60% nguồn cung Ripple(XRP) chìm trong thua lỗ, 50,8 tỉ USD ‘treo’ trên thị trường

Theo Glassnode đưa tin ngày 8 (giờ địa phương), khoảng 60% nguồn cung lưu hành của *리플(XRP)* hiện nằm trong “vùng thua lỗ”, tương ứng *미실현 손실(unrealized loss)* khoảng 50,8 tỉ đô la Mỹ (khoảng 75.669,8 tỉ đồng). Trong bối cảnh giá đang suy yếu, nhiều phân tích cho rằng ngay cả khi xuất hiện nhịp hồi, áp lực chốt lỗ và “bán hòa vốn” vẫn có thể đè nặng lên thị trường *리플(XRP)*.

Theo Glassnode, hiện có khoảng 36,8 tỉ *리플(XRP)* đang ở trạng thái lỗ so với giá vốn on-chain. Con số này chiếm xấp xỉ 60% tổng lượng *리플(XRP)* lưu hành. Quy đổi phần lỗ này sang đô la Mỹ, quy mô *미실현 손실* đạt 50,8 tỉ đô la. Với tỷ giá 1 đô la = 1.489,80 won, giá trị này tương đương khoảng 75.669,8 tỉ won, cho thấy quy mô rủi ro tiềm ẩn là khá lớn.

Ở thời điểm thống kê, giá *리플(XRP)* dao động quanh vùng 1,34 đô la. So với đỉnh lịch sử 3,65 đô la thiết lập tháng 7 năm 2025, giá hiện tại đã thấp hơn hơn 63%. Đà giảm kéo dài này đang phản ánh rõ trong các chỉ báo on-chain và tâm lý nắm giữ dài hạn của nhà đầu tư.

“미실현 손실” và rủi ro áp lực bán khi giá hồi

Số liệu trên được tính toán dựa trên chỉ báo *미실현 손익*, so sánh giữa giá thị trường hiện tại và “giá lần di chuyển cuối cùng của token trên on-chain” – đóng vai trò như một mức giá vốn ước tính. Cách tính này không chỉ đơn giản là so xem nhà đầu tư mua trên hay dưới giá hiện tại, mà còn gán trọng số cho từng đồng coin theo giá mua, giúp phác họa chính xác hơn trạng thái lãi/lỗ của toàn bộ thị trường.

Các nhà phân tích thường dùng *미실현 손익* để định vị chu kỳ thị trường và đo lường tâm lý. Khi tỷ lệ nguồn cung nằm trong vùng lỗ tăng mạnh, điều đó thường đồng nghĩa nỗi sợ và áp lực tâm lý gia tăng. Tuy nhiên, cùng lúc, bất kỳ nhịp tăng giá nào cũng có nguy cơ vấp phải “làn sóng bán hòa vốn”, khi nhà đầu tư tranh thủ thoát hàng ở vùng giá bằng hoặc nhỉnh hơn giá vốn. Với *미실현 손실* lên tới 50,8 tỉ đô la mà Glassnode công bố, nhiều chuyên gia nhận định áp lực cung tiềm ẩn trên thị trường *리플(XRP)* “không hề nhẹ”.

*bình luận*: Càng nhiều nhà đầu tư đang chịu lỗ sâu, khả năng xuất hiện vùng cung dày đặc khi giá phục hồi càng lớn, đặc biệt quanh các mốc giá đã từng là vùng mua phổ biến.

Diễn biến giá *리플(XRP)* cũng đang cho thấy xu hướng yếu. Trong 1 tuần gần nhất, đồng tiền này giảm khoảng 0,5%, 1 tháng giảm 7,1% và tính trong 1 năm mức sụt giảm đã vượt 42%. Thị trường chú ý đặc biệt tới khu vực 1,45 đô la – nơi nỗ lực hồi phục gần đây bị chặn lại, biến vùng giá này thành kháng cự quan trọng trong ngắn hạn.

ETF, thanh khoản và tiền phái sinh: bức tranh lệch pha

Đà hồi phục yếu quanh vùng 1,45 đô la trùng thời điểm dòng vốn vào ETF *리플(XRP)* tại Mỹ suy yếu. Theo các số liệu được công bố cùng giai đoạn, ETF *리플(XRP)* tại Mỹ ghi nhận tuần có dòng vốn rút ròng, riêng ngày 6 tháng 3 chứng kiến 16,62 triệu đô la bị rút khỏi quỹ – mức rút ròng theo ngày lớn nhất kể từ cuối tháng 1 tới nay. Điều này cho thấy nhà đầu tư tổ chức vẫn thận trọng với triển vọng *리플(XRP)* ở vùng giá hiện tại.

*bình luận*: Dòng vốn ETF thường được xem là “tiếng nói” của dòng tiền tổ chức; việc ghi nhận rút ròng trong bối cảnh giá đã điều chỉnh sâu làm tăng rủi ro hình thành xu hướng giảm kéo dài thay vì bật mạnh trở lại.

