ECB ủng hộ chuyển quyền giám sát tiền mã hóa lên cấp EU, tạo sức ép điều chỉnh khung MiCA

Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) vừa lên tiếng ủng hộ kế hoạch *“từ gắn liền với ‘giám sát tài sản mã hóa’ ở cấp độ toàn EU”*, tạo thêm động lực cho nỗ lực tập trung hóa quyền giám sát thị trường tiền điện tử trong khối. Động thái này có thể ảnh hưởng trực tiếp đến tương lai khung quy định *từ Thị trường tài sản mã hóa (MiCA)* – vốn đang là nền tảng quản lý *từ tiền mã hóa* tại Liên minh châu Âu.

Theo Reuters đưa tin ngày 11 (giờ địa phương), ECB đã bày tỏ quan điểm ủng hộ đề xuất của Ủy ban châu Âu về việc xây dựng mô hình giám sát tập trung nhằm thúc đẩy hội nhập thị trường vốn trong EU. Kế hoạch này không chỉ nhắm tới các sàn giao dịch truyền thống, tổ chức bù trừ trung tâm hay trung tâm lưu ký chứng khoán, mà còn bao trùm cả *từ doanh nghiệp cung cấp dịch vụ tài sản mã hóa (CASP)*, bao gồm các sàn giao dịch *từ Bitcoin(BTC)* và các loại *từ tiền mã hóa* lớn khác.

Trọng tâm đề xuất là chuyển giao phần lớn quyền giám sát lên Cơ quan Chứng khoán và Thị trường châu Âu (ESMA), thay vì để từng quốc gia thành viên tự quản lý như hiện nay. Trong văn bản góp ý, ECB nhấn mạnh “hoàn toàn ủng hộ việc tăng cường giám sát ở cấp độ EU”. Tuy vậy, tài liệu này chỉ mang tính tham khảo trong tiến trình lập pháp và không có hiệu lực ràng buộc pháp lý.

*bình luận* Việc ECB công khai ủng hộ cho thấy xu hướng dài hạn của EU là kéo *từ quyền giám sát tài sản mã hóa* về trung tâm, giảm sự phân mảnh giữa các quốc gia. Điều này phù hợp mục tiêu biến thị trường vốn EU thành một khối thống nhất, đủ sức cạnh tranh với Mỹ và Anh.

ECB đồng thời cảnh báo về thách thức nguồn lực. Cơ quan này cho rằng nếu ESMA được mở rộng thẩm quyền như đề xuất, họ sẽ cần thêm nhân sự chuyên môn, ngân sách hoạt động và một lộ trình chuyển giao theo từng giai đoạn để tránh sốc hệ thống. Theo kế hoạch, đề xuất của Ủy ban châu Âu sẽ phải tiếp tục được đàm phán giữa các chính phủ thành viên và Nghị viện châu Âu, trước khi hoàn thiện thành luật – một quá trình có thể kéo dài nhiều tháng.

Không phải mọi nước đều đồng tình. Các quốc gia nhỏ như Luxembourg, Ireland hay Malta lo ngại việc tập trung hóa có thể làm suy yếu lợi thế cạnh tranh của ngành dịch vụ tài chính trong nước. Nhiều doanh nghiệp trong ngành cũng cho rằng họ đang đầu tư đáng kể để tuân thủ *từ MiCA*; nếu EU sớm thay đổi cơ chế giám sát, rủi ro lớn là gia tăng “vùng xám” pháp lý và khiến doanh nghiệp khó lập kế hoạch dài hạn.

*bình luận* Từ góc độ thị trường, câu hỏi không chỉ là “siết chặt hay nới lỏng” quy định, mà là ai sẽ nắm *từ quyền giám sát tài sản mã hóa*: từng quốc gia hay một cơ quan chung ở cấp EU. Câu trả lời sẽ định hình cách các sàn giao dịch, ví và các nhà cung cấp dịch vụ *từ tiền mã hóa* vận hành trong nhiều năm tới.

Giới phân tích nhận định cuộc tranh luận hiện nay sẽ là phép thử quan trọng cho mức độ “trung ương hóa” của *từ giám sát tài sản mã hóa* tại châu Âu. Nếu mô hình tập trung hóa tiến triển nhanh, EU có thể đạt được lợi ích về thống nhất quy định, giảm chênh lệch tiêu chuẩn giữa các nước, củng cố lòng tin nhà đầu tư đối với *từ Bitcoin(BTC)* và toàn bộ thị trường *từ tiền mã hóa*. Tuy nhiên, điều này cũng có nguy cơ làm lung lay cảm nhận ổn định xung quanh khung *từ MiCA*, vốn vừa được cộng đồng doanh nghiệp coi là “luật chơi” chính thức của ngành.

Trong bối cảnh này, tương lai *từ giám sát tài sản mã hóa* ở châu Âu sẽ phụ thuộc vào việc EU cân bằng như thế nào giữa mục tiêu nhất thể hóa thị trường, giữ vững sức cạnh tranh tài chính của các quốc gia nhỏ và duy trì tính dự đoán được của khung *từ MiCA* đối với các doanh nghiệp và nhà đầu tư.