BitMEX: Thị trường tài sản mã hóa hóa bứt tốc, hợp đồng vĩnh viễn hàng hóa và cổ phiếu đạt hơn 30 tỷ USD mỗi tuần

Thị trường *“tài sản mã hóa hóa”* (token hóa tài sản truyền thống) đang mở rộng nhanh chóng nhờ nhu cầu giao dịch 24/7 ngày càng tăng. Theo báo cáo quý 1 của sàn phái sinh tiền mã hóa BitMEX, khối lượng giao dịch hợp đồng *“vĩnh viễn dựa trên tài sản mã hóa hóa”* đã tăng lên quy mô hàng chục tỷ USD, cho thấy mảng thị trường mới này đang bứt tốc rõ rệt.

Theo BitMEX công bố trong báo cáo tháng 4 (giờ địa phương), khối lượng giao dịch hàng tuần của các hợp đồng *“vĩnh viễn (perpetual swaps) liên thông hàng hóa và cổ phiếu”* đã đạt 30,7 tỷ USD (khoảng 45,47 nghìn tỷ đồng) tính đến cuối tháng 3. Con số này tương đương khoảng 1,72% tổng thị trường phái sinh tiền mã hóa, tăng vọt so với mức chỉ 0,03% vào tháng 12 năm ngoái.

BitMEX cho rằng động lực tăng trưởng chính nằm ở khả năng tiếp cận cao của *“tài sản mã hóa hóa”* và mô hình giao dịch 24 giờ không ngừng nghỉ. Khác với thị trường tài chính truyền thống vốn bị giới hạn bởi giờ giao dịch, các sản phẩm phái sinh dựa trên *“tài sản mã hóa hóa”* cho phép nhà đầu tư vào – ra vị thế bất kỳ lúc nào, qua đó thu hút dòng tiền mới tìm kiếm công cụ phòng hộ (hedge) linh hoạt hơn.

Mức tăng mạnh trong quý 1 được dẫn dắt chủ yếu bởi nhóm hàng hóa. Các sản phẩm phái sinh *“vĩnh viễn”* liên thông với vàng, bạc và dầu thô chứng kiến mức nhảy vọt về khối lượng giao dịch. Trong giai đoạn này, tổng khối lượng giao dịch hợp đồng vĩnh viễn dựa trên hàng hóa tăng tới khoảng 65.000%.

Yếu tố địa chính trị cũng góp phần kích hoạt nhu cầu. Sau cuộc không kích của Mỹ và Israel nhằm vào Iran ngày 28 tháng 2 (giờ địa phương), giao dịch liên quan đến dầu thô tăng vọt, đẩy khối lượng giao dịch hàng tuần của các sản phẩm gắn với dầu lên tới 6,9 tỷ USD (khoảng 10,22 nghìn tỷ đồng). Thị trường đặc biệt nhạy cảm trước rủi ro tại eo biển Hormuz – nơi Iran đang kiểm soát và là tuyến đường chiếm khoảng 20% lượng dầu thô vận chuyển toàn cầu, làm dấy lên lo ngại gián đoạn nguồn cung.

Tuy vậy, BitMEX cũng lưu ý mức tăng trưởng phần nào được khuếch đại bởi *hiệu ứng nền thấp*. Giá bạc từng vượt mốc 100 USD/ao-xơ, lập đỉnh lịch sử, còn vàng có lúc tăng khoảng 24% trong giai đoạn căng thẳng leo thang, nhưng sau đó đã trả lại phần lớn mức tăng.

Bên cạnh hàng hóa, các sản phẩm phái sinh *“vĩnh viễn liên thông cổ phiếu”* cũng mở rộng nhanh. Trong quý, khối lượng giao dịch nhóm này tăng khoảng 908%, lên xấp xỉ 4,9 tỷ USD (khoảng 7,26 nghìn tỷ đồng). Đáng chú ý, vào thời điểm giá kim loại tăng sốc trong tháng 2, tổng khối lượng giao dịch hàng tuần của các hợp đồng vĩnh viễn liên thông tài sản truyền thống đã đạt đỉnh khoảng 54,5 tỷ USD (khoảng 80,72 nghìn tỷ đồng).

Cấu trúc của *“hợp đồng vĩnh viễn”* là không có ngày đáo hạn, thay vào đó sử dụng cơ chế *funding rate* (phí tài trợ) để điều chỉnh chênh lệch với giá thị trường giao ngay. Nhờ đó, nhà đầu tư có thể duy trì vị thế dài hạn mà không chịu áp lực đáo hạn hợp đồng, trong khi thị trường vẫn ở trạng thái “mở cửa liên tục”.

bình luận Sự kết hợp giữa cơ chế không đáo hạn và giao dịch 24/7 khiến các sản phẩm này vận hành như phiên bản “phái sinh tài chính truyền thống hoạt động 24 giờ”, nhưng nằm trên hạ tầng tiền mã hóa.

BitMEX đánh giá *“khả năng tiếp cận giao dịch mọi lúc, mọi nơi”* là nhân tố then chốt đứng sau đà tăng trưởng của *“tài sản mã hóa hóa”*. Trong bối cảnh bất ổn vĩ mô và rủi ro địa chính trị gia tăng, nhu cầu về công cụ phòng hộ không bị giới hạn bởi khung giờ sàn chứng khoán hoặc thị trường hàng hóa truyền thống ngày càng rõ rệt.

Các sàn giao dịch tiền mã hóa vì thế cũng đang đẩy mạnh niêm yết sản phẩm *“vĩnh viễn dựa trên tài sản truyền thống”*, từ chỉ số cổ phiếu cho đến hàng hóa. Sự kết hợp giữa *“tài sản mã hóa hóa”* và *“hợp đồng vĩnh viễn”* được nhiều chuyên gia nhận định có thể trở thành một trụ cột mới của thị trường phái sinh tiền mã hóa, đồng thời là phép thử quan trọng cho tham vọng mở rộng tài chính truyền thống (TradFi) sang mô hình giao dịch 24/7.

bình luận Nếu xu hướng này tiếp diễn, ranh giới giữa thị trường tài sản truyền thống và thị trường tiền mã hóa sẽ mờ đi đáng kể, khi nhà đầu tư có thể giao dịch vàng, dầu hay cổ phiếu theo mô hình phái sinh “không ngủ”, tương tự cách họ giao dịch Bitcoin(BTC) hay Ethereum(ETH) hiện nay.