Evernorth công khai 'kho bạc' Ripple(XRP) hơn 473 triệu token, lỗ suy giảm 233,7 triệu USD nhưng đẩy mạnh chiến lược vận hành DeFi

Theo Block Media đưa tin ngày 19 (giờ địa phương), Evernorth Holdings đang chuẩn bị niêm yết thông qua sáp nhập với công ty mua lại có mục đích đặc biệt (SPAC) và lần đầu tiên công khai quy mô *“XRP 트레저리”* trong tài liệu S-4 gửi lên cơ quan quản lý. Theo đó, Evernorth và Finder Digital Asset tính đến cuối năm ngoái đang nắm giữ khoảng 473,10 triệu **Ripple(XRP)**, cho thấy mô hình doanh nghiệp nắm giữ khối lượng lớn **Ripple(XRP)** như một tài sản tài chính đã bắt đầu xuất hiện rõ ràng trong hồ sơ pháp lý.

Tài liệu S-4 không chỉ liệt kê quy mô nắm giữ mà còn mô tả khá chi tiết cách Evernorth xây dựng vị thế **Ripple(XRP)**. Công ty cho biết đã chi 214,10 triệu USD (khoảng 3.214 tỷ đồng) tiền mặt để mua vào 84,40 triệu **Ripple(XRP)** trên thị trường. Giá mua trung bình tương đương 2,54 USD mỗi token (khoảng 3.813 đồng), thấp hơn khoảng 35% so với mức giá hiện tại 1,45 USD (khoảng 2.177 đồng) của **Ripple(XRP)**.

Cùng với đó, gánh nặng kế toán cũng lộ rõ. Theo chuẩn mực kế toán Mỹ, khoản lỗ suy giảm giá trị tài sản kỹ thuật số (impairment loss) năm tài chính 2025 của Evernorth liên quan đến **Ripple(XRP)** được ghi nhận lên tới 233,70 triệu USD (khoảng 3.507 tỷ đồng). Chênh lệch giữa giá mua và mức giá thị trường thấp hơn tại thời điểm lập báo cáo đã được phản ánh trực tiếp vào chi phí suy giảm giá trị. *bình luận* Mô hình nắm giữ khối lượng lớn **Ripple(XRP)** cho thấy biến động giá của tài sản mã hóa có thể nhanh chóng chuyển hóa thành biến động trên báo cáo tài chính doanh nghiệp, gây áp lực lớn lên lợi nhuận kế toán dù vị thế dài hạn có thể vẫn được giữ nguyên.

Một chi tiết đáng chú ý khác là kho **Ripple(XRP)** của Evernorth không chỉ được tạo lập từ việc “mua trên thị trường”. S-4 cho biết Ripple – doanh nghiệp trung tâm trong hệ sinh thái **Ripple(XRP)** – đã chuyển giao 126,80 triệu **Ripple(XRP)** cho Finder Digital Asset theo một thỏa thuận đóng góp (contribution agreement). Bên cạnh đó, đơn vị bảo trợ (sponsor) còn góp thêm 211,30 triệu **Ripple(XRP)** dưới dạng đăng ký mua cổ phần vòng C (Series C subscription) gắn với toàn bộ giao dịch. Như vậy, lượng **Ripple(XRP)** khổng lồ mà Evernorth đang nắm giữ được hình thành từ sự kết hợp giữa mua trên thị trường, góp vốn và nhận đóng góp từ Ripple, tạo nên một cấu trúc “XRP 트레저리” pha trộn nhiều nguồn.

**Ripple(XRP)** không chỉ để “cất kho”: Evernorth chuyển hướng sang “vận hành” tài sản

Evernorth tuyên bố không dừng lại ở việc “ôm” **Ripple(XRP)** chờ tăng giá, mà đặt trọng tâm vào chiến lược “vận hành chủ động” kho tài sản kỹ thuật số này. Theo S-4, công ty dự định sử dụng stablecoin RLUSD của Ripple để tham gia các hoạt động tài chính phi tập trung (DeFi) dựa trên **Ripple(XRP)**. Cụ thể, Evernorth muốn cung cấp thanh khoản cho các pool RLUSD/**Ripple(XRP)**, từ đó kiếm phí giao dịch và phần thưởng thanh khoản.

Chiến lược vận hành không dừng lại ở DeFi cơ bản. Evernorth cho biết sẽ triển khai cho vay **Ripple(XRP)** (lending), cung cấp thanh khoản cho các AMM (tạo lập thị trường tự động), đồng thời ứng dụng các chiến lược quyền chọn như covered call và cash-secured put trên **Ripple(XRP)** để tối ưu hóa lợi suất. *bình luận* Về bản chất, đây là nỗ lực “nhập khẩu” khung vận hành tài sản truyền thống — kết hợp nắm giữ giao ngay với chiến lược phái sinh và cung cấp thanh khoản — vào mô hình **“XRP 트레저리”**, biến kho **Ripple(XRP)** từ tài sản “tĩnh” thành nguồn tạo dòng tiền “động”.

Tuy nhiên, mô hình “vận hành tích cực” này cũng kéo theo nhiều rủi ro song hành với cơ hội. Việc tham gia DeFi luôn đi kèm nguy cơ lỗ hổng smart contract, biến động thanh khoản, và rủi ro tổn thất tạm thời nếu thị trường biến động mạnh. Trong khi đó, các chiến lược quyền chọn trên tài sản có độ biến động cao như **Ripple(XRP)** có thể khiến lợi nhuận dao động mạnh, thậm chí phóng đại thua lỗ trong các kịch bản giá đi ngược kỳ vọng.

*bình luận* Việc Evernorth công khai chi tiết cấu trúc và chiến lược **“XRP 트레저리”** trong tài liệu S-4 sẽ khiến nhà đầu tư trên thị trường chứng khoán, khi đánh giá thương vụ SPAC này, không chỉ quan tâm đến quy mô kho **Ripple(XRP)** mà còn soi kỹ cách vận hành, mức độ chấp nhận rủi ro và hệ thống quản trị rủi ro xung quanh **Ripple(XRP)**. Nếu được triển khai thành công và quản lý tốt, mô hình này có thể trở thành tiền lệ cho các doanh nghiệp khác muốn biến **Ripple(XRP)** và tài sản mã hóa nói chung thành một lớp tài sản tài chính có chiến lược quản lý bài bản trong khuôn khổ pháp lý truyền thống.