Hyperliquid bùng nổ giao dịch phái sinh RWA, DeFi nổi lên thành kênh khám phá giá dầu và cổ phiếu 24/7

Theo The Block đưa tin ngày 10 (giờ địa phương), nền tảng phái sinh phi tập trung **“Hyperliquid(Hyperliquid)”** đang nhanh chóng mở rộng ảnh hưởng nhờ mô hình thị trường **“perpetual futures (hợp đồng tương lai vô thời hạn)”** cho phép bất kỳ ai tạo sản phẩm phái sinh với bất kỳ loại tài sản nào theo cơ chế **“permissonless (phi cấp phép)”**. Đáng chú ý, các hợp đồng phái sinh gắn với **“cổ phiếu”** và **“hàng hóa”** đang dẫn dắt thanh khoản, qua đó củng cố xu hướng **“DeFi”** được sử dụng như kênh **“khám phá giá (price discovery)”** vào cuối tuần hoặc những thời điểm sàn giao dịch truyền thống đóng cửa.

Theo dữ liệu từ nền tảng phân tích ASXN công bố ngày 10 (giờ địa phương), thị trường HIP-3 của **Hyperliquid(Hyperliquid)** – bộ sản phẩm cho phép tạo và giao dịch hợp đồng vô thời hạn với nhiều loại tài sản – đã ghi nhận đà tăng trưởng ổn định kể từ khi ra mắt ngày 13 tháng 10 năm 2023. Tính đến Chủ nhật gần nhất, **“open interest (OI, lãi suất mở/khối lượng vị thế mở)”** trên HIP-3 đạt khoảng 1,2 tỷ USD (khoảng 1,76 nghìn tỷ đồng), đánh dấu mức cao kỷ lục. Open interest phản ánh tổng giá trị các hợp đồng phái sinh còn hiệu lực trên thị trường, thường tăng khi thanh khoản cải thiện và số lượng nhà giao dịch mở vị thế mới ngày càng lớn. Con số 1,2 tỷ USD này vẫn được duy trì quanh vùng đỉnh trong các phiên sau đó, cho thấy mức độ **“chấp nhận nền tảng”** và **“hoạt động giao dịch”** trên toàn hệ sinh thái **Hyperliquid(Hyperliquid)** tiếp tục mở rộng.

Động lực chính phía sau cú bật thanh khoản này không đến từ các **“tài sản tiền mã hóa”** truyền thống, mà nằm ở mảng phái sinh gắn với **“tài sản thế giới thực (RWA)”** như hàng hóa và chỉ số cổ phiếu. Các hợp đồng tương lai vô thời hạn liên kết với **“dầu thô”**, **“vàng”**, **“bạc”** và một số **“chỉ số chứng khoán”** đã chứng kiến khối lượng giao dịch nhảy vọt, trở thành mũi nhọn tăng trưởng của thị trường HIP-3. Điều này cho thấy các sàn **DeFi** như **Hyperliquid(Hyperliquid)** đang dần vượt ra khỏi phạm vi giao dịch **“coin – token”**, để đảm nhiệm vai trò **“kênh khám phá giá thay thế”** cho tài sản truyền thống trong các khung giờ thị trường tập trung đóng cửa. Khi các sàn chứng khoán, sàn hàng hóa dừng giao dịch vào cuối tuần nhưng tin tức địa chính trị, kinh tế vĩ mô vẫn dồn dập, một bộ phận nhà đầu tư toàn cầu có xu hướng chuyển sang các thị trường on-chain hoạt động 24/7 để đặt cược vào biến động giá.

Trong bản cập nhật hàng tuần gửi nhà đầu tư ngày 9 (giờ địa phương), quỹ đầu tư **Arca** đánh giá sự bùng nổ giao dịch trên **Hyperliquid(Hyperliquid)** là “một thay đổi đáng chú ý trong cấu trúc thị trường phái sinh phi tập trung”. **Arca** chỉ ra rằng trong **“top 30 thị trường”** có khối lượng lớn nhất trên nền tảng, chỉ có 7 thị trường là cặp giao dịch **“crypto – stablecoin”**, còn lại phần lớn là cặp phái sinh hàng hóa và cổ phiếu được cung cấp thông qua hạ tầng **Trade.XYZ**. **Arca** bình luận rằng với những biến động mạnh gần đây của **“bạc, vàng và giá dầu”**, việc các hợp đồng phái sinh gắn với nhóm tài sản này leo lên nhóm dẫn đầu là kết quả “tự nhiên”.

