Hàn Quốc tiếp tục hoãn luật tài sản số, tranh cãi gay gắt quanh stablecoin neo won và trần sở hữu sàn tiền mã hóa

Chính trường Hàn Quốc tiếp tục trì hoãn thảo luận giai đoạn 2 của *từ luật tài sản số* sau kỳ bầu cử địa phương, khiến mức độ bất định quanh *từ ngành tiền mã hóa* trong nước ngày càng gia tăng. Hai điểm nghẽn lớn là quy định về *từ stablecoin* neo theo won Hàn và giới hạn sở hữu cổ phần tại *từ sàn giao dịch tiền mã hóa*.

Theo truyền thông Hàn Quốc đưa tin ngày 31 (giờ địa phương), Ủy ban Các vấn đề chính phủ thuộc Quốc hội Hàn Quốc đã loại *từ luật tài sản số* khỏi chương trình nghị sự phiên họp cùng ngày. Thay vào đó, ủy ban chỉ chuyển tiếp 5 dự luật liên quan tài chính sang tiểu ban, và mới bắt đầu quy trình thẩm tra một phần dự thảo sửa đổi *từ Luật bảo vệ người dùng tài sản ảo*. Trong bối cảnh giai đoạn trước bầu cử được coi là thời điểm nhạy cảm, giới quan sát nhận định Quốc hội không muốn vội vàng xử lý các nội dung gây xung đột lợi ích giữa khối ngân hàng và các sàn giao dịch lớn. Bên cạnh đó, bất đồng giữa Phủ tổng thống và Ủy ban Dịch vụ tài chính (FSC) được cho là vẫn chưa được giải quyết triệt để, làm tiến trình lập pháp tiếp tục chậm lại.

Ở trọng tâm tranh cãi là mô hình phát hành *từ stablecoin* neo theo đồng won. Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc muốn xây dựng cấu trúc phát hành dựa trên liên minh do ngân hàng thương mại dẫn dắt, trong đó ít nhất 51% cổ phần của tổ chức phát hành phải do ngân hàng nắm giữ. FSC đồng ý về nhu cầu siết chặt quản lý nhưng phản đối ngưỡng “51% bắt buộc”, cho rằng điều này sẽ hạn chế không gian tham gia của các công ty fintech và các *từ sàn giao dịch tiền mã hóa*. Nội dung về tỷ lệ sở hữu này dự kiến được ghi rõ trong *từ luật tài sản số*, vì vậy mỗi ngày trì hoãn thông qua luật lại khiến doanh nghiệp khó xác định hướng đi. Nhiều doanh nghiệp trong ngành chia sẻ rằng để chốt mô hình kinh doanh, họ cần luật được hoàn thiện, còn hiện tại phải duy trì song song nhiều phương án, làm chi phí vận hành và tuân thủ tăng cao.

Song song với đó, đề xuất áp trần sở hữu cổ phần tại *từ sàn giao dịch tiền mã hóa* cũng gây nhiều tranh luận. FSC muốn quản lý các sàn lớn theo cơ chế gần giống thị trường chứng khoán, trong đó giới hạn tỷ lệ sở hữu của một cổ đông hoặc nhóm “người có liên quan” quanh mức 20%. Với doanh nghiệp mới tham gia thị trường, cơ quan quản lý đang xem xét cho phép ngưỡng tối đa tới 34% như một ngoại lệ trong giai đoạn đầu. Tuy nhiên, các nền tảng dẫn đầu như Upbit và Bithumb hiện đều có cơ cấu cổ đông vượt xa các ngưỡng được nêu, nên nếu quy định chính thức có hiệu lực, việc bán bớt cổ phần sẽ khó tránh khỏi. Giới phân tích cảnh báo quá trình tái cơ cấu sở hữu có thể kích hoạt các thương vụ mua bán – sáp nhập quy mô lớn và làm thay đổi toàn bộ cán cân quyền lực trong thị trường giao dịch nội địa.

Trong bối cảnh này, mức độ bất định trên thị trường Hàn Quốc được đánh giá là đang gia tăng. Nước này đồng thời đẩy mạnh khung *từ quản lý tiền mã hóa* tổng thể với các biện pháp như giám sát giao dịch bằng AI, điều tra hành vi thao túng giá và siết chặt chính sách thuế, trong khi vẫn cân nhắc một số hướng nới lỏng nhằm thu hút đổi mới. Việc chậm trễ thông qua *từ luật tài sản số* và quy định về *từ stablecoin* neo theo won cũng như trần sở hữu tại *từ sàn giao dịch tiền mã hóa* có thể khiến “phí rủi ro” gắn với thị trường Hàn Quốc tăng lên trong mắt nhà đầu tư toàn cầu.

Giới quan sát cho rằng giai đoạn ngay sau bầu cử địa phương sẽ là “điểm phân tách” cho hướng đi chính sách. Nếu phương án ngân hàng nắm quyền chi phối phát hành *từ stablecoin* được giữ nguyên, cấu trúc thị trường sẽ tiếp tục nghiêng về khối tài chính truyền thống. Ngược lại, nếu các đề xuất tạo dư địa lớn hơn cho doanh nghiệp tư nhân, fintech và *từ sàn giao dịch tiền mã hóa* được chấp nhận, dòng vốn và doanh nghiệp quốc tế có thể gia tăng hiện diện, được coi như tín hiệu “risk-on” đối với tài sản số tại Hàn Quốc. *bình luận* Diễn biến chính trị nội bộ Hàn Quốc vì thế đang trở thành biến số quan trọng trong chiến lược mở rộng khu vực châu Á của nhiều quỹ và sàn giao dịch toàn cầu.

Tại thời điểm bài viết, *từ Bitcoin(BTC)* đang dao động quanh vùng 66.000 USD, phản ánh tâm lý thị trường quốc tế vẫn tương đối vững dù môi trường pháp lý tại một số khu vực, trong đó có Hàn Quốc, còn nhiều ẩn số.