Vốn đầu tư tiền mã hóa chảy mạnh vào hạ tầng stablecoin, thanh toán và lưu ký an toàn dù thanh khoản thị trường suy giảm

Thị trường *tiền mã hóa* đang trong giai đoạn thu hẹp thanh khoản, khiến việc gọi vốn của các *startup tiền mã hóa* trở nên khó khăn hơn rõ rệt. Tuy vậy, dòng tiền vẫn chảy vào những doanh nghiệp tập trung vào *ứng dụng thực tế* như hạ tầng *stablecoin*, giải pháp thanh toán và kết nối với hệ thống tài chính truyền thống.

Theo chia sẻ được tổng hợp từ thị trường *crypto* quốc tế ngày 28 (giờ địa phương), nhà sáng lập nền tảng fiat on-ramp/off-ramp Transak, Sami Start, cho biết việc huy động vốn hiện nay “chắc chắn khó hơn so với chu kỳ trước”. Ông nói các quỹ đầu tư đang “giảm số lượng thương vụ và tiếp cận có chọn lọc hơn nhiều” sau đợt điều chỉnh quy mô khoảng 2.000 tỷ USD của thị trường *tiền mã hóa*. Dòng vốn hiện tập trung rõ vào hạ tầng *stablecoin*, giải pháp thanh toán xuyên biên giới và các lớp trung gian kết nối tài chính.

Sami Start nhấn mạnh, tiêu chí đánh giá đã dịch chuyển: thay vì “câu chuyện hấp dẫn”, các nhà đầu tư ưu tiên tính *ứng dụng thực tế*, mức độ *tuân thủ quy định* và khả năng tạo ra *dòng tiền tài chính thực*. Hay nói cách khác, sản phẩm phải giải quyết được bài toán trong thế giới thật, không chỉ dừng ở lời hứa tăng giá *token*.

*bình luận* Sự thay đổi tiêu chí này phù hợp với bối cảnh siết chặt giám sát toàn cầu và chu kỳ lãi suất cao, buộc vốn đầu tư mạo hiểm trong *crypto* phải quay về các mô hình kinh doanh gần với tài chính truyền thống và có doanh thu rõ ràng.

Dù vậy, dòng vốn không hề “đóng băng”. Theo dữ liệu DefiLlama cập nhật tuần này, các *startup crypto* đã huy động tổng cộng 197 triệu USD (khoảng 2.973 tỷ đồng). Các thương vụ nổi bật xoay quanh hạ tầng doanh nghiệp, bảo mật lưu ký và thanh toán *stablecoin*.

Trong đó, Startale Labs – doanh nghiệp có trụ sở tại Singapore, được biết đến là đơn vị phát triển mạng Astar – đã huy động thành công 63 triệu USD (khoảng 9.507 tỷ đồng) ở vòng Series A. Thương vụ do tập đoàn tài chính SBI Holdings (Nhật Bản) dẫn dắt, cho thấy các định chế tài chính lớn ở châu Á tiếp tục tìm cách gắn kết sâu hơn với lĩnh vực *blockchain*.

Startale Labs đặt mục tiêu trở thành lớp “*middleware*” cho doanh nghiệp, cung cấp các công cụ và hạ tầng để tích hợp *blockchain* dễ dàng hơn. Nguồn vốn mới sẽ được dùng để phát triển Astar zkEVM và bộ sản phẩm Swanky Suite, tập trung vào khả năng mở rộng và trải nghiệm cho nhà phát triển. Việc một tổ chức tài chính lớn như SBI rót tiền được xem là tín hiệu cho thấy tham vọng kết nối *DeFi* và tài chính truyền thống tại khu vực châu Á đang được đẩy nhanh.

Ở mảng an toàn tài sản số, công ty ví cứng Ledger (Pháp) vừa nhận thêm 50 triệu USD (khoảng 7.545 tỷ đồng) qua hình thức bán cổ phần hiện hữu. Thương vụ này phản ánh nhu cầu “tự lưu ký” tài sản số vẫn rất mạnh, bất chấp thanh khoản toàn thị trường giảm và cạnh tranh từ các ví phần mềm đa bên (MPC) tăng lên.

Ledger dự kiến dùng số vốn trên để mở rộng mảng dịch vụ doanh nghiệp Ledger Enterprise và thúc đẩy phân phối dòng ví cứng Stax. Trong khi nhiều người dùng lẻ chuyển sang các giải pháp ví phần mềm tiện lợi hơn, giới nắm giữ tài sản lớn và nhà đầu tư tổ chức vẫn ưu tiên mô hình lưu trữ bằng phần cứng, coi đây là lớp phòng thủ quan trọng trước rủi ro sàn giao dịch hay nhà lưu ký tập trung.

Tại lĩnh vực thanh toán, fintech Tazapay (Singapore) huy động 36 triệu USD (khoảng 5.432 tỷ đồng) ở vòng Series B. Đáng chú ý, vòng này có sự tham gia của bộ phận đầu tư thuộc Circle – công ty phát hành *stablecoin* USDC. Tazapay đang vận hành hạ tầng thanh toán kết nối *tiền pháp định* và *tiền mã hóa* tại hơn 70 thị trường, nhắm tới khách hàng là doanh nghiệp.

Mục tiêu của Tazapay là giảm chi phí và thời gian trong thanh toán B2B xuyên biên giới bằng cách “đi vòng” các mạng lưới truyền thống như SWIFT. Việc Circle tham gia đầu tư được nhìn nhận như một bước đi chiến lược nhằm mở rộng khả năng sử dụng *USDC* tại các thị trường mới nổi, nơi nhu cầu thanh toán đô la kỹ thuật số ngày càng tăng nhưng hạ tầng ngân hàng vẫn còn nhiều hạn chế.

*bình luận* Với Circle, mỗi kênh thanh toán như Tazapay vừa là đối tác kỹ thuật, vừa là “điểm phân phối” giúp *stablecoin* đi sâu vào luồng thanh toán thương mại, thay vì chỉ giới hạn trong giao dịch trên sàn *crypto*.

Tổng thể, thị trường đầu tư *tiền mã hóa* đang dịch chuyển nhanh sang mô hình “*chất lượng hơn số lượng*”. Quy mô vốn rót vào *startup crypto* giảm so với giai đoạn bùng nổ, nhưng những mô hình kinh doanh kết nối trực tiếp với hệ thống tài chính thực – như hạ tầng *stablecoin*, ví lưu ký an toàn và mạng lưới thanh toán xuyên biên giới – vẫn nhận được sự quan tâm mạnh mẽ. Điều này cho thấy, với các doanh nghiệp *crypto* tập trung vào sản phẩm có *ứng dụng thực tế* và tuân thủ pháp lý, cơ hội gọi vốn vẫn còn rộng mở ngay trong bối cảnh thị trường suy giảm.