Cango giảm mạnh chi phí khai thác Bitcoin(BTC), xoay trục sang bảo vệ dòng tiền và cắt đòn bẩy tài chính

Theo CoinDesk đưa tin ngày 7 tháng 4 (giờ địa phương), doanh nghiệp khai thác *Bitcoin(BTC)* Cango thông báo đã hạ *chi phí khai thác Bitcoin* xuống còn 68.215 USD cho mỗi BTC, thấp hơn 19,3% so với mức chi phí tiền mặt bình quân 84.552 USD/BTC trong quý trước. Động thái này cho thấy các công ty đào Bitcoin niêm yết đang ưu tiên *bảo vệ biên lợi nhuận* và *giảm đòn bẩy tài chính* hơn là chỉ tập trung mở rộng quy mô máy đào.

Cango cho biết trong báo cáo vận hành hàng tháng rằng việc chuyển sang mô hình “sản xuất tinh gọn” giúp công ty cắt giảm mạnh *chi phí khai thác Bitcoin*. Trong bối cảnh giá *Bitcoin(BTC)* biến động mạnh, công ty kỳ vọng mô hình này sẽ hỗ trợ duy trì biên lợi nhuận ổn định. Thực tế, trong tháng 3, Cango đã bán ra 2.000 BTC với mức giá khoảng 68.000–69.000 USD/BTC, thu về gần 137 triệu USD tiền mặt. Khoản tiền này được dùng để tất toán các khoản vay được thế chấp bằng *Bitcoin*. Tính đến ngày 31 tháng 3, dư nợ vay thế chấp bằng *Bitcoin(BTC)* của Cango còn 30,6 triệu USD, trong khi lượng *Bitcoin* nắm giữ là 1.025,69 BTC.

*bình luận* Việc hạ *chi phí khai thác Bitcoin* trong khi chủ động bán coin để trả nợ cho thấy Cango đang chuyển từ chiến lược “giữ càng nhiều Bitcoin càng tốt” sang ưu tiên dòng tiền và bảng cân đối kế toán, phù hợp bối cảnh vốn huy động trên thị trường ngày càng đắt đỏ.

Trong điều kiện thị trường vốn vẫn thắt chặt, động thái của Cango phản ánh xu hướng các công ty khai thác Bitcoin niêm yết tạm gác kế hoạch mở rộng công suất để tập trung cải thiện cấu trúc tài chính. Cango cho biết đã nhận 65 triệu USD vốn góp từ ban lãnh đạo, cùng khoản trái phiếu chuyển đổi trị giá 10 triệu USD do DL Holdings phát hành. Song song với chiến lược *giảm đòn bẩy tài chính*, công ty cũng lên kế hoạch chuyển dịch sang mảng năng lượng và hạ tầng trí tuệ nhân tạo(AI) nhằm đa dạng hóa nguồn doanh thu.

Xét về công suất *hashrate*, Cango hiện đứng thứ 6 toàn cầu trong số các công ty khai thác *Bitcoin(BTC)*. Doanh nghiệp vận hành 27,9 EH/s hashrate tự khai thác và 9,02 EH/s hashrate cho thuê, tổng cộng 37,01 EH/s, tương đương khoảng 2,82% thị phần hashrate mạng *Bitcoin*. Tuy vậy, cổ phiếu Cango chỉ tăng 3,44% trong phiên giao dịch trước giờ mở cửa đầu tháng 4, nhưng tính từ đầu năm đến nay vẫn đang giảm khoảng 72%, phản ánh áp lực lớn từ biên lợi nhuận, lãi suất cao và biến động giá *Bitcoin*.

Trong khi đó, các doanh nghiệp niêm yết liên quan đến *Bitcoin(BTC)* khác cũng đẩy mạnh phòng thủ tài chính, nhưng cách tiếp cận khác nhau. MARA Holdings đã bán khoảng 1,1 tỷ USD giá trị *Bitcoin* trong tháng 3 để mua lại trái phiếu chuyển đổi với mức chiết khấu, qua đó giảm áp lực nợ và chi phí lãi vay. Ở chiều ngược lại, Strategy lại tiếp tục theo đuổi chiến lược tích lũy *Bitcoin*: công ty cho biết đã mua thêm 330 triệu USD *Bitcoin(BTC)* vào ngày thứ Hai, với giá mua bình quân 67.718 USD/BTC, bất chấp khoản lỗ ghi nhận trên sổ sách vượt 14,5 tỷ USD chỉ trong quý 1.

*bình luận* Bức tranh cho thấy cùng nắm giữ *Bitcoin(BTC)* nhưng các công ty đang rẽ theo hai hướng chiến lược: một bên như Cango và MARA ưu tiên dòng tiền, trả nợ và củng cố bảng cân đối; bên còn lại như Strategy tiếp tục coi *Bitcoin* là tài sản dự trữ chiến lược, sẵn sàng chịu biến động ngắn hạn để đặt cược vào xu hướng dài hạn.

Tóm lại, xu hướng mới trong ngành khai thác *Bitcoin(BTC)* và các doanh nghiệp niêm yết liên quan là sự phân hóa ngày càng rõ rệt về chiến lược tài chính. Dưới tác động của lãi suất cao và biến động giá, một nhóm doanh nghiệp tập trung cắt giảm *chi phí khai thác Bitcoin*, bảo toàn *dòng tiền* và giảm đòn bẩy; nhóm khác vẫn đẩy mạnh *tích lũy Bitcoin*. Sự khác biệt này nhiều khả năng sẽ còn rõ hơn trong thời gian tới, khi thị trường dần định hình những mô hình kinh doanh có khả năng chịu đựng chu kỳ giá khắc nghiệt của *Bitcoin(BTC)*.