Stablecoin PayPal USD(PYUSD) vượt 4,11 tỉ USD, bỏ xa RLUSD của Ripple trong cuộc đua tiện ích và lợi suất

Theo CoinPedia đưa tin ngày 13 (giờ địa phương), **từ**PayPal USD(PYUSD)**từ** – đồng tiền mã hóa ổn định (stablecoin) do PayPal(PYPL) phát hành – đã vượt mốc vốn hóa thị trường 4,11 tỉ USD, trở thành một trong những tài sản ổn định tăng trưởng nhanh nhất trên thị trường. Trong khi đó, **từ**RLUSD**từ** của Ripple(XRP) từng tiến sát 1,6 tỉ USD nhưng gần đây đã lùi nhẹ về quanh 1,42 tỉ USD, cho thấy đà tăng chậm lại.

Đà bứt phá của **từ**PYUSD**từ** bắt đầu rõ rệt từ khoảng giữa năm 2025, khi vốn hóa ở vùng 500 triệu USD và nhanh chóng nhảy vọt lên trên 4 tỉ USD chỉ trong thời gian ngắn. Không chỉ nhờ vào xu hướng tăng chung của thị trường, động lực chính đến từ việc đồng stablecoin này được sử dụng nhiều hơn trong thanh toán thực tế và các hoạt động **on-chain** như DeFi, thanh toán xuyên biên giới và các ứng dụng Web3.

Trong năm nay, PayPal đã mở rộng phạm vi hoạt động của **từ**PYUSD**từ** sang 13 mạng lưới blockchain, gồm Ethereum(ETH), Solana(SOL), Arbitrum(ARB), Stellar(XLM)… Việc tích hợp với LayerZero giúp đồng stablecoin này có thêm thanh khoản trên 9 chuỗi khác nhau, giảm chi phí và tăng độ linh hoạt khi di chuyển tài sản. Trên mạng Solana, PYUSD đã nhanh chóng vươn lên vị thế đồng stablecoin lớn thứ hai trên nền tảng cho vay Caminho, với tổng giá trị khóa (TVL) vượt mốc 500 triệu USD.

Yếu tố lợi nhuận cũng là “nam châm” quan trọng. PayPal hiện chi trả khoảng 3,7% lợi suất cho người nắm giữ **từ**PYUSD**từ**, trong khi khối lượng giao dịch hàng ngày dao động ổn định ở vùng 85–100 triệu USD. Kèm theo đó là các chương trình hoàn tiền (cashback) khi thanh toán bằng PYUSD, giúp tài sản này không chỉ được dùng làm công cụ chuyển tiền mà còn trở thành phương tiện tích lũy ngắn hạn hấp dẫn đối với người dùng phổ thông.

bình luận: Việc một thương hiệu tài chính truyền thống như PayPal vừa cung cấp tiện ích thanh toán, vừa gắn thêm lợi suất và ưu đãi tiêu dùng đang khiến PYUSD nằm “lưng chừng” giữa mô hình stablecoin và tài khoản tiết kiệm số – điều có thể thu hút lượng lớn người dùng mới không rành về tiền mã hóa.

Ngược lại, **từ**RLUSD**từ** của Ripple đang gặp phải môi trường cạnh tranh gay gắt. Tether(USDT) vẫn duy trì vị thế thống trị với vốn hóa khoảng 184 tỉ USD, trong khi USD Coin(USDC) của Circle nắm giữ khoảng 77 tỉ USD, tạo nên thế gọng kìm trong phân khúc stablecoin gắn với USD. Nhu cầu sử dụng tài sản gắn với hệ sinh thái Ripple cũng bị kéo lùi do giá Ripple(XRP) yếu đi, khiến RLUSD khó mở rộng thị phần như giai đoạn đầu phát hành.

Tuy vậy, Ripple vẫn tích cực củng cố hạ tầng kỹ thuật cho **từ**RLUSD**từ**. Dự án đang mở rộng tính năng chuyển tài sản xuyên chuỗi (cross-chain) sang nhiều mạng lưới như Base và Optimism(OP), nhằm cải thiện mức độ hiện diện trong hệ sinh thái Ethereum mở rộng (L2) – nơi phần lớn hoạt động DeFi đang diễn ra. Các chuyên gia trong ngành nhận định dư địa phục hồi của RLUSD vẫn còn, nếu Ripple duy trì được tốc độ triển khai hạ tầng và thúc đẩy thêm các trường hợp sử dụng thực tế.

bình luận: Điểm yếu của RLUSD không hẳn là công nghệ, mà là “độ phủ” hệ sinh thái và niềm tin thị trường trong bối cảnh USDT và USDC đã trở thành tiêu chuẩn mặc định trên hầu hết sàn giao dịch và giao thức DeFi.

Diễn biến trái ngược giữa **từ**PYUSD**từ** và **từ**RLUSD**từ** cho thấy cán cân của thị trường stablecoin đang dịch chuyển: từ cuộc đua “ai phát hành nhiều hơn” sang cuộc đua về **trường hợp sử dụng**, khả năng mở rộng mạng lưới và các ưu đãi dành cho người dùng cuối. Sự trỗi dậy của PYUSD phản ánh xu hướng này, nơi lợi suất, tích hợp đa chuỗi và liên kết trực tiếp với các dịch vụ thanh toán truyền thống tạo ra lợi thế rõ rệt. Với RLUSD, tốc độ mở rộng hạ tầng và khả năng kích hoạt nhu cầu thực tế sẽ là yếu tố then chốt quyết định liệu đồng stablecoin này có thể lấy lại đà tăng vốn hóa và cạnh tranh trong một thị trường ngày càng chật chội hay không.