Chiến tranh Mỹ – Iran kéo dài có thể tạo môi trường ‘vàng’ cho Bitcoin(BTC)

Bitcoin(BTC) có thể trở thành bên *được hưởng lợi* nếu xung đột Mỹ – Iran kéo dài nhiều tháng, theo một số phân tích vĩ mô mới đây. Lập luận chính: chiến tranh càng lâu, chi tiêu tài khóa và nợ công càng phình to, cuối cùng tạo áp lực kéo lãi suất đi xuống – một môi trường mà lịch sử cho thấy khá *thân thiện* với **từ Bitcoin(BTC) từ**.

Theo CoinDesk đưa tin ngày 10 tháng 3 (giờ địa phương), chiến lược gia vĩ mô Mark Connors (Mark Connors) nhận định trong một cuộc phỏng vấn rằng “chiến tranh luôn cực kỳ tốn kém”. Để chi trả, chính phủ thường phải phát hành thêm nợ, qua đó bơm thêm đô la vào hệ thống tài chính và làm suy giảm giá trị đồng tiền hiện hữu. Connors từng là Giám đốc nghiên cứu tại 3iQ và giữ vị trí lãnh đạo toàn cầu mảng tư vấn danh mục – rủi ro tại Credit Suisse(CS), hiện điều hành công ty tư vấn chuyên về **từ Bitcoin(BTC) từ** mang tên Risk Dimensions.

Connors nhấn mạnh: “Bitcoin vận động theo *thanh khoản* – Liquidity drives bitcoin”. Nếu xung đột Mỹ – Iran kéo dài trong vài tháng tới, ông cho rằng Washington có thể buộc phải tăng tốc chi tiêu thâm hụt để duy trì các chiến dịch quân sự. “Chiến tranh càng lâu, chi tiêu càng tăng, thâm hụt cũng tăng. Đó là môi trường mang tính xây dựng, tức tích cực, cho **từ Bitcoin(BTC) từ**,” ông nói.

Ở góc nhìn của Connors, điểm mấu chốt là tốc độ phình to của nợ công Mỹ. Ông cho biết từ giữa năm 2025, nợ liên bang đã tăng với tốc độ thường niên khoảng 14%. Nếu xu hướng này duy trì, tăng trưởng nợ có thể lên tới khoảng 15% mỗi năm. Connors gọi đây chính là quá trình “pha loãng giá trị – debasement” của đồng USD.

bình luận: Lập luận “debasement” là một trong những trụ cột cốt lõi được các nhà đầu tư ưa thích **từ Bitcoin(BTC) từ** sử dụng để giải thích vì sao tài sản khan hiếm như Bitcoin có thể hưởng lợi từ bối cảnh nợ công và cung tiền phình to.

Thị trường dường như đã phần nào phản ánh logic này. Từ đêm thứ Hai sang tới phiên sáng tại Mỹ, **từ Bitcoin(BTC) từ** ghi nhận đà tăng giá, khi một bộ phận nhà đầu tư rút bớt vốn khỏi chứng khoán để tái cơ cấu danh mục, phòng ngừa rủi ro xung đột kéo dài. Sau đợt không kích đầu tiên của Mỹ nhằm vào Iran, giá **từ Bitcoin(BTC) từ** đã tăng khoảng 3,6%.

Ở chiều ngược lại, Connors cảnh báo rằng cú sốc giá dầu do chiến tranh có thể thổi bùng lạm phát, khiến triển vọng chính sách thêm phần phức tạp. Dù vậy, ông cho rằng ngay cả trong kịch bản “stagflation” – tăng trưởng chậm nhưng lạm phát cao – thì **từ Bitcoin(BTC) từ** vẫn có cơ sở hỗ trợ. Lý do là trong môi trường như vậy, nhà chức trách khó có thể chỉ ưu tiên chống lạm phát, mà buộc phải đồng thời cân nhắc ổn định hệ thống tài chính và đảm bảo điều kiện huy động vốn cho chính phủ.

Connors lập luận Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) ngoài hai mục tiêu truyền thống là ổn định giá cả và toàn dụng lao động, trên thực tế còn gánh thêm một “nhiệm vụ ngầm”: duy trì sự vận hành trơn tru của thị trường tài chính, đặc biệt là thị trường trái phiếu chính phủ Mỹ (Treasury). Ông viện dẫn cú sốc trên thị trường repo năm 2019 và làn sóng bất ổn tại các ngân hàng khu vực sau đợt tăng lãi suất gấp gáp năm 2023 làm ví dụ về những sự kiện mà Fed khó có thể để lặp lại. “Fed phải đảm bảo thị trường trái phiếu chính phủ hoạt động bình thường,” ông nhấn mạnh.

bình luận: Khi chức năng ổn định hệ thống tài chính được đặt ngang hàng với mục tiêu kiềm chế lạm phát, dư địa để Fed duy trì lãi suất cao kéo dài sẽ bị thu hẹp đáng kể – điều này thường được giới phân tích xem là yếu tố thuận lợi cho các tài sản rủi ro và tài sản thay thế như **từ Bitcoin(BTC) từ**.

Theo Connors, những ràng buộc này theo thời gian sẽ đẩy chính sách tiền tệ nghiêng dần sang trạng thái “lãi suất thấp hơn”. Đặc biệt, nếu Bộ Tài chính Mỹ tiếp tục ưu tiên phát hành nhiều tín phiếu và trái phiếu ngắn hạn thay vì nợ dài hạn, một lượng lớn nghĩa vụ nợ sẽ liên tục đến hạn và phải đảo vòng (rollover). Khi đó, việc hạ lãi suất ngắn hạn sẽ giúp giảm bớt chi phí trả lãi cho chính phủ một cách trực tiếp và nhanh chóng.

Ông cũng đề cập tới yếu tố nhân sự chính sách: nếu Tổng thống Trump bổ nhiệm Kevin Walsh (Kevin Walsh) – người được đánh giá có xu hướng “bồ câu”, tức thiên về nới lỏng – làm Chủ tịch Fed và nhân sự này được Thượng viện phê chuẩn vào tháng 5, khả năng chính sách nghiêng về phía cắt giảm lãi suất sẽ càng lớn hơn.

Kết luận của Connors khá rõ ràng: nếu lãi suất giảm trong khi thâm hụt và nợ công tiếp tục leo thang, điều kiện thanh khoản trên thị trường tài chính nhiều khả năng được cải thiện, và tổ hợp này trong quá khứ đã tỏ ra thuận lợi cho **từ Bitcoin(BTC) từ**. “Môi trường mà lãi suất đi xuống còn nợ thì liên tục tăng mới chính là bối cảnh **từ Bitcoin(BTC) từ** phản ứng tích cực nhất,” ông khẳng định.

bình luận: Với nhà đầu tư, câu hỏi trọng tâm không chỉ là diễn biến chiến sự Mỹ – Iran, mà còn là cách cuộc xung đột này tái định hình quỹ đạo nợ công, lạm phát và lãi suất của Mỹ – những biến số có sức chi phối dài hạn đến định giá của **từ Bitcoin(BTC) từ** và toàn bộ thị trường tài sản rủi ro.