Tin tức 
Thông tin Coin 
Về chúng tôi 
EDXM 인터내셔널이 4월 ra mắt sản phẩm *“phái sinh dựa trên won Hàn”* đầu tiên được triển khai trực tiếp trên *từ blockchain*, mở ra khả năng tái cấu trúc hoàn toàn giao dịch *từ tỷ giá won–USD* theo mô hình *từ crypto*. Theo trang tin Hàn Quốc The Korea Economic Daily đưa tin ngày 24 (giờ địa phương), mô hình này có thể trở thành bước đệm để thị trường ngoại hối truyền thống dịch chuyển lên hạ tầng chuỗi khối.
Sản phẩm mới do EDXM 인터내셔널 – nền tảng phái sinh đặt trụ sở tại Singapore – phát hành dưới dạng hợp đồng *từ phái sinh vô thời hạn* neo theo đồng won, thanh toán bằng *từ USD Coin (USDC)*. Nền tảng này nhận được hậu thuẫn từ Citadel Securities và Fidelity Digital Assets – hai tên tuổi lớn phố Wall, nên giới phân tích kỳ vọng sẽ thu hút mạnh dòng vốn tổ chức. Mục tiêu là cạnh tranh với thị trường hợp đồng tương lai phi giao nhận (NDF) dựa trên won hiện nay vốn do hệ thống ngân hàng chi phối, thiếu tính mở và yêu cầu điều kiện tiếp cận cao.
Theo The Korea Economic Daily đưa tin ngày 24 (giờ địa phương), cấu trúc sản phẩm xoay quanh cặp “tổng hợp” KRWQ/USDC. KRWQ là một *từ stablecoin neo theo won Hàn* do Brain Power Labs tại quần đảo Cayman phát hành. Nhà đầu tư có thể đặt cược vào hướng đi của *từ tỷ giá won–USD* mà không cần nắm giữ won thực, trong khi toàn bộ quá trình thanh toán, lãi/lỗ được quy đổi và kết toán bằng *từ USDC*.
Khác với hợp đồng *từ NDF* truyền thống phải gắn với tài khoản ngân hàng và cơ chế thanh toán T+2, sản phẩm của EDXM vận hành hoàn toàn trên *từ blockchain*, vì vậy có thể hỗ trợ *từ thanh toán gần như theo thời gian thực*. Giám đốc điều hành Kai Kono khẳng định: “Hợp đồng vô thời hạn dựa trên *từ stablecoin* hiệu quả hơn NDF, đồng thời loại bỏ hoàn toàn sự phụ thuộc vào ngân hàng”.
Góc độ pháp lý cũng là một yếu tố quan trọng. Tại Hàn Quốc, tới nay nhà chức trách chưa có quy định rõ ràng cấm *từ stablecoin neo theo won* ở thị trường nước ngoài. Điều này trái ngược với trường hợp đồng nhân dân tệ kỹ thuật số, vốn bị cấm rõ ràng trong khuôn khổ ngoại hối. Giới quan sát cho rằng chính “*từ khoảng trống pháp lý*” này đã tạo điều kiện để các sản phẩm dựa trên won như KRWQ và hợp đồng KRWQ/USDC xuất hiện và thử nghiệm mô hình mới trên thị trường toàn cầu.
*bình luận: Khoảng trống pháp lý luôn là “cửa sổ cơ hội” cho sản phẩm mới. Nếu cơ quan quản lý Hàn Quốc siết chặt stablecoin neo theo won trong tương lai, mô hình này có thể phải điều chỉnh mạnh hoặc dịch chuyển sang các khu vực pháp lý khác.*
Theo The Korea Economic Daily đưa tin ngày 24 (giờ địa phương), EDXM đang nhắm vào một phân khúc *từ thị trường NDF won* đã đạt quy mô rất lớn. Khối lượng giao dịch NDF dựa trên won hiện ước tính khoảng 27 tỷ USD mỗi ngày (tương đương hơn 40.000 tỷ đồng), thuộc nhóm cao nhất trong các đồng tiền không được giao nhận thực trên toàn cầu.
Bối cảnh trong nước cũng đặc biệt thuận lợi. Thị trường Hàn Quốc lâu nay nổi tiếng với “*từ kimchi premium*” – chênh lệch giá đáng kể giữa *từ Bitcoin (BTC)*, *từ Ethereum (ETH)* và các tài sản số khác niêm yết trên sàn nội địa so với giá trên sàn quốc tế. Chênh lệch giá, cộng với tỷ lệ nhà đầu tư cá nhân cao, đã khiến *từ thanh khoản liên quan tới won* trong các giai đoạn thị trường sôi động tăng vọt. Thậm chí, trong giai đoạn biến động mạnh giai đoạn 2025–2026, khối lượng giao dịch gắn với won đôi lúc vượt cả giao dịch gắn với USD trên một số nền tảng crypto.
