Ratio)”* dành cho các ngân hàng lớn; đẩy mạnh bơm tiền từ *“tài khoản chung của Bộ Tài chính Mỹ – TGA (Treasury General Account)”*; và khả năng *“Cục Dự trữ Liên bang (Fed)”* đảo chiều sang cắt giảm lãi suất.
SLR được xem là hàng rào an toàn vốn của các ngân hàng quy mô lớn. Nếu chuẩn này được nới lỏng, khả năng cung ứng tín dụng và bơm vốn vào hệ thống sẽ tăng lên, qua đó cải thiện *“thanh khoản”*. Trong khi đó, TGA là tài khoản tiền mặt của Bộ Tài chính Mỹ. Việc giải phóng bớt khoản tiền đang “đóng băng” trong tài khoản này sẽ trực tiếp đẩy thêm tiền vào hệ thống tài chính, nâng cao khả năng hấp thụ rủi ro của thị trường.
Thompson nhấn mạnh, thị trường thường chỉ nhìn *“Fed”* như nguồn cung *“thanh khoản”* chủ đạo, nhưng trên thực tế, Bộ Tài chính Mỹ cũng có thể đóng vai trò *“nhà cung cấp thanh khoản”* rất mạnh thông qua cách quản lý TGA và chính sách phát hành trái phiếu.
bình luận: Nếu Bộ Tài chính Mỹ ưu tiên duy trì TGA ở mức thấp và đẩy mạnh chi tiêu, dòng tiền chảy vào hệ thống có thể bù đắp một phần tác động thắt chặt từ *“Fed”*. Đây là điểm nhiều nhà đầu tư *“Bitcoin(BTC)”* đang theo dõi sát sao.
Ngoài câu chuyện *“thanh khoản”* và chính sách, một số tín hiệu trung và dài hạn đang dần mang màu sắc tích cực hơn cho *“thị trường tiền mã hóa”*. Thompson dự đoán trước mùa hè năm nay, nhiều khung khổ pháp lý quan trọng xoay quanh *“tiền mã hóa”* tại Mỹ có thể trở nên rõ ràng hơn. Sự minh bạch về mặt luật pháp, theo ông, sẽ là nền tảng để thu hút dòng vốn tổ chức, tăng cường niềm tin của nhà đầu tư vào các tài sản như *“Bitcoin(BTC)”* và Ethereum(ETH).
Bên cạnh đó, những dấu hiệu giảm tốc trên thị trường lao động, áp lực trong phân khúc tín dụng tư nhân và giá dầu duy trì ở vùng cao đang gây sức ép lên triển vọng tăng trưởng kinh tế. Thompson cho rằng các yếu tố này sẽ củng cố môi trường *“giảm lạm phát – disinflation”*, qua đó tạo dư địa để *“Fed”* dần chuyển sang chính sách nới lỏng.
Trong kịch bản đó, chi phí vốn giảm và môi trường lãi suất thấp hơn có thể trở thành chất xúc tác cho một chu kỳ tăng giá mới của các tài sản rủi ro, trong đó *“Bitcoin(BTC)”* thường phản ứng nhạy nhất với những thay đổi trong cung – cầu *“thanh khoản”* toàn cầu.
bình luận: Lịch sử thị trường cho thấy các giai đoạn *“Fed”* chuyển từ tăng lãi suất sang giữ nguyên hoặc cắt giảm thường trùng với thời điểm *“tiền mã hóa”* bắt đầu bước vào chu kỳ tăng mới, dù độ trễ có thể từ vài tháng đến hơn một năm.
Tổng kết quan điểm, Thompson cho rằng *“Bitcoin(BTC)”* nhiều khả năng vẫn chịu sức ép từ làn sóng thu hẹp *“thanh khoản”* trong ngắn hạn, nhất là khi các biện pháp hỗ trợ chính sách chưa được kích hoạt mạnh mẽ. Dù vậy, nếu Mỹ triển khai nới lỏng quy định SLR, kết hợp giải phóng bớt vốn từ TGA và *“Fed”* bắt đầu quay lại chu kỳ cắt giảm lãi suất, môi trường *“thanh khoản”* có thể đảo chiều theo hướng tích cực hơn cho *“thị trường tiền mã hóa”*.
Ông dự báo *“Bitcoin(BTC)”* có khả năng “kết thúc năm ở mức cao hơn đáng kể so với hiện tại”, đồng thời cho rằng đáy *“thanh khoản”* toàn cầu nhiều khả năng sẽ hình thành quanh giai đoạn 2027. Từ đó, một chu kỳ tăng trưởng mới với cơ hội thiết lập đỉnh lịch sử tiếp theo của *“Bitcoin(BTC)”* được đánh giá là hoàn toàn có thể xảy ra nếu các điều kiện về *“thanh khoản”*, *“lạm phát”* và *“khung pháp lý cho tiền mã hóa”* diễn biến thuận lợi.
Bình luận 0