Trái với sự trầm lắng của thị trường giao ngay, giao dịch phái sinh *리플(XRP)* lại bùng nổ. Dữ liệu từ CoinGlass ghi nhận khối lượng giao dịch hợp đồng tương lai *리플(XRP)* trên sàn BitMEX(BitMEX) tăng vọt lên khoảng 49 triệu đô la, tương đương mức tăng hơn 7.000%. Nhiều nhà phân tích cho rằng, trong bối cảnh giá chưa có xu hướng rõ ràng, lượng lớn nhà giao dịch đang tận dụng đòn bẩy để đặt cược vào các biến động ngắn hạn.

Trên Binance, khối lượng giao dịch hợp đồng tương lai *리플(XRP)* trong 24 giờ gần nhất cũng đạt khoảng 733 triệu đô la, trong khi các sàn phái sinh khác như Bybit, OKX ghi nhận tốc độ quay vòng hợp đồng tăng mạnh. Ngược lại, thị trường giao ngay vẫn khá yên ắng: theo dữ liệu do tài khoản phân tích on-chain Arab Chain chia sẻ, Z-score khối lượng giao dịch 30 ngày của *리플(XRP)* trên Binance ở quanh mức -1,16, cho thấy thanh khoản thực tế thấp hơn đáng kể so với mức trung bình gần đây.

*bình luận*: Sự lệch pha giữa giao ngay và phái sinh thường làm biến động giá trở nên “giật cục” hơn, bởi chỉ cần một cú sốc thanh lý vị thế đòn bẩy là có thể kích hoạt chuỗi phản ứng dây chuyền mà không cần khối lượng mua/bán quá lớn trên thị trường thật.

Quan điểm trái chiều: “đầu hàng theo thời gian” hay kiểm định vùng 0,90 đô la?

Triển vọng sắp tới của *리플(XRP)* đang được đánh giá khá khác nhau. Trên mạng xã hội X (trước đây là Twitter), nhà phân tích EGRAG Crypto – một người theo trường phái lạc quan với *리플(XRP)* – cho rằng các chu kỳ giá của đồng tiền này thường kết hợp giữa những nhịp giảm mạnh và giai đoạn tích lũy đi ngang kéo dài. Ông gọi trạng thái hiện tại là “*time-based capitulation*” – tức là quá trình “đầu hàng” không diễn ra bằng một cú sập mạnh, mà bằng một quãng thời gian dài giá đi ngang, bào mòn kiên nhẫn và dần “reset” lại tâm lý nhà đầu tư.

Theo quan điểm này, *리플(XRP)* có thể tiếp tục lình xình trong biên độ hẹp, thay vì chứng kiến thêm một cú giảm sâu ngay lập tức. Khi lượng nhà đầu tư “yếu tay” rời bỏ thị trường và nguồn cung ngắn hạn cạn dần, nền tảng cho một xu hướng tăng mới có thể được hình thành trong trung hạn.

Tuy nhiên, các đánh giá thận trọng hơn cho rằng rủi ro phá đáy vẫn chưa thể loại trừ. Một số phân tích kỹ thuật lưu ý rằng, nếu kênh giảm giá hình thành từ giữa năm 2025 tới nay tiếp tục được duy trì, giá *리플(XRP)* có khả năng quay lại dưới mốc 1 đô la. Trong kịch bản này, vùng 0,90 đô la được xem là vùng hỗ trợ tiềm năng, nơi có thể ghi nhận lực mua bắt đáy hoặc tái tích lũy.

*bình luận*: Sự tồn tại của một vùng hỗ trợ không đồng nghĩa giá chắc chắn sẽ bật lên từ đó; với cấu trúc thị trường hiện tại, bất kỳ cú thủng dứt khoát dưới 1 đô la đều có thể kích hoạt thêm các lệnh bán cắt lỗ và gia tăng biến động.

Kết luận: *리플(XRP)* đứng trước bài test lớn về cung – cầu

Tổng hợp các dữ liệu on-chain và thị trường, *리플(XRP)* đang ở trạng thái khá nhạy cảm: khoảng 60% nguồn cung lưu hành đang mắc kẹt trong vùng lỗ, kéo theo *미실현 손실* lên tới 50,8 tỉ đô la. Cấu trúc này khiến bất kỳ nhịp hồi đáng kể nào cũng tiềm ẩn áp lực “xả hàng” lớn, nhất là quanh các vùng giá từng là điểm mua phổ biến, như khu vực 1,45 đô la gần đây.

Song song đó, thanh khoản giao ngay suy yếu trong khi khối lượng phái sinh tăng vọt làm gia tăng nguy cơ xuất hiện những pha biến động mạnh do thanh lý vị thế đòn bẩy, hơn là do dòng tiền mới thực sự đổ vào. Trong ngắn hạn, diễn biến giá *리플(XRP)* nhiều khả năng sẽ phụ thuộc vào ba yếu tố chính: hướng đi của dòng vốn ETF, phản ứng cung – cầu tại các mốc kháng cự/hỗ trợ quan trọng (đặc biệt vùng 1,45 đô la và 0,90 đô la), cùng với mức độ “chịu đựng” của lượng nhà đầu tư đang gánh *미실현 손실* lớn.

*bình luận*: Với nhà đầu tư, bối cảnh hiện tại đòi hỏi kỷ luật quản trị rủi ro cao hơn bình thường, nhất là khi mặt bằng đòn bẩy trong hệ thống có dấu hiệu tăng và phần lớn nguồn cung *리플(XRP)* vẫn đang ở trạng thái chưa “giải tỏa” được áp lực lỗ.