Trước đây, khả năng phòng hộ (hedge) rủi ro tỷ giá từ chênh lệch giá và biến động won chủ yếu dành cho các tổ chức lớn có quyền truy cập thị trường ngoại hối liên ngân hàng. Thị trường *từ NDF won* về cơ bản là “sân chơi riêng” của ngân hàng toàn cầu và định chế tài chính lớn, với yêu cầu về hạn mức tín dụng, tài sản thế chấp và hạ tầng thanh toán phức tạp. Chiến lược của EDXM là mở rộng “cửa phòng hộ” này sang nhóm *từ tổ chức trong lĩnh vực crypto*: quỹ đầu tư tài sản số, market maker chuyên nghiệp, cũng như các doanh nghiệp có dòng tiền liên quan tới Hàn Quốc nhưng muốn sử dụng hạ tầng blockchain.
*bình luận: Nếu EDXM thu hút đủ thanh khoản, các mô hình arbitrage kimchi premium có thể trở nên tinh vi hơn: nhà đầu tư quốc tế vừa giao dịch chênh lệch giá trên sàn Hàn, vừa phòng hộ rủi ro tỷ giá won thông qua phái sinh KRWQ/USDC trên chuỗi.*
Theo The Korea Economic Daily đưa tin ngày 24 (giờ địa phương), động thái của EDXM còn đánh dấu bước đi mới của dòng vốn phố Wall vào thị trường *từ ngoại hối crypto tại châu Á*. Citadel Securities, nổi tiếng với năng lực giao dịch tần suất cao (HFT) và vai trò nhà tạo lập thị trường hàng đầu tại Mỹ, thường chỉ tham gia những sân chơi có khung pháp lý rõ ràng và tiềm năng thanh khoản đủ lớn. Fidelity Digital Assets, trong khi đó, là một trong những tổ chức tiên phong cung cấp dịch vụ lưu ký và giao dịch tài sản số cho khách hàng tổ chức.
Vấn đề cốt lõi với bất cứ sản phẩm phái sinh mới nào vẫn là *từ thanh khoản*. Thành công hay thất bại của hợp đồng KRWQ/USDC sẽ phụ thuộc vào việc các market maker có thể duy trì mức chênh lệch mua–bán (spread) đủ hẹp và khối lượng order đủ “dày” hay không, đặc biệt trong những ngày *từ biến động tỷ giá won–USD* tăng cao. Cùng lúc, thị trường cũng sẽ theo dõi sát sao liệu một phần đáng kể khối lượng NDF do ngân hàng nắm giữ có dịch chuyển sang nền tảng crypto hay không, hay sản phẩm của EDXM chỉ đóng vai trò bổ trợ.
Nếu thí nghiệm của EDXM thành công, không chỉ giao dịch *từ tỷ giá won–USD* mà cả cấu trúc *từ thị trường ngoại hối toàn cầu* có thể dần dịch chuyển lên *từ hạ tầng blockchain*. Khi đó, các lớp hạ tầng truyền thống – từ hệ thống thanh toán T+2, mạng lưới ngân hàng đại lý tới các chuẩn nhắn tin tài chính – sẽ phải cạnh tranh trực tiếp với một mô hình cho phép *từ thanh toán tức thì*, giao dịch 24/7 và tiếp cận toàn cầu chỉ với ví crypto.
*bình luận: Sản phẩm phái sinh won trên blockchain là một “bài test” quan trọng cho tham vọng thay thế một phần hạ tầng tài chính truyền thống bằng crypto. Nếu chứng minh được tính hiệu quả, mô hình này có thể mở đường cho hàng loạt hợp đồng phái sinh ngoại hối dựa trên stablecoin khác – từ euro, yên Nhật tới các đồng tiền mới nổi.*
Trong bối cảnh đó, *từ EDXM*, *từ stablecoin neo theo won* như KRWQ và mô hình *từ phái sinh ngoại hối trên blockchain* đang trở thành tâm điểm chú ý của giới tài chính toàn cầu. Thị trường sẽ cần thời gian để đánh giá mức độ bền vững về pháp lý, thanh khoản và quản lý rủi ro, nhưng nếu xu hướng này tiếp tục, không loại trừ khả năng *từ tỷ giá won–USD* và nhiều cặp tiền chủ chốt khác sẽ được giao dịch chủ yếu trên các nền tảng *từ crypto* trong tương lai.
Bình luận 0