Fed xoay trục kỳ vọng lãi suất, rủi ro lạm phát tăng cao gây áp lực lên Bitcoin(BTC)

Triển vọng lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đang thay đổi nhanh chóng chỉ trong vài tuần, kéo theo biến động mạnh trên thị trường tài chính toàn cầu và thị trường **“Bitcoin(BTC)”**. Kỳ vọng **“giảm lãi suất”** gần như biến mất, thậm chí khả năng **“tăng lãi suất”** đã được thị trường tính đến, khiến tâm lý nhà đầu tư với các tài sản rủi ro thêm căng thẳng.

Theo dữ liệu FedWatch của Sàn giao dịch hàng hóa Chicago (CME) cập nhật gần đây, xác suất để lãi suất quỹ liên bang cuối năm cao hơn mức hiện tại 3,50–3,75% đang được thị trường định giá quanh 30%. Ngược lại, khả năng **“giảm lãi suất”** đã rơi sâu xuống còn khoảng 2,9%.

Diễn biến này trái ngược hoàn toàn với bối cảnh chỉ vài tuần trước, khi giới đầu tư vẫn còn đặt cược vào khả năng Fed tiếp tục **“giảm lãi suất”** thêm trong năm 2026. Kỳ vọng chính sách tiền tệ đã đảo chiều gần như 180 độ trong thời gian rất ngắn.

Trọng tâm của sự thay đổi nằm ở nỗi lo **“lạm phát”** quay trở lại. Căng thẳng leo thang tại Trung Đông khiến rủi ro địa chính trị tăng mạnh, kéo theo giá năng lượng vọt lên và làm lung lay kỳ vọng lạm phát đang dần hạ nhiệt.

Giá dầu Brent từ vùng khoảng 70 USD/thùng đã nhảy vọt lên quanh 111 USD/thùng, tương đương khoảng 167.600 won. Lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm cũng bật tăng nhanh từ dưới 4% lên quanh 4,40%, phản ánh việc thị trường đang đòi hỏi mức bù rủi ro cao hơn trước nguy cơ **“lạm phát”** kéo dài.

Bản tin “Crypto is Macro Now” nhận định, giá lương thực và năng lượng nhiều khả năng sẽ duy trì ở mặt bằng cao cho đến khi vấn đề hậu cần đường biển tại Trung Đông được giải quyết hoàn toàn. Ngay cả trong kịch bản đạt được thỏa thuận hòa bình sớm, quá trình bình thường hóa chuỗi cung ứng cũng sẽ mất nhiều tháng.

Thực tế, ngay cả trước cú sốc giá năng lượng, lạm phát cơ bản của Mỹ vẫn trên mục tiêu 2% của Fed. Tháng 2, chỉ số giá tiêu dùng cơ bản tăng 2,5% so với cùng kỳ năm trước và chưa từng giảm xuống dưới 2% kể từ năm 2021. Kỳ vọng **“lạm phát dài hạn”** cũng đang neo trên mục tiêu: khoảng 2,5% cho giai đoạn 5 năm và 2,3% cho giai đoạn 10 năm, cho thấy thị trường tin rằng mặt bằng giá cao sẽ kéo dài hơn dự kiến.

Trong bối cảnh đó, bức tranh kinh tế Mỹ vẫn có các yếu tố “đệm” giúp giảm bớt nguy cơ suy thoái sâu. Mỹ hiện là quốc gia **“xuất khẩu năng lượng ròng”**, nên giá dầu cao tuy làm tăng chi phí cho người tiêu dùng và doanh nghiệp, nhưng đồng thời lại cải thiện doanh thu và đầu tư trong ngành năng lượng, trở thành một động lực tăng trưởng bù đắp nhất định.

Ngoài ra, chi tiêu quân sự có thể tiếp tục tăng khi các nước đẩy mạnh mua sắm, bổ sung khí tài sau căng thẳng tại Trung Đông. Nhu cầu đối với vũ khí, thiết bị quân sự và hậu cần đi kèm có thể khiến chi tiêu công của Mỹ phình to hơn, gián tiếp hỗ trợ tăng trưởng và làm giảm bớt áp lực suy giảm kinh tế trong ngắn hạn.

Trên thị trường tài sản, **“Bitcoin(BTC)”** đang cho thấy sự chống chịu tương đối tốt trong giai đoạn biến động này. Giá **“Bitcoin(BTC)”** duy trì trong vùng 65.000–70.000 USD, thể hiện trạng thái “giữ giá” tốt hơn so với nhiều tài sản khác trong ngắn hạn.

Cùng thời gian, giá vàng đã giảm khoảng 20% từ đỉnh, trong khi chỉ số Nasdaq cũng lùi hơn 10% so với mức cao nhất gần đây, chính thức bước vào nhịp điều chỉnh. Tuy vậy, nếu kéo dài khung thời gian quan sát, bức tranh hiệu suất sẽ đảo chiều.

Vàng trong vòng một năm trước khi điều chỉnh đã tăng hơn gấp đôi, còn chỉ số Nasdaq cũng tiến sát vùng đỉnh sau khi tăng khoảng 50% so với đáy năm 2025. Ngược lại, **“Bitcoin(BTC)”** hiện vẫn thấp hơn khoảng 50% so với mức kỷ lục ghi nhận vào tháng 10 năm 2025. Dù có nhịp phục hồi gần đây, hiệu suất tương đối của **“Bitcoin(BTC)”** so với các tài sản chủ chốt khác vẫn ở trạng thái kém tích cực hơn.

*bình luận*

Sự đảo chiều nhanh chóng trong kỳ vọng **“lãi suất”** của Fed, rủi ro **“lạm phát”** tái bùng phát do giá năng lượng tăng và căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông đang đẩy thị trường vào một giai đoạn phức tạp, nơi các biến số kinh tế – tài chính đan xen chặt chẽ. Trong môi trường này, hướng đi của **“Bitcoin(BTC)”** và các tài sản rủi ro khác sẽ phụ thuộc lớn vào hai yếu tố then chốt: thông điệp chính sách tiếp theo của Fed về **“lãi suất”** và diễn biến của giá năng lượng. Nhà đầu tư tiền mã hóa cần theo sát những tín hiệu này để điều chỉnh chiến lược phù hợp trong bối cảnh biến động có thể kéo dài.