*Bình luận:* Việc tỷ trọng giao dịch **RWA** chiếm ưu thế trong top thị trường của **Hyperliquid(Hyperliquid)** cho thấy nhu cầu phòng hộ và đầu cơ biến động tài sản truyền thống thông qua hạ tầng on-chain đang đạt tới **“quy mô thực sự có ý nghĩa”**, chứ không còn là thử nghiệm nhỏ lẻ.

Xét theo **“open interest”**, hợp đồng **XYZ100-USDC** – sản phẩm phái sinh mô phỏng rổ **“cổ phiếu token hóa”** – đang dẫn đầu với khoảng 213 triệu USD (khoảng 3,12 nghìn tỷ đồng) vị thế mở. Đứng thứ hai là hợp đồng **CL-USDC**, gắn với giá **“dầu thô WTI”**, với open interest vào khoảng 169,8 triệu USD (tương đương 2,49 nghìn tỷ đồng). Ngoài ra, các hợp đồng liên quan đến **“dầu Brent”**, **“chỉ số S&P 500”**, **“bạc”** và **“vàng”** cũng góp mặt trong nhóm sản phẩm có quy mô vị thế mở lớn nhất trên HIP-3. Ở chiều khối lượng giao dịch 24 giờ, **CL-USDC** nổi bật với khoảng 1,62 tỷ USD (tương đương 2,37 nghìn tỷ đồng), cho thấy dòng vốn đầu cơ và phòng hộ quanh biến động giá dầu đang tập trung mạnh trên **Hyperliquid(Hyperliquid)**.

*Bình luận:* Cấu trúc thị trường này phản ánh rõ ràng rằng **“token hóa tài sản thực (RWA)”** và **“phái sinh gắn với hàng hóa/chỉ số cổ phiếu”** không chỉ là câu chuyện marketing, mà đã trở thành sản phẩm lõi kéo thanh khoản cho một số giao thức phái sinh DeFi.

Bối cảnh vĩ mô cũng góp phần giải thích cho dòng tiền đổ vào các hợp đồng năng lượng trên **Hyperliquid(Hyperliquid)**. Trong cuối tuần gần đây, căng thẳng leo thang tại khu vực **“Trung Đông”** đã khiến giá một số loại dầu thô bật tăng mạnh trong thời gian các sàn truyền thống đóng cửa. Theo các hãng tin quốc tế, giá dầu **Murban** có thời điểm tăng lên khoảng 103 USD/thùng (khoảng 2,4 triệu đồng), trong khi dòng chảy tàu chở dầu qua **“eo biển Hormuz”** bị gián đoạn, làm gia tăng biến động trên thị trường năng lượng. Hai chuẩn tham chiếu chính là **“dầu Brent”** và **“WTI”** đã vọt lên trên 110 USD/thùng (khoảng 2,6 triệu đồng) trong phiên giao dịch thứ Hai, trước khi điều chỉnh trở lại vùng hai chữ số, thể hiện mô hình “tăng sốc – điều chỉnh mạnh” trong thời gian ngắn.

Trong bối cảnh các cú sốc địa chính trị và kinh tế xuất hiện với tần suất dày đặc hơn, nhiều chuyên gia thị trường cho rằng các nền tảng phái sinh phi tập trung như **Hyperliquid(Hyperliquid)** đang nắm bắt một **“khoảng trống thời gian”** mà các sàn truyền thống để lại. Khi nhà đầu tư muốn phản ứng ngay lập tức với thông tin mới – kể cả vào cuối tuần hay ngoài giờ giao dịch chính thức – việc có thể mở và đóng vị thế trên các sản phẩm phái sinh hàng hóa, cổ phiếu và chỉ số thông qua hạ tầng **DeFi** 24/7 trở thành lợi thế đáng kể.

*Bình luận:* Nếu xu hướng này tiếp diễn, **“DeFi”** có thể dần được nhìn nhận không chỉ là nơi giao dịch **“Bitcoin(BTC)”**, **“Ethereum(ETH)”** hay các token đầu cơ, mà còn là lớp hạ tầng **“giá thời gian thực”** cho thị trường tài sản truyền thống, nhất là với các sản phẩm **“RWA token hóa”** như trên **Hyperliquid(Hyperliquid)**. Điều này mở ra cuộc cạnh tranh mới giữa các sàn tập trung và hạ tầng on-chain trong cuộc đua trở thành điểm đến chính cho hoạt động **“khám phá giá toàn cầu”**.