Morgan Stanley tung ETF Bitcoin(BTC) giao ngay phí chỉ 0,14%, thách thức quỹ dẫn đầu như BlackRock(BLK)

Theo Bloomberg đưa tin ngày 8 tháng 4 (giờ địa phương), ngân hàng đầu tư phố Wall Morgan Stanley(MS) chuẩn bị bước vào thị trường *“quỹ ETF Bitcoin(BTC) giao ngay”* với một sản phẩm mới có phí quản lý rất thấp, được kỳ vọng sẽ tạo sức ép cạnh tranh lên các quỹ đang dẫn đầu hiện nay như BlackRock(BLK).

Nguồn: Bloomberg, 8 tháng 4 (giờ địa phương)

Morgan Stanley dự kiến ra mắt quỹ *“Morgan Stanley Bitcoin Trust”* và niêm yết trên sàn NYSE Arca với mã MSBT. Theo phân tích của chuyên gia ETF Eric Balchunas, đây sẽ là một quỹ ETF nắm giữ trực tiếp *Bitcoin(BTC)* giao ngay, theo dõi giá chỉ số CoinDesk Bitcoin Benchmark Index tại mốc 16:00 (giờ New York). Cấu trúc quỹ không sử dụng đòn bẩy hay phái sinh, tương tự mô hình các ETF Bitcoin giao ngay đã niêm yết trước đó tại Mỹ. Việc lưu ký tài sản sẽ do Bank of New York Mellon(BK) và Coinbase Custody đảm nhiệm.

Quy mô vốn ban đầu của quỹ vào khoảng 1 triệu USD (khoảng 14,7 tỷ đồng), với khoảng 50.000 chứng chỉ quỹ được phép giao dịch ngay khi niêm yết.

Điểm khác biệt lớn nhất của *ETF Bitcoin(BTC) giao ngay* do Morgan Stanley triển khai là mức phí quản lý chỉ 0,14%/năm, thấp hơn đáng kể so với iShares Bitcoin Trust của BlackRock, vốn đang thu phí 0,25%/năm, cũng như phần lớn các sản phẩm cạnh tranh khác trên thị trường. Nhờ đó, nhà đầu tư vẫn có thể tiếp cận biến động giá *Bitcoin(BTC)* mà không cần tự mình lưu trữ tài sản, đồng thời tiết giảm chi phí so với nhiều ETF hiện hữu.

bình luận: Phí 0,14% giúp Morgan Stanley đặt mình vào vị thế “giá rẻ” ngay từ đầu, có thể thu hút dòng vốn từ các tổ chức đang nhạy cảm với chi phí, đặc biệt là các quỹ lớn phân bổ dài hạn vào *Bitcoin(BTC)*.

Đáng chú ý, đây là lần đầu tiên một *ngân hàng lớn Phố Wall* trực tiếp đứng tên phát hành *ETF Bitcoin(BTC) giao ngay*. Morgan Stanley hiện đang quản lý khoảng 1.900 tỷ USD tài sản, nên việc ngân hàng này tham gia được xem là tín hiệu mạnh mẽ cho thấy tài sản số đang ngày càng hòa nhập sâu hơn vào hệ thống tài chính truyền thống.

Trước đó, Morgan Stanley cũng đã nộp hồ sơ cho *ETF Solana(SOL)* giao ngay và dự kiến từ nửa đầu năm 2026 sẽ cung cấp dịch vụ giao dịch *Bitcoin(BTC), Ethereum(ETH), Solana(SOL)* thông qua nền tảng E*Trade. Động thái này cho thấy chiến lược mở rộng mảng tài sản số một cách bài bản, từ sản phẩm niêm yết đến dịch vụ giao dịch trực tiếp cho khách hàng.

Từ sau khi các *ETF Bitcoin(BTC) giao ngay* đầu tiên được phê duyệt tại Mỹ vào tháng 1 năm 2024, kênh đầu tư này nhanh chóng trở thành công cụ ưa chuộng của giới tổ chức. Tính đến nay, tổng dòng vốn ròng chảy vào các ETF Bitcoin giao ngay đã vượt 56 tỷ USD (khoảng 82,4 nghìn tỷ đồng). Song song, thị trường phái sinh gắn với các sản phẩm này cũng bùng nổ, nổi bật là thị trường quyền chọn dựa trên ETF của BlackRock, được cho là một trong những yếu tố khuếch đại đà giảm giá Bitcoin hồi tháng 2.

Cấu trúc thị trường đang chuyển dịch theo hướng giống các tài sản tài chính truyền thống. Biến động giá *Bitcoin(BTC)* ngày càng thể hiện mô hình tương đồng với chỉ số biến động VIX: có xu hướng tăng mạnh trong giai đoạn thị trường đi xuống và hạ nhiệt khi giá bước vào chu kỳ tăng, phản ánh mức độ “tài chính hóa” ngày càng cao.

bình luận: Khi *Bitcoin(BTC)* được thương mại hóa thông qua ETF, quyền chọn và các sản phẩm cấu trúc, hành vi giá sẽ chịu ảnh hưởng nhiều hơn từ dòng vốn tổ chức, chiến lược phòng hộ và giao dịch định lượng – tương tự cổ phiếu hay chỉ số chứng khoán.

Việc Morgan Stanley tung ra *ETF Bitcoin(BTC) giao ngay* với chiến lược phí thấp được xem là bước đi tiếp theo trong quá trình *“tài sản hóa – tài chính hóa Bitcoin(BTC)”*. Sự tham gia của các định chế tài chính quy mô lớn, kết hợp cạnh tranh chi phí ngày càng gay gắt, đang đưa thị trường *ETF Bitcoin(BTC)* sang một giai đoạn trưởng thành hơn, với thanh khoản dày hơn và sản phẩm đa dạng hơn.

Trong thời gian tới, giới đầu tư sẽ theo dõi sát tốc độ hút vốn của quỹ Morgan Stanley, cũng như việc cấu trúc biến động giá *Bitcoin(BTC)* tiếp tục tiến gần hơn tới các chuẩn mực của thị trường tài chính truyền thống hay không. Đây sẽ là yếu tố quan trọng để đánh giá mức độ bền vững của xu hướng *Bitcoin(BTC) trở thành tài sản tài chính dòng chính* thông qua kênh ETF.